2026年の見通しは控えめ
欧州の建設業界は、フランスやドイツなど主要市場で減速が見られた2025年の伸び悩みを経て、2026年には拡大すると予想される。対照的に、スペインは比較的堅調さを維持しており、特に好調なプロジェクトパイプラインの恩恵も受けている。 英国は両者の間といった状況にあり、民間部門の低迷はインフラ投資の増加によって相殺されており、2026年の見通しは比較的明るいものとなっている。
北米では、建設活動が減速している。カナダの住宅部門は依然として停滞しており、メキシコの土木部門はフレンドショアリングの縮小と財政再建により弱含んでいる。 米国の見通しは不透明である。住宅市場は高い住宅ローン金利により低迷しており、土木部門も減速傾向にあり、商業用非住宅部門の活動も相対的に低下している。こうした課題に加え、熟練労働力の不足が深刻化しており、輸入圧力も一因となって、投入コストの負担も増大している。
アジア太平洋地域は、状況がまちまちである。中国は、販売不振、利益率の低下、そして根強い債務懸念により、引き続き地域全体の活動に重くのしかかっている。オーストラリアは2026年に緩やかな改善が見込まれる一方、インドは、過去数年よりもペースは鈍化するものの、堅調な成長を維持すると予想される。
湾岸地域では、サウジアラビアとアラブ首長国連邦（UAE）の建設業は引き続き堅調だ。2026年にかけて成長が続くと予想されるが、原油価格の下落、プロジェクトの遅延、コスト上昇により、両国政府の野心的な計画は抑制される可能性がある。
住宅建設の見通しはまちまち
2025年の最初の8か月間で、前年同期比で再び1％近く減少した（主にドイツとフランスで6％近く減少したことが要因） ）により前年同期比で再び1％近く減少した後、欧州の住宅セクターは2026年に回復すると予測されている。これは、欧州中央銀行（ECB）や他の中央銀行による過去数年間の利下げに支えられているが、長期金利は依然として高水準にあり、フランスなど長期固定金利の住宅ローンが主流の国々ではその影響が限定的となっている。 2年間にわたる厳しい状況を経て、ほとんどの国で住宅価格は底打ちし、住宅建設許可件数もようやく増加に転じており、これは、フランスやドイツ（後者は非常に低い水準からのスタートではあるが）においても、建設パイプラインが健全化しつつあることを示唆している。とはいえ、利益率は依然として低く、債務返済コストは高止まりしており、倒産件数も引き続き高い水準にある。
米国では、長期固定金利住宅ローン金利は依然として高水準にある。フレディ・マックの30年固定金利は依然として約6.4％で、これが需要を抑制している。デフレ調整後の建設支出は、2025年の最初の7か月間で前年同期比で5％近く減少した。 これらの金利は既存の住宅ローン金利を上回っており、新規購入者が市場に参入できず、売り手も低金利の住宅ローンを手放したがらないため、市場の停滞の一因となっている。2025年を通じて経済成長が鈍化し、建築許可件数が減少していることから、2026年も住宅市場は低迷が続くと予想される。
アジア太平洋地域の大部分において、住宅セクターは依然として低迷している。中国は供給過剰の問題に直面しており、日本や韓国では人口動態の悪化が成長を制約している。しかし、インドや東南アジアの多くの地域では、都市化が引き続き市場活動を下支えしている。オーストラリアでは、金利の低下と建築許可件数の増加に牽引され、回復基調にある。
インフラは依然として安定
土木工事は欧州で最も安定した分野であり、2025年の最初の8か月間で前年同期比1.5％の成長を記録しており、2026年も成長が続くと予想される。ドイツのインフラ整備計画などの政府主導の取り組みや、EUの資金援助が活動を牽引する見込みだ。 欧州復興・レジリエンス基金（RRF）の最終割当分（両国合わせて計約350億ユーロ）は、スペインとイタリアに配分される予定だ。しかし、財政再建や、2026年のフランス地方選挙など、今後予定されている選挙により、一部の国では投資が制限される可能性がある。 労働力不足は依然として大きな制約要因となっており、コストを押し上げているが、利益率は概ね維持されており、倒産件数も比較的限定的である。
