フィリピン

2026年のエネルギー危機を経て、経済成長が回復

フィリピンが原油供給において湾岸諸国に依存していること（2025年時点で輸入量の98％、エネルギー構成の30％を占める）がもたらす影響は、 2026年の中東戦争およびホルムズ海峡封鎖によってさらに深刻化し、イランと米国の間の緊張緩和が継続することを前提とすれば、2027年以降、経済成長が回復する可能性がある。 経済の主要な牽引役である個人消費（2025年のGDPの76％）は、その結果としてエネルギー価格の相対的な緩和の恩恵を受けるはずだが、一方で、深刻なエルニーニョ現象が発生するリスクにより、米などの主食の価格が上昇する可能性もある。 また、多くの世帯にとって重要な収入源となっている（2025年のGDPの6.5％）海外在住フィリピン人労働者からの送金の増加も、経済にプラスに作用するだろう。

インフレ率の低下により、フィリピン中央銀行（BSP）は、2026年に実施された一連の金融引き締め措置に続き、金融政策を段階的に緩和すると広く予想されている。これは家計および企業の投資回復を後押しするものであり、2024年末に「CREATE MORE法」に基づき制定された税制優遇措置によって、この傾向はさらに強まるだろう。 財政状況は脆弱であるものの、民間セクターの支援や、汚職対策の強化により遅れていた資金の支出を背景に、公共投資――特にエネルギー、交通、通信などのインフラ分野――も、その寄与度は控えめではあるが、成長に寄与すると見込まれている。 「Build Better More」プログラムは、政府戦略の主要な柱であり、総額約1,500億米ドルに上る200件近くの主要プロジェクトに基づいている。これらのプロジェクトは、2023年に設立されたソブリン・ウェルス・ファンド（マハルリカ・インベストメント・ファンド）によって一部資金が賄われる予定である。

セクター別に見ると、同国の成長は主にサービス業（2025年にはGDPの63％を占める見込み） ――フィリピンはビジネスプロセスアウトソーシング（BPO）の主要な拠点であり、この分野は今後も活況を維持すると見込まれている――そして、程度は低いものの製造業（2025年のGDPの28％）によっても牽引される見通しである。これは、特に製造業分野における外国直接投資（FDI）のさらなる誘致に向けた政府の取り組みが実を結ぶと期待されているためである。 その点において、同国はエレクトロニクス産業、特に半導体産業に期待を寄せることができる。半導体は同国の主要な輸出品目（2025年には53％）を占めている。 一方、農業の寄与度（2025年の総雇用に占める割合は20％）は、エルニーニョ現象の再来による気象変動の影響が予想されるため、より限定的なものとなる可能性が高い。

エネルギー価格の高騰により財政再建が遅れる

2026年の石油ショックにより足止めを食らった財政再建は、早ければ2027年にも再開される見通しである。成長鈍化に一部起因する政府歳入の減少（2025年にはGDPの20.5％）と、 これに加え、エネルギー価格の高騰に直面する家計の負担を軽減するため、公共交通機関への支援やLPG・灯油の物品税の凍結といった支出の増加（24.3％）が相まって、2026年には財政赤字が横ばい状態となった。 この状況を受け、フィリピン政府は赤字削減の軌道を再調整し、2030年までの当初の年間目標値を約0.5パーセントポイント引き上げた。 とはいえ、優先度の低い運営経費の削減、および（程度は小さいが）税務行政の近代化に向けた取り組みによる歳入徴収の改善により、2027年からは財政再建に向けた勢いが再び高まると見込まれる。 これは、人的資本、農業、インフラへの投資に加え、経常支出（特に債務返済および地方自治体への移転支払い）が大きな割合を占めているため、財政的余地が限られているにもかかわらずのことである。 その結果、公的債務のGDP比率は、前年にわずかに上昇した後、2027年には安定すると予想される。その良好な償還期限構成に加え、対外依存度が低いこと（対外債務は債務残高全体のわずか33％を占めるに過ぎない）が、持続可能性リスクを抑制している。

同様に、経常収支の赤字は、原油価格の高騰により輸入額が押し上げられ、ひいては貿易収支を悪化させた2026年の大幅な悪化を経て、2027年には縮小すると予想される。 エネルギー価格の緩やかな正常化と、エレクトロニクス部門の好調に牽引された輸出の伸びにより、2027年にはこの傾向が反転すると見込まれるが、輸出の伸びによって構造的な貿易赤字が解消されるわけではない。 同時に、堅調なビジネスプロセスアウトソーシング（BPO）活動や、パンデミック以降続く観光業の回復、さらには海外在住フィリピン人労働者からの送金増加に支えられたサービス収支の黒字拡大が、経常収支の赤字縮小に寄与する見込みである。 外貨準備高は、ペソ安により減少したものの、依然として満足のいく水準にあり、2026年第2四半期時点でも7カ月分の輸入額を賄える水準を維持している。

政治情勢の分極化の進行

国内では、フィリピンの政治情勢は、フェルディナンド・「ボンボン」・マルコス・ジュニア大統領（1965年から1986年まで同国を統治した同名の独裁者の息子）陣営と、サラ・ドゥテルテ副大統領 （ロドリゴ・ドゥテルテ元大統領の娘）の陣営の間に二極化している。2022年の選挙では同じ連立の一員として当選したものの、この群島の2大政治王朝の後継者たちは、2028年の大統領選挙を控え、権力争いを激化させている。 2026年5月、大統領に概ね忠実な下院は、サラ・ドゥテルテ氏がフェルディナンド・マルコス・ジュニア氏を暗殺しようとしたとの疑惑を受け、1年余りの間に2度目となる彼女の弾劾決議を可決した。最初の弾劾訴追は手続き上の理由で不成立となっていた。 上院ではどちらの陣営も絶対的な優位性を握っていないため、副大統領に対する弾劾裁判の行方は、下院での可決時よりも不透明となっている。 「麻薬戦争」中に人道に対する罪を犯した疑いが持たれているロドリゴ・ドゥテルテ氏が、国際刑事裁判所（ICC）によって逮捕されたことで、両陣営間の亀裂はさらに深まった。この逮捕は、フィリピン政府の協力によって可能となったものである。 2026年7月にフィリピンが中上位所得国に昇格した直後というタイミングで、マルコス一族とドゥテルテ一族の対立が政策決定を混乱させ、政府の機能性を損なっている。

2022年にフェルディナンド・マルコス・ジュニア大統領が就任して以来、フィリピンは中国との関係がますます緊迫する中、米国との歴史的な絆を強化する取り組みを進めてきた。 両同盟国は相互防衛協定を拡大し、マニラは当初の5つの基地に加え、さらに4つの軍事施設への米軍アクセスを認めた。フィリピンにとって、この措置は、南シナ海の領有権問題をめぐり北京との緊張が高まる中、最大の貿易相手国との貿易関係を維持しつつ、安全保障を強化することを目的としている。 同時に、マニラは、日本、韓国、オーストラリアなど、米国と足並みを揃えるアジア太平洋地域の他国との関係も構築しており、経済パートナーシップの多様化への取り組みを示している。

最終更新日：2026年7月