木材

2024年、木材産業は世界的な需要の低迷に直面し、建設活動の停滞が大きな重しとなった。同セクターの先行きは、2026年に向けて緩やかな上昇傾向にある。 丸太生産量の半分を占める木質エネルギーと、約30％を占める製材用木材の需要は、グリーンエネルギーへの移行や建設部門の回復の兆しを背景に、徐々に改善していくと見込まれる。しかし、世界的な貿易や経済活動の鈍化により、パルプ用木材の消費は減速する可能性がある。

今後、米国の輸入関税や欧州の「森林破壊ゼロ規制」の施行など、貿易政策の変化により、市場の変動性が高まる可能性がある。長期的には、気候変動が木材供給に引き続き影響を及ぼし、気温の上昇により山火事が頻発し、森林害虫や病害の蔓延が促進されるだろう。

原木や製材に対する価格上昇圧力は、下流の事業者に課題をもたらす。木材の加工や木製品製造において通常、木材の輸入に依存しているアジア諸国は、この影響を特に強く受ける可能性がある。対照的に、北米の生産者、特にカナダの生産者は、より有利な立場にある。

木材需要の緩やかな回復

2024年は、商品貿易が前年の1％の縮小から2.9％の増加へと回復したにもかかわらず、木材および木製品に対する世界的な需要は低調だった。欧州や米国における高金利の長期化に伴う建設活動の低迷が、引き続き木材産業の足かせとなった。 その結果、木材業界の各社は価格を引き下げた。EUでは、木材および木材・コルク・わら・編み物用素材製品の生産者物価が2024年に2.2％下落した。同様に、米国の木材・木製品生産者物価指数も1.4％低下した。

依然として脆弱な状況ではあるものの、このセクターは2025年上半期に、主に建設活動の回復に牽引されて回復の兆しを見せ始めた。 この勢いは2026年にかけても続くと予想され、主に欧州連合（EU）に拠点を置く丸太生産者（世界全体の丸太生産量の12％を占める）に恩恵をもたらす見込みである。EUでは、ドイツ、スウェーデン、フィンランド、フランスが主導的な役割を果たしている。 米国（11％）、インド（9％）、中国（8％）、ブラジル（8％）がトップ5を締めくくり、これら5カ国で世界の丸太生産量の50％以上を占めている。丸太は通常、品質、樹木の部位、樹種に応じて3つのタイプに分類される。 各カテゴリーは、3つの主要な用途に分類されるが、中でも主たるものは木材エネルギーであり、主に熱の生産に使用され、世界の丸太生産量の約半分を占めている。再生可能であることに加え、持続可能な方法で伐採された場合はカーボンニュートラルであるという特性から、グリーンエネルギーへの移行が進む中で、木材の価値はますます高まっている。 木材残渣から製造される木質ペレットの生産拡大は、この傾向を反映している。2019年から2023年にかけて、世界の生産量は年平均2.9％増加した。しかし、この分野の重要性にもかかわらず、世界の木材市場は木質エネルギー部門の動向による影響をほとんど受けていない。 これは特に、その消費がほぼ国内に限定されていること（世界の輸出量は生産量のわずか0.3％程度に過ぎない）と、このカテゴリーが工業用途向けの他の種類の丸太と直接競合しないという事実によるものである。

木材の2つ目のカテゴリーは製材（米国およびカナダでは「ランバー」として知られる）であり、丸太生産量の28％を占めています。 これは、建築用骨組みに広く使用される松、モミ、トウヒなどの針葉樹と、フローリングや家具などの用途に好まれるオーク、カエデ、クルミなどの広葉樹に分類されます。 欧州連合（EU）では、2025年上半期の住宅建築許可件数の回復に象徴される建設セクターの回復の兆しが見られ、これにより製材への需要増加が見込まれる。さらに、2025年下半期に予想されるさらなる金融緩和に支えられ、建築許可件数の増加傾向は続くと見込まれる。 一方、米国では、建設セクターが苦戦しているものの、2026年を通じて予測される緩やかではあるが持続的な金融緩和や住宅不足が、建設活動を後押しする可能性がある。これにより、過去4年間にわたり停滞、あるいはわずかに減少傾向にあった米国の製材所の操業が支えられる可能性がある。 対照的に、中国の建設セクターは引き続き低迷する見通しだ。

景気循環的な回復に加え、木材は持続可能な開発目標（SDGs）に沿った素材としての位置づけにより、需要がますます強まっている。屋根構造やその他の建築部材において、木材は鉄鋼の代替材として注目を集めている。こうした動向は、軟質木材が木材生産全体の3分の2を占めることから、特に軟質木材輸出国にとって有利に働くであろう。 ReportLinkerによると、EUが世界全体の針葉樹材輸出のほぼ半分を占めて首位に立ち、次いでカナダ（22％）、ロシア（16％）が続いている。

パルプ材（丸太生産量の18％）への需要は鈍化する可能性がある。このカテゴリーは主に、木材パルプのほか、紙および紙製品の製造に使用される。 こうした製品、特に紙製包装材（紙製品総量の70％）の消費の伸びは、2025年および2026年の世界経済および貿易の成長鈍化の影響を受ける可能性がある。

