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中華人民共和国成長の原動力はより幅広い分野に及ぶ見通しであり、国内消費と公共支出の両方が下支えとなるだろう
デンマーク経済は、主要な成長の原動力が変化するものの、安定した成長軌道を維持すると見込まれる。近年、成長の主たる原動力となってきた製薬セクターは、数年にわたる異例の好調な業績を経て、2026年および2027年には成長が鈍化すると予想される。 しかし、法人所得税の段階的な引き下げにより、国内民間部門全体が恩恵を受ける見込みである。さらに、最近のエネルギー追加料金の引き下げによる安定したインフレが、家計消費を下支えすると予想される。 最高所得税率の廃止や中低所得層の税率区分の撤廃を含むさらなる減税は、実質賃金の伸びや依然として堅調な住宅市場と相まって、家計の購買力をさらに下支えする見込みである。この効果は、家計の蓄積された高水準の貯蓄によってさらに強まる可能性が高い。
金融政策も重要な役割を果たすだろう。デンマーク国立銀行は、引き続きECBの政策スタンスに概ね追随すると見られ、当面は金利が据え置かれる一方、2027年後半には金融緩和が行われる可能性がある。しかし、最近の市場の変動性により、銀行は、特に中小企業への融資についてより慎重になる可能性がある。 それにもかかわらず、政府支出のさらなる増加が内需をさらに下支えし、経済活動の維持に寄与すると予想される。全体として、対外部門の寄与度は近年ほど高くない見通しだが、良好な国内情勢により、デンマーク経済は2026年および2027年を通じて堅調さを維持できるだろう。
企業の倒産件数は、2026年は比較的安定した水準を維持し、2027年も抑制された状態が続くと予想される。内需の改善が民間部門を下支えする見込みである一方、特に最近の混乱や継続する不確実性を踏まえると、対外環境は依然として厳しい状況にある。 この見通しは、地政学的緊張によって圧迫されている脆弱な輸出環境によってさらに形作られている。その結果、倒産はより脆弱なセクター、特に輸出志向型の重工業に集中する可能性が高い。
公共支出の増加にもかかわらず、財政収支は黒字を維持
2026年および2027年の見通しは、引き続き堅調な財政状況を反映している。しかし、防衛費の増加を含む公共支出の拡大により、財政収支はゼロに近づくものと予想される。それでも、計画されている減税にもかかわらず、堅調な雇用水準により税収は引き続き増加すると見込まれるため、財政収支は黒字を維持する見込みである。 デンマークの公的債務は、国際基準から見て低水準を維持し、概ね横ばいで推移すると見込まれており、同国の堅調な債務持続可能性を裏付けるものとなる。
デンマークの経常収支も、堅調な財・サービスの輸出に支えられ、2026年および2027年は黒字を維持すると見込まれる。 しかし、ここ数年は特に好調だったものの、外需が鈍化し、世界的な不確実性が続く中、黒字幅は多少縮小する見込みである。大手多国籍企業による周期的な変動は今後も続くものの、医薬品、食品、エネルギーを含むデンマークの構造的に競争力のある輸出部門により、経常収支は全体として堅調な状態を維持するものと見込まれる。
国内は安定しているが、世界的な緊張がデンマークに影響を与え続けている
2026年半ばに新政権が発足して以来、デンマークの政治情勢は比較的安定している。中道左派連立政権は、社会民主党、緑の左翼党、穏健党、社会自由党で構成されている。 次期総選挙は遅くとも2030年3月までに実施されなければならない。連立交渉は長期化したものの、政府は概ねバランスの取れた政策を推進しており、所得税の引き下げや一部の付加価値税（VAT）税率の引き下げと併せて、特定の課税基準額の凍結、高額不動産に対する相続税の引き上げ、利子控除やその他の税制規定の調整といった措置を講じている。
米国政府によるグリーンランドへの関心の再燃を受け、デンマーク、グリーンランド、フェロー諸島からなるデンマーク王国の将来をめぐる議論がデンマーク国内で再燃している。とはいえ、2025年のグリーンランド総選挙の結果は、王国残留への支持が引き続き根強いことを示した。 グリーンランドの将来をめぐり、米国とデンマーク王国の間で緊張が高まった時期を経て、現在、双方は、グリーンランドにおける米軍の駐留拡大の可能性を含め、将来の関係性を定義することを目的とした作業部会に参加している。