米国では、土木工事は勢いを維持している――過去2年間の力強い成長の後、2025年の最初の7ヶ月間は活動に変化がなかったものの――2026年も着実な成長が続くと予想されており、受注残高が現在の活動の約4分の3を支えている。 労働力不足は深刻であり、賃金の上昇とコスト増につながっているが、これは関税によってさらに悪化している。それにもかかわらず、企業はこれまでのところ利益率を維持できている。
アジアの開発途上国では、インフラ整備の必要性が依然として高く、政府投資が続くインドや中国において堅調な見通しを支えている。また、先進国、特に日本やオーストラリアにおいても、デジタルインフラ、エネルギー、災害耐性への重点を置いた公共支出が、建設活動を下支えすると予想される。
サウジアラビア（「ビジョン2030」）やアラブ首長国連邦（UAE）（「アブダビ経済ビジョン2030」および「ドバイ産業戦略2030」）の政府は、野心的な計画を背景に、炭化水素生産への依存から脱却し経済の多角化を目指す中で、引き続き力強い成長を牽引している。
商業部門の回復は緩やかと予想
欧州の非住宅部門は2025年に停滞した ――6月までの12か月間で、オフィスを除く建築許可件数は前年同期比で約2％減少し、EU域内のオフィスビルは15％減少した――が、不確実性や高金利を理由に設備投資を控えていた企業が、2026年には投資を拡大する計画であるため、同セクターは緩やかな改善が見込まれる。 オフィススペース市場は依然として苦戦しているものの、物流・倉庫などの他の商業用不動産は好調を維持しているため、商業用不動産価格全体は安定している。
米国では、投資の波が相次いで商業活動を牽引してきた。最初はICT製造業（主にCHIPS法によるもの）であり、続いてデータセンターのブームが訪れた。データセンター分野は2026年も成長が続くと予想され、受注残が年間を通じて活動を支える見込みである。 ICT製造およびデータセンターを除くと、2025年の最初の7か月間の商業建築は前年同期比で7％減少した。さらに、商業用不動産価格の上昇ペースは鈍化しており、その他のセクターの見通しも減速の可能性を示唆している。
アジア太平洋地域全体の見通しはより多様である。中国の非住宅建設は、設備稼働率が低く、投資も限定的であるため、依然として低調な状態が続いている。 韓国でも同様の傾向が見られる。対照的に、日本とオーストラリアは、商業用不動産価格が依然として堅調で、投資意欲も高いため、より良好な見通しを示している。関税をめぐる不確実性はあるものの、インドの設備投資見通しは引き続き商業建設を支えるものと見られ、同国は依然として中国に代わる魅力的な選択肢である。
建材市場は緩やかな成長ながら安定した見通し
2026年には、欧州および北米において、セメントとコンクリートの需要が数量・価格の両面でわずかに増加すると予想される。アフリカやアジアなどの発展途上地域では、数量の伸びが価格の上昇を上回る可能性が高い。中東、特にサウジアラビアとUAEも、堅調な成長見通しで際立っている。
建材企業は、特に重量物分野において、概ね価格決定力を維持している。その結果、売上高は数量の伸びを上回り（時折減少することもある）、利益率は概ね安定している。
建設セクター、とりわけ建材業界は、世界の二酸化炭素排出量の主要な要因となっている。 セメント、鉄鋼、ガラスなどの材料の生産はエネルギー集約型であり、多量の温室効果ガスを排出する。これに対応するため、業界は脱炭素化の取り組みに多額の投資を行っている。しかし、それに伴う設備投資は、特に古い工場や設備を持つ中小企業にとって、大きな財務上の課題となっている。
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