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日本外国直接投資（FDI）およびそれによって生み出される輸出に基づく成長
2026年には成長率がわずかに鈍化すると予想されるが、依然として緩やかな成長を維持し、新型コロナウイルス流行前の水準（7～8％）を下回る傾向が続くと見込まれる。 経済の勢いは、主に中国、タイ、ベトナムからの外国直接投資（2024年のGDP比5％）によって牽引されている。これらの国々は、主に水力発電、再生可能エネルギー、電力網、鉱業、インフラを投資対象としている。 例えば、2021年に開通したラオス・中国間鉄道の建設および資金調達を中国が行ったことで、輸送手段に革命的な変化がもたらされた。しかし、同国の債務負担への対応能力に対する懸念、熟練労働力の不足、および輸出収益のより大きな割合を本国に送金しなければならないという義務が、外国人投資家の信頼を損なう可能性がある。 同時に、公共投資（道路、橋梁、ダム、電力網など）は、外国直接投資（FDI）を誘致する上で重要な役割を果たしている。しかし、財政再建により公共支出は抑制されている。最後に、キップの安定化により中間財や設備の輸入コストは低下しているものの、地元企業の融資へのアクセスが限られていることが、国内投資の妨げとなっている。
サービス業はGDPの40％以上を占めており、その中心は外国人観光客（毎年GDPの3％以上）、輸送、物流である。主に近隣諸国からの観光客は、「2024年ラオス訪問年」キャンペーンや、海外との交通の便の改善の恩恵を受けている。 観光客数は2026年までにコロナ禍前の水準に戻ると見込まれている。対外貿易の寄与度は引き続きプラスとなる見通しだ。天然資源の輸出が経済の押し上げに寄与している。中国からの投資により、電力輸出が急増している（2024年には総輸出の15％を占めた）。
依然として主要な課題の一つは、インフレ対策である。インフレ率は異例の高水準（2023年は31％）に達した後、2025年には10％を下回り、2026年も引き続き低下すると見込まれている。 世界的な食料・エネルギー価格の下落に加え、キップの減価が急激に鈍化したことで、輸入インフレは低下した。さらに、代替市場を求める中国は、価格を引き下げつつ東南アジアへの販売を拡大している。 中央銀行は2025年8月、政策金利を前年同月の10.5％から9％に引き下げた。しかし、経済のドル化が進んでいるため、中央銀行は準備預金率や公開市場操作を活用して、流通する通貨量を調整する方針をとっている。 デフレ傾向により家計消費はわずかに回復したものの、緊縮的な経済政策の影響で依然として低迷している。
膨大な債務が公共支出を阻害している
2022年以降、緊縮政策のおかげで生み出された基礎的財政収支の黒字（利払いを除く）により、債務負担は軽減された。とはいえ、その負担は依然として相当なものである。債務は主に対外債務（50％以上が中国に対するもの）であり、その大部分は米ドル建てである。 ラオスの過剰な債務は、2010年以降に特定された35件の中国系プロジェクトと関連している。中国は債務不履行を回避するため、定期的に返済猶予を認めている。債務義務が履行されない場合、中国の債権者は当該インフラの運営権を付与される可能性がある。 その結果、公的債務総額の45％近くを占める国営企業「ラオス電力公社（EDL）」は、中国南方電網と25年間のコンセッション契約を締結せざるを得なくなり、合弁会社「ラオス電力送電株式会社（Electricité du Laos Transmission Company Limited）」が設立された。 この協定により、EDLの管理・支配権は中国企業に移管された。これは、国内市場における電力価格の過小評価という状況下で必要とされた措置であった。債務返済は、特に教育や保健分野における他の公共支出を制約している。2024年時点で、これらの分野への支出はGDPのわずか11.3％に過ぎなかった。 さらに、道路インフラの維持管理に割り当てられた予算は、必要額のわずか3分の1にとどまっている一方で、国境を越える道路交通量は増加している。中国による債務救済に加え、政府は主に外貨建てまたはキップ建ての証券を国内銀行に発行することで資金を調達している。
ラオスが中国への依存度が高いことは、同国が米国の関税措置（40％）の影響を最も強く受けている国の一つである理由を説明しているかもしれない。しかし、米国への輸出は総輸出のわずか1.6％に過ぎない。したがって、その影響は貿易相手国への依存を通じて間接的に生じるものとなるだろう。貿易収支は引き続き大幅な黒字を維持する見込みである。 2024年、輸出に占める割合が最も高かったのは電力（総輸出の21.3％）であった。ラオスの目標は、「東南アジアのバッテリー」となることである。 2030年までに、ベトナムはラオスから約5,000MWの電力を輸入する計画であり、これはラオスの輸出計画量の4分の1に相当する。これに続いて、鉱物、電子機器（急成長中の産業）、衣料品が続く。 この貿易黒字は、観光業によるサービス収支の黒字に加わるものである。タイからの在外同胞送金は横ばいであるものの、外国直接投資（FDI）と相まって、これらの黒字は、外国人投資家への利子・配当金の支払い、および中国による返済猶予措置によって緩和された債務返済期限を十分に相殺する余地がある。 これにより外貨準備高の増加に寄与しているが、その水準は依然として限定的であり、2025年6月末時点で輸入の3.2ヶ月分に相当するにとどまっている。
国内の政治的安定と対外依存の間
ラオスは、1975年の君主制崩壊以来、ラオス人民革命党（LPRP）という一党によって統治されてきた。 同党の書記長であり共和国大統領でもあるトンルン・シソウリットが権力の大部分を掌握しており、国民議会は主にLPRPの決定を形式的に承認する役割しか果たしていない。2026年2月の議会選挙も、この状況に何の影響も及ぼさないだろう。 表現の自由や報道の自由が欠如しているため、組織的な野党の台頭は阻まれている。政府は、政治的反対派、特にモン族の少数民族に対する弾圧について、国際社会から批判を受けてきた。しかし、2022年のインフレ上昇以降、国会議員たちはますます声を上げるようになってきたものの、批判は依然として稀である。 政権は、外国からの投資を誘致するための強みとして、政治的安定をアピールしている。それにもかかわらず、低賃金、汚職、地域間の格差、大規模なインフラプロジェクトに伴う強制移住、そして外国人投資家による過酷な鉱業・農業慣行は、依然として不満の種となっている。
対外関係において、内陸国という立場から、ラオスは、自国が依存する最も影響力のある隣国であるベトナム、タイ、中国と緊密な関係を維持している。 同国は地域（1997年よりASEAN）および国際（2013年よりWTO）機関の加盟国であり、これにより非同盟の立場と協力への意欲を主張することが可能となっている。 ラオスの耕作地、労働力、そしてダムからの電力は、近隣諸国、とりわけ中国の手の届く範囲にある。中国は、巨額の投資、最大の債権者としての立場、そしてメコン川上流の支配を通じて、支配的な役割を果たしている。中国とラオスの間のこの不均衡な関係は、ラオスの財政的・政治的余地を狭め、主権に関する疑問を投げかけている。 さらに、ラオスは国際援助にも依存しているが、国内の抑圧的な政策により、その援助額は減少傾向にある。