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カナダ成長は正常化しつつあるが、依然として観光業への依存度が高い
パンデミック後の回復期を経て、経済が長期的な潜在成長率へと収束するにつれ、2027年には3年連続で成長の鈍化が見込まれている。 輸出の約85％、GDPの40％、雇用の50％を占める経済活動の主要な柱である観光業は、高級宿泊施設やクルーズ分野の拡大に支えられつつも、正常化の段階に入るものと見込まれる。 さらに、同諸島を訪れる観光客の80％以上が米国からの訪問者であるため、このセクターは引き続き米国の経済情勢に大きく依存することになる。GDPの15％から20％を占める経済の第二の柱であるオフショア金融サービスも、国際的な規制環境が厳しさを増しているにもかかわらず、引き続き経済活動を支えるものと見込まれる。
建設部門に集中している外国からの民間投資も、引き続き経済活動の主要な原動力となる見込みだ。 観光インフラ（ホテル、空港、港湾など）への投資は、同セクターの発展を阻害してきた収容能力の制約を緩和することを目的としており、一方、エネルギーセクターへの投資は、高い電力コストを削減し、経済の成長ポテンシャルを支えることを目指した野心的な近代化プログラムの一環である。 代表的なプロジェクトには、クリフトン・ピアLNG再ガス化ターミナル（3億7,000万米ドル）やニュープロビデンス島の電力網のアップグレード（1億3,000万米ドル）があり、いずれも2027年から2028年までに完成する見込みである。
観光関連収入の増加は、特に燃料、輸送、食料価格によって引き起こされるインフレの影響を一部相殺する見込みである。2027年には、インフレが家計の購買力を圧迫すると予想される。 一方で、2020年にバハマ中央銀行（CBB）が導入したデジタル通貨「サンド・ダラー」は、金融包摂を促進し、民間消費を下支えするものと見込まれる。同時に、財政再建の必要性から、公共支出は引き続き抑制される見通しである。
脆弱な対外収支にもかかわらず、財政状況は引き続き改善
財政再建により、2026-2027会計年度（2026年7月1日から2027年6月30日まで）の財政赤字はほぼ均衡状態を維持すると見込まれる。 歳入（2025-2026会計年度のGDP比22％）は、観光関連税収の増加および大規模多国籍企業に対する新たな15％のグローバル最低税率による収入により、概ね安定を維持する見込みである。 （GDPの約0.8％）が、未調理食品に対する付加価値税の撤廃や2026年4月に導入された固定資産税の減免措置による減収を概ね相殺すると見込まれるため、歳入（2025-2026年度のGDP比22％）は概ね安定を維持する見通しである。 同時に、政府はエネルギーおよび医療分野への投資を優先すると予想される一方、総支出（GDPの20.8％）にはほとんど変化が見られない見通しである。
政府の資金調達戦略は、為替レートや借り換えリスクを抑制するため、現地通貨建て発行を通じて、引き続き主に国内市場、特に商業銀行や機関投資家に依存している。 2026年半ば時点で、対外債務が公的債務残高全体の約45％を占め、政府歳入の20％近くに相当する高い利払い負担があることを考慮すれば、このアプローチは妥当であると考えられる。 とはいえ、継続的な基礎収支の黒字（2025年にはGDPの約3.5％）に支えられた財政再建の継続により、2027年には公的債務のGDP比が低下する見込みである。
経常収支は若干改善したものの、2027年も大幅な赤字が続くと予想される。これは、同国が商品輸入（燃料、食料品、資本財）に構造的に依存しており、観光や金融サービスの収入ではその赤字を部分的にしか相殺できないことを反映している。 さらに、バハマで事業を展開する外資系企業、特に観光・金融セクターによる配当金の本国送金により、巨額の基礎的所得赤字は改善しない見通しである。全体として、リスクは依然として下振れ方向に偏っている。世界的な観光業の減速やエネルギー価格の持続的な上昇は、この島国の対外収支をさらに悪化させる可能性がある。 とはいえ、中央銀行は、2026年6月時点で5カ月分の輸入額に相当する外貨準備高を適切な水準に維持するよう努めつつ、バハマ・ドルと米ドルのペッグ制を引き続き維持すると見込まれる。
政治的安定は増したものの、米国への依存は続く
2026年5月に実施された早期総選挙では、進歩自由党（PLP、中道左派）が圧勝し、議会で絶対多数（41議席中33議席）を確保して、2031年まで政権基盤を固めた。 1997年以来初めてとなる5年任期での2期連続再選を果たしたフィリップ・デイヴィス首相は、観光開発、電力セクターの改革、および外国投資の誘致に向けた金融システムの透明性向上を中心とした経済政策の成功に支えられている。 この点において、バハマはマネーロンダリングやテロ資金供与との闘いにおいて、この地域の先駆者のひとつである。国際的な麻薬密輸に関連する犯罪と生活費の高騰は、同国の政治的安定を損なう可能性のある2つの主要なリスク要因である。
国際情勢においては、バハマは主要な貿易相手国であり、最大の投資国、そして観光客の主要な供給源である米国と特権的な関係を維持している。これは、2024年にナッソーが「トランプ政権」から提示された、米国から強制送還された移民を受け入れるという提案を拒否したにもかかわらずである。 同時に、政府はパートナーシップの多様化を継続すると見込まれている。その一例として、2022年にアラブ首長国連邦（UAE）と両国間の観光促進に向けた協定を締結したほか、2023年にはボツワナと観光および金融サービス分野での協力を強化するためのパートナーシップを締結している。 しかし、こうした取り組みは小規模なものであり、同国が米国に対して抱く強い経済的依存関係に変化をもたらすものではない。