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タリア共和国
スイス連邦
スロバキア共和国
オランダ王国
チェコ共和国停滞の後に緩やかな成長が見られる
オーストリア経済は、第二共和国史上最長の景気後退から徐々に脱却しつつある。2年間にわたるマイナス成長を経て、GDPは2024年末から2025年前半にかけて安定化した。 2025年下半期からは経済が緩やかに成長し、2026年を通じて成長率はさらにわずかに上昇する見込みである。購買力と消費者心理は、慎重ながらも改善が続くと予想されるため、個人消費がこの成長に幅広く寄与するものと見込まれる。 オーストリアでは、賃金、年金、および退職給付は、1年の遅れをもってインフレに応じて調整される。 2024年の団体賃金協定に伴う名目賃金の8.5％という大幅な上昇を受け、オーストリア中央銀行は、2025年と2026年の名目賃金上昇率をそれぞれ3.8％および2.7％と予測している。 インフレ率を差し引くと、2024年の実質賃金上昇率は5.3％となり、これは2019年以来初の上昇となった ――その後、2025年と2026年にはそれぞれ0.4％と0.5％で横ばいとなる見込みだが、それでも長期平均の0.3％を上回る水準である。実際、2024年末以降、インフレ率は再び顕著に上昇している。 その一因として、2025年初頭に電力価格上限措置やその他のエネルギー価格支援策が終了したことが挙げられ、これにより家計のエネルギーコストが大幅に上昇した。 さらに、2025年8月には「クリマチケット」（オーストリア全土の公共交通機関で利用できる年間乗車券）の価格が19％引き上げられた。 2026年からは、エネルギー価格が前年比で正常化すれば、インフレ圧力は再び多少緩和される見込みです。しかし、サービス価格は労働集約的であるため引き続き上昇圧力にさらされる可能性が高く、また「クリマチケット」の価格も8％高くなる見込みです。 最後に、2025年2月に最後の支給が行われた「気候ボーナス」（一般家庭に対するCO2価格設定の補償で、地域によって1人当たり年間145ユーロから290ユーロの範囲）の支給終了により、購買力に影響が出る見込みである。 過去2年間にわたり家計の貯蓄率が上昇していることを踏まえると、こうした追加費用は貯蓄のわずかな減少によって相殺される見込みである。
また、建設投資も、特に2026年以降、わずかながらプラスの押し上げ効果をもたらすものと見込まれる。2025年初頭、欧州中央銀行（ECB）の金融緩和政策を背景に、住宅建設向け融資の需要が顕著に回復した。 2025年上半期、ECBは主要金利（預金金利）を合計0.5パーセントポイント引き下げ、中立水準とされる2％とした。 ユーロ圏の緩やかな経済成長と安定したインフレ見通しを踏まえると、2025年末までにさらに2回、それぞれ25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性がある。 2026年は政策金利が据え置かれる見通しだが、景気回復のペースが鈍いままの場合、さらに2回の利下げが行われる可能性も排除できない。これにより、2026年以降、建設部門、特に住宅建設における需要が下支えされるだろう。一方、製造業の設備稼働率が低水準にあることから、設備・機械への企業投資は減少すると予想される。 オーストリア製品に対する海外需要（国内生産品の約50％が輸出されている）は、引き続き限定的にとどまる見通しである。欧州平均と比較して人件費が大幅に上昇していることを踏まえると、オーストリア製品の価格競争力は近年低下している。 EUと米国の貿易協定については不透明感が残っている。本稿執筆時点では、EU産品に対する米国の輸入関税を15％に設定する政治的な合意以外に、正式なEU・米国間の貿易協定は存在しないためである。 この関税は自動車および自動車部品、ならびに医薬品に適用されるが、鉄鋼、アルミニウム、銅は対象外であり、これらにはすべて50％の関税が課される。航空機、ジェネリック医薬品、化学前駆体など、いくつかの例外がある。
米国はオーストリアにとって第2位の輸出先であり、輸出総額の8.2％を占めている。主に機械、製薬機器、自動車部品が大西洋を越えて輸出されている。 しかし、オーストリアの輸出は、隣国であり断トツで最も重要な貿易相手国であるドイツの経済動向にも影響を受けることになる。ドイツは（特に2026年に）緩やかな成長が見込まれ、防衛やインフラへの支出を増やす見通しだが、オーストリアには実質的な防衛産業が存在しないため、オーストリア企業はこれによる恩恵を限定的にしか享受できない。 さらに、政府は厳格な緊縮財政政策の実施を開始している。その結果、2025年および2026年には、公的部門からの支援による成長促進は見込めない。
EUの財政赤字是正手続きが開始
