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アラブ首長国連邦地政学的な逆風が成長見通しに重くのしかかる
イラン紛争に関連する地域的な緊張の高まりを背景に、2026年のヨルダンの経済成長は鈍化すると予想される。地政学的リスクの高まりは、投資家の心理、観光収入（GDPの10～12％を占める）、および貿易活動に影響を及ぼす可能性が高い。 外貨獲得、雇用、サービス業活動の重要な源泉である観光セクターは、地政学的緊張が旅行需要を圧迫するにつれ、圧力にさらされると予想される。これにより、成長への寄与度が制限されるとともに、財政および対外収支の不均衡が依然として高い水準にある中で、ヨルダンの対外資金依存度が高まることになるだろう。
2026年のインフレ率は比較的抑制された水準にとどまると予想されるが、地域の地政学的緊張に起因する上昇リスクは残る。イランに関連する紛争は、特にエネルギー、輸送、食料コストの上昇を通じて、供給側のショックを引き起こす可能性が高い。 世界的な原油価格の上昇は国内の燃料コストを押し上げる可能性が高く、輸送コストの上昇や物流のボトルネックは、より広範な物価上昇につながる恐れがある。さらに、ヨルダンは食料や農業資材の輸入への依存度が高いため、特に穀物、植物油、肥料などの世界的な商品価格の変動の影響を受けやすい。 実質所得の減少に加え、約21％という高い失業率、そして（米連邦準備制度理事会（FRB）に歩調を合わせた）予想以上に引き締められた金融政策が相まって、GDPに占める個人消費の寄与度を押し下げる要因となるだろう。
財政および対外収支の見通しに圧力が高まる
経済活動の低迷と観光業の減速により、歳入に悪影響が及ぶことから、ヨルダンの財政状況は引き続き厳しい状態が続くと予想される。一方、歳出面での圧力は継続すると見込まれる。公共部門の賃金、利払い、社会給付の硬直性により、歳出の多くは短期的には調整が困難である。 さらに、エネルギーコストの上昇や社会支援の維持が必要であることから、財政再建の取り組みは鈍化する可能性が高く、借入需要は高水準で推移し、公的債務は増加傾向を維持する見通しである。国際パートナーからの継続的な支援が一定の緩衝材となる見込みだが、財政的余力は限られており、対外ショックに対する脆弱性が高まっている。 IMFプログラムは順調に進んでおり、2026年4月には約2億米ドルの資金が拠出される見込みである。
世界的なエネルギー価格の高騰、観光収入の減少、および送金流入の減少により、国外からの圧力は強まる見込みである。これらの要因により、経常収支の赤字は拡大する可能性が高い。 送金は依然としてヨルダンの主要な外貨獲得源（GDPの約7～8％）であるが、治安問題による経済活動の鈍化により、2026年には流入が減少すると予想される。 同時に、同国が輸入に構造的に依存していることや、需要を抑制する能力が限られていることが、経済調整の妨げとなるだろう。紅海航路への潜在的なリスクを含む地域貿易ルートの混乱は、貿易量にさらなる影響を与え、物流コストを押し上げる可能性がある。 ヨルダンは唯一の海港であるアカバに依存しているため、紅海航路に何らかの混乱が生じれば、貿易の流れ、輸入コスト、対外収支に多大な影響が及ぶことになる。その結果、対外収支は悪化すると予想され、マクロ経済の安定を維持するために持続的な資金調達への依存度が高まると見込まれる。
高まる地政学的圧力
ヨルダンの国内政治情勢は比較的安定しているものの、根底にある社会経済的圧力は引き続きリスク要因となっている。特に若年層における高い失業率に加え、所得の伸び悩みや生活費の上昇が相まって、社会不安が生じる可能性が高まっている。 政府の財政余地が限られているため、経済的ショックから家計を守る能力は制約されている。このため、補助金改革（例えば、エネルギーや食料補助金の財政負担の軽減）といった政策調整は、生活費を直接押し上げ、国民の不満を招くリスクがあるため、政治的にデリケートな問題となっている。 さらに、ガバナンスの非効率性や汚職への懸念といった構造的な課題が、改革のペースを阻害し、投資家の信頼を損なう可能性がある。制度的な安定性は維持される見通しではあるが、これらの要因は、さらなる経済悪化によって脅かされかねない脆弱な均衡状態を示唆している。
同国は、その戦略的な立地から、地域の地政学的動向の影響を強く受けやすい。 イラン紛争に関連する緊張の高まりは、治安リスクや地域の不安定性を増大させるため、観光、投資家の信頼、貿易にとって重大なリスクとなっている。国際的なパートナーからの継続的な支援が見込まれるものの、地政学的な優先順位の変化は対外支援の範囲や条件に影響を与え、見通しにさらなる不確実性をもたらす可能性がある。