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日本成長への回帰は、主に米国経済に依存している
ジャマイカ経済は2024年、ハリケーン「ベリル」（7月）と暴風「ラファエル」（11月）の影響により、個人消費が減少して純輸出が悪化したことから、景気後退に陥った。 第3四半期には、アルミナ（前年同期比20％減）およびボーキサイト（同28％減）の輸出減少を背景に、鉱業が特に大きな打撃を受けた。
2025年には、観光業の活況（2024年のGDPの22％を占める）、選挙前の支出、およびデフレ圧力の緩和に後押しされた個人消費の回復を原動力として、経済活動は回復する見込みである。 ハリケーンによる価格高騰を受けて2024年8月に6.5%のピークに達した後、インフレ率は2024年末には5%まで緩和し、ジャマイカ中央銀行（BoJ）の目標範囲（4.0%～6.0%）の中間値となった。 BoJは2024年8月から政策金利を段階的に引き下げ（7％から6.75％へ）、2025年3月には6％まで引き下げた。 また、失業率が過去最低水準（2024年第1四半期の5.4％に対し、2024年10月は3.5％）にあるなど、労働市場の堅調さも消費を後押しするだろう。 しかし、米国の景気減速は、観光業（2024年の訪ジャマイカ観光客の50％）や送金（GDPの17.4％；2024年は65％が米国からのもの）に悪影響を及ぼす可能性がある。 トランプ政権による移民政策の厳格化と、米国在住のジャマイカ人（100万人、うち5,100人が強制送還の脅威にさらされている）に対する脅威も、こうした送金を抑制する可能性がある。さらに、財政再建措置により、公的消費は圧迫される見込みである。 進行中の観光プロジェクトや、2024年11月に政府が発表した措置に後押しされ、国内外の民間投資は堅調を維持する見込みである。これらの措置には、低所得地域への投資に対する税額控除や、官民連携（PPP）インフラプロジェクト専用の基金の創設などが含まれる。
2025年には農産物の輸出が回復する一方、鉱業（2023年の総輸出額の43％を占める）は、JAMALCOのアルミニウム工場およびWINDALCOのボーキサイト工場の操業再開の恩恵を受ける見込みである。しかし、ジャマイカはトランプ政権による新たな貿易障壁に直面することになる。 2025年3月にアルミニウムに課された25％の関税がボーキサイトやアルミニウムには適用されなかったとしても、 4月初旬から同島のその他の輸入品に適用されている10％の関税は、米国への依存度の高さ（2023年の輸出の47％を占める主要な顧客）を考えると、リスクとなる。 米国への主な輸出品目は、アルミニウム（生産量の96％が米国向け）のほか、砂糖（79％が米国へ輸出）、コーヒー、バナナである。
財政緊縮は継続
2024-25会計年度には、支出抑制と、NMIA空港資産の証券化取引による非税収の増加により、財政黒字が改善した。 政府は2025-2026会計年度の予算均衡を公約しており、同年度の予算規模は2023-2024年度に比べて8億1,000万米ドル削減される見込みである。まず、2025-2026年度の歳出はGDP比30.5％に低下する見込みであり、 2024-2025年度の30.7％から低下する見込みであり、この減少は主に債務返済費用の削減によるものである（2024-2025年度は総支出の29％を占めていたが、2025-2026年度は35％となる）。 2022年に開始された公共部門改革（支出の39.5％）が優先的に進められ、これには報酬制度の変革や給与表の簡素化が含まれる。 資本支出（支出の5％）は、すでに進行中のインフラプロジェクト（南部沿岸高速道路プロジェクト、モンテゴ・ベイ環状道路など）に充てられる。 一方で、2024-2025年度に高水準に達した非税収入が減少するため、歳入は減少する見込みである（2025-2026年度にはGDPの30.6％）。 予算には、家計や企業を支援するための措置が含まれている。例えば、所得税の課税最低額は3年かけて段階的に引き上げられる。また、居住者向けの電力消費税率の引き下げが導入される。その他にも、非居住者企業および個人に対する普通配当への課税軽減など、さまざまな措置が計画されている。