つい最近まで、オーストリアはEUの中でも財政規律の厳しい国の一つと見なされていた。しかし、2025年に状況は一変した。 2025年7月、EUは過剰赤字手続きを開始した。2024年にすでに高水準の赤字を記録したのに続き、2025年も名目GDPの3％というマーストリヒト基準を上回る赤字となり、これにより総債務はEUの最大目標である60％をさらに上回る水準へと押し上げられた。 2026年には財政赤字が減少する見込みだが、2028年までにEUの3％目標を達成するには不十分である。ここ数年の異例の高水準の債務は、エネルギー価格危機に起因する高インフレと、年金、社会保障給付、および公共部門の人件費の自動調整の結果である。 これに対し、政府は大規模な財政再建プログラムを開始した。気候変動関連プロジェクトの経費削減（気候ボーナスの廃止や補助金の削減、各省庁の経費削減）に加え、政府は国費によるスキルアップ休暇制度の廃止や年金制度の改正を決定した。 2025年6月から、年金受給者の健康保険料が引き上げられ、2026年からは、早期退職が可能となる年齢が62歳から63歳に引き上げられ、最低保険料納付期間も40年から42年に延長される。 さらに、新規の年金受給者には、自動的な物価連動調整額の50％しか支給されなくなる。2025年の予算への影響は限定的となる見込みで、物価連動調整と高金利によるコスト増が、歳出削減効果と相殺されるためである。 特に年金改革による影響は、2026年から徐々に顕在化し、2027年に本格化する見込みである。これに伴い、財政赤字は緩やかに縮小する一方、債務比率はさらに上昇する見通しである。
オーストリアの経常収支黒字は、交易条件の改善による物品貿易収支の大幅な改善を背景に、2024年に著しく拡大した。輸出の見通しがより悲観的となっていることを踏まえると、物品貿易黒字は2025年および2026年に縮小する見込みである。 その一部は、非常に堅調な観光客数に支えられたサービス貿易収支のさらなる増加によって相殺される見込みである。一次所得収支（対外投資収益の収支）や二次所得赤字（主に外国人労働者の送金および国際機関への拠出金によるもの）については、大きな変化は見込まれない。
圧力にさらされる「キャンディ連立」
保守系キリスト教民主主義政党ÖVPのクリスティアン・シュトッカー氏が現首相であり、ÖVP、社会民主主義政党SPÖ、自由主義政党NEOSからなる「キャンディ連立」を率いている。この連立の名称は、各党の党色であるターコイズ、赤、ピンクに由来している。 この連立政権は、2024年9月の国民議会（Nationalrat）選挙の結果、極右政党FPÖが圧勝したことを受けて行われた長期にわたる交渉の末、ようやく結成された。これは、オーストリアの近代史において、FPÖが国家レベルで初めて選挙勝利を収めた出来事であった。 FPÖは2019年の得票率を驚異的な12.7ポイント上回る28.9％を記録し、総議席数183のうち57議席を獲得した。 FPÖが獲得した追加票の大部分は、保守派のキリスト教民主同盟（ÖVP）から流れたもので、ÖVPの得票率は前回選挙から11.2ポイント減の26.3％となり、51議席を獲得した。 当初、国民議会（Nationalrat）の全政党は、物議を醸すFPÖの極右指導者ヘルベルト・キックル氏とのいかなる形の協力も排除していた。その結果、アレクサンダー・ファン・デル・ベレン連邦大統領は、第2位となったÖVPに連立協議の開始を委ねた。ÖVPはSPÖおよびNeosに接触した。 2025年初頭、ネオスはSPÖとÖVPが抜本的な改革への意欲を欠いていると不満を述べ、交渉の席を離れた。その後、ÖVPの指導部交代を経て、保守派は連立交渉の相手としてFPÖに打診したが、FPÖが妥協に応じなかったため、この交渉も決裂した。 これら2つの連立案の代替案は再選挙だったが、世論調査によれば、再選挙ではFPÖがさらに多くの得票率を獲得すると見られていたため、「キャンディ連立」を構成する各党は交渉を再開し、いくつかの財政改革の導入に合意した上で、2025年3月に政権を発足させた。
「キャンディ連立」が、2029年に予定されている次期総選挙までの任期を全うできるかどうかは不透明である。各党は2025年と2026年の増税と歳出削減には合意したものの、その後の年度における予算案の詳細についてはまだ最終決定に至っていない。 概して、ÖVPおよび（一部）NEOSは減税を支持しているのに対し、SPÖは増税を推進している。さらに、すべての政党が移民政策の厳格化で合意し、家族再統合のための恒久的な割当制度の導入を目指す計画を提案した。 各党は、2025年夏の世論調査で34％に達した（前回選挙時の29％と比較して）FPÖへの支持率のさらなる上昇に追い込まれている。一方、ÖVPの支持率は22％へと若干低下したものの、依然として第2位の座を維持している。