2025年後半には経済成長が回復する見通し
2024年の経済活動の減速は、2025年前半にかけても続く見通しだが、金融緩和に支えられ、同年後半には改善に向かうと予想される。生活費の高騰や金融引き締めが、国内の民間需要に引き続き悪影響を及ぼしている。 労働市場の逼迫感は緩和しており、失業率は2022年末の過去最低水準である3.5%から、2024年には4%超へと上昇している。 名目賃金の伸びは2023年半ば以降、年率約4%と堅調に推移してきたが、インフレの鈍化にようやく追いつき、実質賃金の上昇につながったのはごく最近のことである。 家計消費は国内総生産(GDP)の半分を占めており、過去数年間の実質賃金および一人当たり実質可処分所得の減少により、その伸びは鈍化している。堅調な雇用市場と名目賃金の伸びに支えられているとはいえ、消費者信頼感は依然として低調であり、近い将来に大幅に改善する可能性は低い。 家計債務の水準が高く(GDPの112%)、金利も高止まりしていることから、特に雇用市場の緩和の兆しが見られる中、オーストラリア人は支出に対して慎重な姿勢を見せている。
企業投資の伸びは、2023年の力強い成長の後、2024年上半期を通じて鈍化した。鉱業および非鉱業部門の投資はいずれも減速した。2024年6月四半期には非鉱業部門の投資が減少したものの、投資水準は依然として高い水準にある。 非鉱業部門の建設投資は、再生可能エネルギーインフラ、データセンター、倉庫などのプロジェクトや、未完成の建設工事の進捗によって支えられた。コスト上昇、事業環境の不確実性の高まり、需要見通しの鈍化により、計画投資の伸び悩みは2025年まで続く見通しだ。
エネルギーコストの低下と安定した商品価格により、2025年にはインフレ率がさらに低下する見込みである。しかし、高止まりする家賃や住宅価格が、デフレ圧力の強まりを抑制するだろう。 高インフレを受けて、オーストラリア準備銀行(RBA)は2022年から2023年にかけて政策金利(OCR)を425ベーシスポイント引き上げ、2023年12月には4.35%に達した。 米連邦準備制度理事会(FRB)をはじめとする主要中央銀行が金融緩和に乗り出しているにもかかわらず、RBAは今後の政策方向性について依然として決定を先送りしている。経済活動や家計支出の低迷はさらなる利上げの足かせとなる一方、予想を下回る経済動向、労働市場の悪化、インフレの緩和傾向といった兆候は、利下げの根拠となり得る。
財政および経常収支の圧力が再燃
2021-2022会計年度に財政再建の取り組みを開始した後、オーストラリアは2023-2024会計年度に、約20年ぶりに2年連続の財政黒字を記録した。 しかし、この予想を上回る財政実績は2024~2025年度には終わり、予算赤字が再燃すると見込まれる。財政状況の悪化は、さらなる生活費支援(減税や光熱費の軽減など)、 特定の医療資金や第一線サービスの拡充、さらに「Future Made-in-Australia」パッケージで概説されたエネルギー転換関連の主要支出、そして過去最高水準の防衛費などが要因となっている。また、歳出(+6.3%)に比べ、歳入の伸び(+0.9%)が大幅に鈍化していることも反映されている。 オーストラリア政府は、今後4年間にわたり財政圧力が続くものと見込んでおり、政府債務の利払い、防衛、高齢者介護への支出が大幅かつ急速に増加しているため、2027-2028年度まで財政赤字が続くと予測している。赤字の長期化、利払い額の増加、および不十分な成長は、予算を賄うための公的債務の増加を意味することになる。
オーストラリアの経常収支は、貿易黒字の拡大と資源輸出の堅調な伸びに支えられ、2019年以降黒字を維持している。しかし、2024年には経常収支が赤字に転じ、2025年にはその赤字幅が拡大すると予想される。 資源商品(特に石炭)の価格下落と、これらに対する海外需要の減退により、貿易黒字は過去数年間ほど大きくはならず (2019~2023年の平均でGDP比4.6%)には及ばず、その結果、鉱業会社の外国人投資家への多額の海外配当支払いに伴う純所得赤字(GDP比3%)を賄えなくなるリスクがある。
2025年の接戦となる選挙と中国との関係強化
アンソニー・アルバネーゼ首相率いる中道左派の労働党政権は、オーストラリア議会の227議席のうち103議席を占めており、下院では51.7%の僅差の過半数を、上院では32.9%の議席を確保している。 これは、法案を可決するためには、クロスベンチ(政府・野党のいずれにも属さない小政党や無所属の議員)との協力が不可欠であることを意味する。過去20年間で、上下両院のクロスベンチは影響力と規模を拡大させてきた。 2025年9月27日までに実施されなければならない次期連邦選挙を控え、生活費の高騰は有権者にとって長年にわたり主要な懸念事項となっている。 労働党政権の政策優先事項は、社会福祉プログラム、生活費対策、気候変動の緩和、グリーンエネルギー、および新産業への投資(例:「フューチャー・メイド・イン・オーストラリア」計画)に重点が置かれている。
近年、オーストラリアの外交・防衛政策には大きな変化が見られ、最も顕著な変革は、2021年9月15日に米国および英国と締結されたAUKUS軍事協定である。 この安全保障協定は、インド太平洋地域における中国の拡張主義に対抗し、米国、インド、日本、オーストラリア間の(QUADの下での)非公式な軍事・外交協力を強化することを目的としているが、オーストラリアの外交戦略は、依然として重要な経済パートナーである中国を妨害することよりも、戦略的同盟国としての新たなアイデンティティを確立することに重点を置いている。 2023年初頭に緊張が高まった後、オーストラリアと中国は貿易関係の正常化に向け動き出し、経済的な関わりを再開するとともに、ハイレベル対話を再開した。また、双方は、将来の海上での不測の事態を回避するため、軍間の意思疎通を改善することで合意した。

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