選挙の結果がどうであれ、政府は大幅な基礎的財政黒字（2024/25年度はGDP比6％）を維持することで、2027-2028年度までに公的債務比率をGDP比60％未満に引き下げるという目標への取り組みを継続する。 その結果、利払い費が予算に占める割合は減少した（2025-2026年度の総支出の14％に対し、2021-2022年度は19％であった）。 対外債務は総債務の63％を占めており（2024年2月時点）、その95％は米ドル建てである。民間債権者（主に債券保有者）が55％を保有し、多国間債権者が37％を保有している。
2024年には経常収支の黒字幅が縮小した。気候変動による影響で観光客数が減少し、貿易赤字が拡大した（2024年にはGDPの23.5％）。 復興関連の輸入に加え、鉱業および農業の輸出も減少した。海外在住者からの送金はわずかに減少（2023年比で-0.4％）し、3年連続の減少となったが、パンデミック前の水準を上回っている。 エネルギー費の減少が見込まれることや、観光業の堅調さ（ただし、後者は米国の景気減速の影響を受ける可能性が高い）にもかかわらず、2025年には経常収支の黒字が再び縮小する見通しである。 米国需要の減退が輸出を押し下げる一方、海外在住者からの送金は、米国経済の減速だけでなく、移民政策の厳格化によっても打撃を受ける可能性が高い。 外貨準備高は、5.5ヶ月分の輸入額を賄える十分な水準を維持する見込みである。2024年には8億2500万米ドル近く増加し、年末には56億米ドルに達した。
選挙を控えて野党の台頭と犯罪の蔓延
過去最高の棄権率（63％）にもかかわらず、2016年から政権を握り、アンドルー・ホルネス首相が率いる中道右派の労働党（JLP）は、2020年9月の総選挙で63議席のうち49議席を獲得した。 次期総選挙は2025年9月に予定されているが、JLPの再選の見通しは不透明だ。マーク・ゴールディング氏が率いる主要な中道左派野党である人民国民党（PNP）が勢力を伸ばしているようだ。 地元の調査機関ドン・アンダーソンが2025年1月に実施した世論調査によると、PNPの支持率は35.4％であったのに対し、JLPは30.7％にとどまった。さらに、2024年2月の地方選挙では、JLPが争奪戦の的となっていたキングストン・アンド・セント・アンドリュー市議会の支配権を取り戻した。 政府への支持が低下している要因はいくつか挙げられるが、とりわけ物価高が不満の火種となり続けていることが挙げられる。 何よりも、治安の悪化が依然として大きな懸念事項となっている。殺人事件の総数は2023年の1,399件から2024年には1,139件へと減少したものの、ジャマイカの殺人率は依然として世界でも最高水準の一つ（住民10万人あたり40件）にある。 当局は、島の大部分に非常事態宣言を発令（2022年11月）したり、銃器所持に対する罰則を強化したりするなど、抜本的な措置を講じてきた。 2024年8月に発生したギャング間の銃撃戦を受け、これらの政策はさらに強化され、14日間にわたる夜間外出禁止令が発令された。ギャング抗争の激化に対応するため、カリブ共同体（CARICOM）や米州機構（OAS）による地域的な対策も講じられている。
外交政策の面では、ジャマイカは主要な貿易相手国である米国との強固な関係を維持している。この協力関係は、武器や麻薬の密輸対策における緊密な連携に反映されている。しかし、トランプ政権の保護主義的な措置や厳格な移民政策は、二国間関係に影響を及ぼす可能性がある。 さらに、ジャマイカは2019年に「一帯一路」イニシアチブに参加して以来、中国との経済関係を継続的に発展させており、これにより、特にインフラ分野において中国の投資の恩恵を受けている。