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モロッコ王国資源開発プロジェクトが牽引する経済成長
2025年には成長が鈍化すると予想されるが、 その要因として、上半期にタシアスト鉱山で生産量が前年同期比20％減となるなど、金鉱業部門の不振に加え、セネガルと共同で運営するグレーター・トルテ・アメイム（GTA）ガスプロジェクトの商業生産開始の遅れが挙げられる。
2026年には、ガス生産が本格化することに牽引され、成長が加速すると予想される。BP（英国）とコスモス・エナジー（米国）が運営するGTAプロジェクトの第1フェーズは、2025年1月に開始され、年間250万トンのLNG生産能力が見込まれている。 このガスは、2025年4月に開始された国内の電力生産および輸出に寄与する。同時に、外国からの投資がウラン部門の開発を支えることになる。 ティリス・ゼムール地域にある最初の採掘プロジェクトは、オーストラリアのオーラ・エナジー社が主導しており、同社は2024年7月に最終的な建設・操業許可を取得した。同社の最終投資決定は2025年末までに下される見込みで、初期資金は2億3,000万米ドルと推定されている。 さらに、金（輸出の39％）や鉄鉱石（輸出の28％）の世界的な高価格が、鉱業生産を下支えする見込みだ。また、複数の多国籍企業が同国のグリーン水素の潜在力を活用するための協定を締結しており、2026年に投資決定が行われる見通しである。
同時に、通信インフラの整備に牽引され、堅調なサービス業（2024年のGDPの48％）が経済を後押しする見込みである。主要な輸入品目である石油と食料の価格が穏やかな水準にあることは、個人消費（GDPの53％）を下支えするはずだ。ただし、第一次産業の成長は限定的となる見通しである。 2024年にピーク（漁獲量150万トン、輸出量100万トン超）を迎えた後、漁業部門の活動は正常化すると予想される。 漁業部門はGDPの10％近く、輸出の23％を占め、5万人以上を雇用しているため、魚資源の漸進的な枯渇は経済にとって大きなリスクとなっている。
ガス輸出を背景に、双子の赤字は縮小する見込み
2025年も財政赤字は縮小を続ける見込みである。政府は財政再建を推進し、新たな炭素税の導入、徴税体制の改善、およびいくつかの税制優遇措置の撤廃に基づき、非資源部門の歳入を増加させる方針である。さらに、ガスロイヤリティの増収が公的歳入を支え、資本投資や社会移転支出の増加分を相殺することになる。 2026年には、当局が国際通貨基金（IMF）との合意に基づき、引き続き取り組みを進めるものと見込まれる。2023年1月以来、モーリタニアは42ヶ月間、総額8,690万米ドルの「拡張基金ファシリティ（EFF）」および「拡張信用ファシリティ（ECF）」の恩恵を受けている。 2023年12月には、IMFが31ヶ月間にわたり2億5,821万米ドルの「レジリエンス・サステナビリティ・ファシリティ（RSF）」も供与した。これら3つのプログラムの下で、すでに1億5,000万米ドル近くが支払われている。
2026年には、主に貿易赤字の縮小を背景に、巨額の経常収支赤字が引き続き縮小すると見込まれる。炭化水素輸出の伸びが、非エネルギー輸出（特に水産物）の減少を部分的に相殺するだろう。貿易収支の改善に寄与するのは、主に輸入の縮小である。 第一に、GTAプロジェクトの第1段階が完了することに伴い、資本財の輸入は減少すると予想される。さらに、世界的な原油価格および食料価格の下落により、輸入代金の負担が軽減される見込みである。一方、採掘部門への投資が巨額の輸入代金を支えるため、サービス収支の赤字（2024年にはGDPの7％）は依然として高い水準にとどまると予想される。 この赤字は、主に外国直接投資（FDI）および二国間・多国間パートナーからの借入によって賄われる見込みであり、後者は対外債務残高の約60％（公的債務総額の86％）を占めている。
政治的安定と限定的なジハード主義リスク
モハメド・ウルド・シェイク・アフメド・ガズワニ大統領は、2024年6月の選挙で得票率56％を獲得し、憲法で定められた2期目（最終任期）として再選された。同国では、ハラティン（Harratin）コミュニティに対する民族的差別、高い失業率、低い生活水準に起因する社会不安が定期的に発生している。 しかし、元将軍であるガズワニ大統領は軍部の支持を得ているため、こうした状況が政治的安定を脅かす可能性は低い。さらに、大統領与党であるエル・インサフ党は、2023年5月の議会選挙で176議席中107議席を獲得し、議会で過半数を占めている。
対外的には、他のサヘル諸国における不安定な情勢やジハード主義勢力の存在に加え、西サハラにおけるモロッコとポリサリオ戦線との紛争が、モーリタニアへの難民流入をさらに悪化させる可能性が高い。 しかし、防衛・治安・情報分野への継続的な投資のおかげで、同国では2011年以降、ジハード主義者による攻撃は発生していない。
他のアラブ諸国、特にサウジアラビアやアラブ首長国連邦（UAE）との二国間関係は、特にグリーン水素分野における資金提供や投資、ならびに貿易関係の拡大を通じて、引き続き強化されていく見込みである。セネガルとの協力も、GTAプロジェクトの一環としての沖合ガス埋蔵量の共同開発を中心に、活発な状態を維持するだろう。 最後に、同国は欧州連合（EU）および米国との関係を維持する。両者とも、同国のエネルギーポテンシャルと地理的位置に関心を寄せている。2025年初頭、EUは移民管理、雇用創出、安全保障への財政支援を行うことで、「グローバル・ゲートウェイ」イニシアチブへの関与を強化した。 さらに、2025年7月にガズワニ大統領とトランプ大統領が行った会談では、同国が戦略的軍事パートナーとしての役割や、同地域における米国投資の潜在的な受け入れ先としての地位が強調されたことを受け、モーリタニアは米国への特恵貿易アクセスの恩恵を受ける可能性がある。