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カナダ米国の景気後退により経済活動が鈍化した
2024年には経済活動が大幅に鈍化し、パンデミック後の異例の回復を経て、観光業は正常な状態に戻った。 観光は依然として経済活動と成長の主な原動力であり、クルーズ船の寄港数が増加（2023年比20％増）したことに伴い、観光客数は1,120万人（2019年比55％増、2023年比16％増）を記録した。
2025年には、バハマの成長は再び鈍化する見通しだ。第一に、米国への依存度が高い（訪問者数の84％を占める）観光業は、米国の景気減速の影響を受け、個人消費に打撃を与えるだろう。しかし、定着している低インフレが、ある程度の余裕をもたらすだろう。 また、2020年のピーク時25.6％から2024年6月には8.7％へと低下した失業率を背景に、労働市場が堅調であることも消費を後押しするだろう。 さらに、バハマ中央銀行（CBB）が2020年に、金融包摂を促進するデジタル通貨「サンド・ダラー」を承認したこと、 FATF（金融活動作業部会）のAML/CFT（マネーロンダリング防止・テロ資金供与対策）規制への準拠を促進するものであり、金融セクター（2022年のGDPの15％）を活性化させるだろう。建設、観光、エネルギーに重点を置いた投資は、外国直接投資（FDI）プロジェクトによって支えられる見込みだ。 特に電力網の近代化を目的とした投資の増加が見込まれる。2024年6月、当局は電力インフラの改善と再生可能エネルギーの割合拡大を目的とした官民パートナーシップ（PPP）を発表した。さらに、財政再建により公共消費は抑制される見通しである。
最後に、バハマは米国の新たな関税措置から比較的よく守られているようだ。観光を含むサービス業は影響を受けていない。米国への財の輸出（主にクルーズ船や航空会社に販売される石油製品）は関税が免除されている。関税の対象となるのは、切手、水産物、レクリエーション用ボートのみである。
構造的に高い経常収支赤字
2024年の経常収支赤字は安定した水準を維持した。観光収入の増加（2023年および2024年のGDPに占める割合はそれぞれ32％および34％）が、拡大する貿易赤字 （2023年および2024年のGDPに占める割合は、それぞれ22.5％および23.6％）の拡大を相殺した。主に対外借入によって賄われている経常収支赤字は、今後も安定した水準を維持する見込みである。
さらに、CBBは、十分な外貨準備を維持しつつ、自国通貨の米ドルへのペッグ制を引き続き支援する。外貨準備高は2024年末時点で26億米ドルであり、これは4.4ヶ月分の輸入額に相当する。
財政赤字の改善と海洋保全のための債務自然保護スワップ
2023-24会計年度には、歳入の増加（+7.7％）と歳出の減少（-3.8％）により、財政赤字が縮小した。基礎収支はGDP比2.9％に達し、2022-23年度の0.3％から改善した。 この財政健全化は、税務行政の改善により、歳入がGDP比で2017-18年度の16.2％から2024-25年度には23％へと増加したことを反映している。 赤字は、米州開発銀行（IDB）の保証付きで3億米ドルの商業融資によって賄われた。2024-25会計年度には、赤字がさらに縮小すると見込まれている。 2024年7月から2025年3月にかけて、徴収努力に加え、観光業の回復に後押しされた付加価値税（VAT）および出国税の堅調な税収に牽引され、歳入は前年同期比12.2％増加した。これにより、投資支出（道路工事、学校インフラの修繕、病院の建設・改修）の増加に充てる資金が確保された。 経常支出も増加した。2025-26年度の予算前提には、経常支出をGDP比20.8％に削減し、歳入を23.5％に引き上げるという目標が盛り込まれている。 歳入増加策としては、租税回避を削減するためのOECDイニシアチブの一環として、大規模多国籍企業に対する15％のグローバル最低税率が導入されており、これにより2025-26年度以降、年間でGDPの約1％に相当する歳入が見込まれている。
公的赤字の削減は、直近の数会計年度における債務返済の傾向と並行して進んでいる。 政府は、2030-31会計年度までに公的債務比率をGDP比50％に引き下げる目標を掲げている。しかし、利払い負担は依然として高く（GDP比約4％）、2024-25年度には公的支出の21％を占めている。 2024年末時点で、対外債務および外貨建て債務（主に米ドル建て）は、公的債務総額の45％を占めていた。債券保有者を主とする民間債権者が、債務総額の75％を保有している。 2024年11月、スタンダードチャータード銀行からの3億米ドルの融資を受けた後、当局は「債務対自然スワップ」を実施し、これにより、2億1,800万米ドルのユーロ債および8,200万米ドルの商業銀行融資を含む3億米ドルの対外債務を買い戻すことができた。 これにより、利払いおよび元本返済で生じる節約分（1億2400万米ドル）は、海洋保全プロジェクトの資金に充てられる予定である。
政治的安定と根強い犯罪
カリブ海の中心に位置する島国であるバハマは、英国のチャールズ3世国王を国家元首と認めており、2021年の議会選挙以来、進歩自由党（PLP、中道左派）のフィリップ・デイヴィス首相が行政権を掌握している。 PLPは下院39議席のうち32議席、上院16議席のうち12議席を掌握しており、安定した過半数を確保しているため、2026年9月に予定されている次期総選挙までは政治的安定が続くと見込まれている。 残りの議席は、保守派の自由国民運動（FNM）が率いる野党が占めている。このような制度的枠組みにより、政府は改革を推進するための一定の裁量権を有している。優先課題としては、特に観光業や雇用創出を通じた経済回復が挙げられる。また、政府はマネーロンダリングおよびテロ資金供与対策に関する規制の強化においても進展を見せている。 しかし、予算の制約により、特に公共部門の賃金に関する社会的要請に政府が十分に対応することは困難である。さらに、海上麻薬密輸ルートの要衝に位置するこの群島は、米国や欧州向けの麻薬密輸に関連する犯罪に引き続き直面することになるだろう。
国際的には、バハマは最大の貿易相手国であり、観光客の主な供給源である米国との強固な関係を維持する見込みだ。しかし、トランプ政権の保護主義的な措置や厳格な移民政策は、二国間関係に影響を与える可能性がある。2024年12月、バハマ政府は、米国から強制送還された移民を受け入れるというトランプ政権の提案を拒否した。 同時に、政府はパートナーシップの多様化を引き続き模索していく。その一例として、2022年に観光協力の強化を目的としてアラブ首長国連邦（UAE）と締結した協定や、2023年にボツワナと結んだ観光および金融サービスに関するパートナーシップが挙げられる。