木材価格の変動リスクの高まり

需要のファンダメンタルズの改善により、木材および木材製品の価格は、わずかではあるが上昇傾向を示すと予想される。2年間の下落を経て、世界の木材価格は回復し始めている。 2022年から2024年にかけて14.5％下落した後、広葉樹および針葉樹の製材を含むIMFの木材一次産品価格指数は、2025年上半期に前年同期比で1.5％上昇した。 こうした需給の基礎的条件は依然として概して弱く、世界規模での大幅な価格上昇の可能性は限定的である。

しかし、木材および木質製品を対象とした米国の貿易措置は、国内価格に上昇圧力をかける可能性がある。2025年3月、米国政府は貿易拡大法第232条に基づき、木材および木質製品（家具を含む）の輸入に関する調査を開始した。 これを受け、針葉樹材および特定の木製家具の輸入に対して関税が導入された。これらの関税は2025年10月14日に発効し、家具に関連する関税については2026年1月1日にさらなる引き上げが予定されている。針葉樹材に対する関税は、米国の針葉樹材輸入の約80％を占めるカナダに主に影響を及ぼす。 これらの輸入品は貿易協定（USMCA）により新たな関税の対象外となる見込みであったものの、米国政府は2025年夏、カナダ産針葉樹材に対する相殺関税およびアンチダンピング関税を引き上げた。 これにより、大半のカナダ企業に対する合計税率は14.34％から25.19％へと引き上げられた。木製家具に関しては、ベトナム、中国、メキシコが最も大きな影響を受ける経済圏である。新たな関税の発表は、価格の変動性を高める可能性がある。 例えば、すべてのカナダ産品に25％の関税を課すと脅していたドナルド・トランプ大統領の当選は、米国における木材価格の上昇圧力の一因となった。2025年第1四半期、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）における2025年9月限の先物価格は、25％近く急騰した。

一方、地球の反対側では、特に木材および木材製品の貿易を規制する「欧州森林破壊フリー規制（EUDR）」が、2025年12月30日に発効する予定である。 この規制は、EU域内で消費され、またEUから輸出される製品が、世界的な森林破壊や森林劣化の一因とならないことを確保することを目的としている。 コーヒーやパーム油などの商品も対象となるため、EUにおける木材およびその派生製品の貿易は影響を受けることになる。特にトレーサビリティ技術への投資が求められることから、コンプライアンス対応により、EU内外の木材企業にとってコスト増となる可能性が高い。EU域内では、EUDRの施行により輸入手続きが複雑化し、サプライチェーンの混乱を招く恐れがある。

別の観点では、地球温暖化も木材価格の変動の一因となっている。気温の上昇は山火事の発生頻度と強度を高め、原木の供給に重大な影響を及ぼしている。世界資源研究所（WRI）によると、近年、山火事の発生件数は急増しており、2024年は森林火災が最も深刻な年となり、2023年の過去最高記録を上回った。 また、地球温暖化は、侵入種や森林病害の発生と生存を助長することで、木材の供給にも影響を及ぼしている。

木材価格変動に対する各セクターのリスクの差異

原木や製材の価格上昇は、木材サプライチェーンの下流にある企業にとってリスクとなり得る。需要は回復傾向にあるものの依然として脆弱な状況下では、企業は投入コストの上昇分を顧客に完全に転嫁することが困難となり、利益率の圧迫につながる可能性がある。このリスクは、原木や軽加工木材の輸入に大きく依存している国々において特に深刻である。 アジア諸国の多くは国内に森林資源を有しているものの、軽加工木材を輸入し、合板や木製食器・台所用品などの木製品を輸出している。この輸入依存により、2021年および2022年の世界的な木材価格高騰からアジア企業が享受できた恩恵は限定的であった。 木材産業に携わる上場企業を対象としたパネル分析によると、同地域のEBITDAマージンの中央値は、この期間においてコロナ禍前の平均と比較して2ポイント未満の上昇にとどまり、2015年から2019年の9.4％から2021年には11.3％へと上昇した。

同セクターの欧州企業は、この価格高騰によりより大きな恩恵を受けた。 スウェーデン、フィンランド、ドイツを含む同地域のいくつかの国は、最小限の加工しか施されていない木材を輸出している。その結果、同地域のEBITDAマージンの中央値は、2015年から2019年までの期間における平均12.2％から、2021年には15.5％へと上昇した。

しかし、この傾向から最も恩恵を受けたのは北米の企業であった。北米の企業も、特にカナダにおいて、最小限の加工を施した木材の輸出に大きく依存しており、同国は製材の純輸出国となっている。 2021年、同地域の木材セクターのEBITDAマージンの中央値は、2015～2019年の期間における10.4％から20％へと急上昇した。しかし、一部のセグメントでは依然として投入コストの上昇の影響を受けやすい状況が続いている。 例えば米国では、2025年上半期に製材（米国およびカナダ以外の世界各国では「ティンバー」と呼ばれる）の生産者価格が前年同期比で7％近く上昇した一方で、木工製品の価格は安定しており、合板の価格はむしろ下落（-2％）した。

最終更新日：2025年10月