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インド共和国石油生産の減速は、ガス、鉱業、公共投資の伸びによって相殺される
2026年、ガボンの経済は、世界的な原油価格の低迷に加え、既存油田が成熟期を迎えることによる石油生産の伸び悩みにより、減速する見通しである。新たな発見、特にBWエナジー社がデュサフ鉱区で操業するブルドン井は、約2,500万バレルの回収可能埋蔵量を誇り、有望な見通しを示している。 しかし、同井戸の生産開始は2027年から2028年まで見込まれていない。一方、農業（2024年のGDPに占める割合は10％）は、木材およびパーム油生産の拡大を背景に、引き続き活況を呈する見通しだ。民間投資の増加が、ガスおよび鉱業の生産を支えることになる。 2026年後半に稼働開始が予定されている、カプ・ロペス・ターミナルにおけるペレンコ社の浮体式液化天然ガス（LNG）プラントプロジェクトにより、LNG、LPG、ブタンの輸出が増加する見込みである。さらに、バニアカ鉄鉱山での商業生産も同時期に開始される可能性がある。 公共投資は建設部門に恩恵をもたらす見込みであり、オウェンド港の近代化や道路整備など、原材料の輸送・輸出を支えるインフラプロジェクトが推進される。プロジェクトには、学校や大学、病院、住宅、行政施設の建設も含まれる。最後に、社会プログラムや燃料補助金の維持に重点を置いた現在の公共支出の増加が、民間消費を下支えすることになるだろう。
小麦粉への補助金が終了した結果、インフレ率はわずかに上昇すると予想されるが、主要輸入品の世界的な価格下落により、BEACが設定した3％の目標を下回る水準にとどまる見込みである。 BEACは2025年3月に政策金利を5％から4.5％に引き下げ、欧州の金融緩和に歩調を合わせて、2026年には4％まで引き下げる可能性がある。
財政への脅威
ガボンの財政状況は、赤字が拡大し続けるため、2026年も依然として脆弱なままである。石油収入（税収の50％）が減少しているにもかかわらず、政府は拡張的な政策を維持する意向である。 したがって、2026年度予算では、燃料補助金を維持し、多面的貧困を削減するための教育・保健分野の社会プログラムに資金を充てるため、運営経費がほぼ倍増することになっている。同時に、公共投資は劇的に増加（ほぼ4倍）し、主にインフラ、港湾、道路に重点が置かれる。 新税（物品税、住宅税）の導入、税制優遇措置の縮小、補助金の合理化、税収のデジタル化を通じて歳入を増やす措置が計画されているものの、資金調達の制約により、政府は予算の執行に困難をきたす見込みである。したがって、IMFによる新たな財政支援プログラムが実施される見通しは薄く、これにより2026年の資金調達リスクはさらに高まるだろう。
公的債務比率は上昇し、CEMACが設定したGDP比70％の上限を大幅に超える見込みであり、その内には地方・地域債務が51％と、相当な割合を占め、その割合も増加し続ける見通しである。一方、全額が公的債務である対外債務のGDP比は、2026年に低下する見込みである。 ガボンの国際資金調達へのアクセスは限られている。2025年10月末時点で、公的債務残高は前年同期比20.6％増加しており、その増加分の大部分はCEMAC金融市場によるものである。 しかし、2025年の主要金利の引き下げや2021年以降の過去最大規模の資金注入にもかかわらず、同市場の流動性は依然として逼迫している。最後に、2025年10月末時点で7億9,200万米ドルに達した国内および対外支払いの延滞の累積が、キャッシュフローのリスクを悪化させている。
経常収支の黒字は、主に輸出収入の減少に伴う貿易黒字の縮小により、引き続き縮小していく見込みである。これは、世界的な原油価格の持続的な低迷と、特に石油・鉱業・林業セクターの投資プロジェクトに関連する資本財や、関連する輸送インフラの輸入増加によって引き起こされている。 一方で、マンガン、LNG、鉄鉱石といった非石油輸出は、新規生産拠点の稼働に伴い大幅に増加すると見込まれるが、石油販売の減少を完全に相殺するほどではない。さらに、同国が依然として輸入された技術的スキルに依存していることから、サービス部門の構造的赤字も悪化している。 外資系企業の利益本国送金は、引き続き経常収支の重荷となるだろう。石油収入の減少により、2026年にはガボンのCEMAC（中央アフリカ経済通貨共同体）外貨準備高に占める割合が低下すると予想される。石油収入は平均して輸入額のわずか2カ月分しか賄っておらず、これは3カ月という健全性の基準を下回っている。
軍事政権からの移行は終了したが、政治的人事は依然として維持されている
2025年の選挙により、2023年8月のクーデター後に始まった軍事政権移行期が終結し、2024年11月に承認された憲法に基づき大統領制が確立された。2025年1月に可決された新選挙法により、軍関係者の立候補が認められた。 こうした状況下で、元軍事政権首脳のブリス・オリギ・ンゲマ将軍が、4月の大統領選挙で得票率94.9％（投票率70％）で勝利し、7年の任期を確保した。 同将軍の率いる政党「民主と福祉のための連合（UDB）」は、10月の議会選挙で145議席中102議席を獲得し、将軍の権力基盤を強固なものにした。 しかし、同党の候補者の相当数は、追放された大統領が率いるガボン民主党（PDG）に所属していた。投票率の低さ（34％）は、制度に対する不信感を反映している。
ガボンは2026年も多角的な姿勢を維持し、伝統的な西側パートナー諸国との緊密な関係を維持しつつ、関係先の多様化を図るものと見られる。マンガン採掘部門を含め、90社以上のフランス企業がガボンで事業を展開している。 2025年末、両国は二国間協力を強化する意向を表明し、フランス大統領はガボンの経済再生と変革を支援することを約束した。一方、米国は、大西洋沿岸におけるガボンの戦略的位置や中国との関係強化を踏まえ、軍事協力を強化する可能性がある。 米国国際開発金融公社（DFC）や民間企業によるプロジェクト融資が検討されている。一方で、中国との軍事協力もさらに強まると見込まれる。中国はすでにガボンの最大の貿易相手国（2024年の輸出の28％を占める）であり、最大の投資国でもある。