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欧州中東の紛争が成長の勢いを鈍らせるだろう
2025年末のオーストラリアの経済勢いは、堅調な輸出と強まった民間需要に支えられ、力強いものだった。 データセンターへの投資やグリーン移行への取り組みが勢いを増す一方、労働市場の逼迫と賃金上昇を背景に家計支出も堅調に推移した。その結果、家計は2025年の金融緩和に伴い財政的余裕を蓄積し、2026年初頭には比較的健全な財政状態を維持して迎えることになった。 金利引き下げの遅行効果は、新たな金融引き締めによる影響が徐々に現れるまでの間、2026年初頭の経済活動を支え続けると予想される。2月、オーストラリア準備銀行（RBA）は、主に限られた供給を上回る需要によって引き起こされたインフレの再燃を受けて、方針を転換し、政策金利を引き上げた。 RBAは政策金利を3回引き上げ、5月には3.85％から4.35％に達した。中東紛争がインフレ圧力をさらに強めることを踏まえ、RBAはさらなる引き締めも排除していない。 オーストラリアの世帯の3分の1が住宅ローンを抱えており、その95％が変動金利であることから、金利上昇は住宅ローンの返済を通じて家計に急速に波及する。この引き締めの影響の大部分は今年下半期に顕在化し、2027年にかけて継続すると見込まれる。
2026年の成長を最も大きく押し下げる要因は、中東紛争となるだろう。同紛争は景気信頼感を弱め、投入コストを押し上げ、実質所得を蝕むと予想され、その結果、民間需要の伸びが鈍化する。したがって、公共支出は高水準を維持し、家計を支え、グリーン移行や防衛分野を通じた産業セクターへの投資を支え続けることになる。 輸出の伸びは、価格の上昇やLNGおよび一般炭への需要増の恩恵を受ける見込みだが、燃料輸入コストの高騰によってその効果は一部相殺されるだろう。中国は紛争の余波から比較的守られているため、鉄鉱石を除く中国の需要は引き続き追い風となる見通しだ。
鉱業部門は、今年初めに天候による混乱が生じたにもかかわらず、引き続き成長の主要な原動力となる見込みだ。同部門は豊富な埋蔵量と銅・金価格の高騰に支えられているが、高い投入コストと操業コストに悩まされることになる。燃料価格の高騰により最初に打撃を受けた輸送部門の困難は、ほとんどのセクターに波及するだろう。 オーストラリアは精製燃料の純輸入国であり、その主な供給源はシンガポール、韓国、マレーシアであるが、これらの国々もまた湾岸産油国からの原油に依存している。この依存関係はエネルギー分野にとどまらず、オーストラリアの尿素輸入量の半分は中東から直接調達されている。 2026～2027年シーズンには、肥料コストの上昇が利益率を圧迫し、生産量がピークから減少するため、農産食品部門の成長は鈍化する見込みだ。農家は家畜の頭数を回復させる必要に迫られ、2026年8月にエルニーニョ現象が始まると予想されることから、作物は乾燥した気候に直面することになる。 とはいえ、2025年の過去最高記録に続き、肉類や乳製品の堅調な輸出実績により、同セクターは引き続き恩恵を受ける見込みだ。最後に、建築許可件数の回復や、頭金5％制度を通じた政府による初めて住宅を購入する人々への支援が徐々に建設活動の活発化につながり、建設活動は緩やかに拡大する見通しである。
エネルギー収入の増加が燃料費の高騰を緩和
2023年以降、主に社会福祉分野への支出を主軸として、公共支出は増加傾向にある。今年6月30日に終了する2026会計年度の歳入は堅調であったが、歳出圧力は依然として高い水準にある。 2025年12月に電力補助金は段階的に廃止されたが、政府は燃料費高騰の影響を緩和するための支援策を導入した。紛争を受けて、燃料消費税の半減、大型車両の道路利用料の凍結、追加のGST（物品サービス税）収入の免除など、いくつかの臨時措置が実施されている。 2027会計年度においては、コスト圧力が緩和されるまで、これらの措置を延長する必要が生じる可能性がある。政府は最近、燃料備蓄を拡充するための新たな戦略を発表し、燃料不足の影響を最も受けている企業を支援するため、10億豪ドルの無利子融資を導入した。 2026-2027年度予算では、住宅整備のためのインフラに20億豪ドルを投資することで住宅市場を支援するとともに、行政上の煩雑な手続きを削減することで生産性の向上を図る。 労働党政府は、グリーン移行（「Future Made-In-Australia」）を引き続き支援するとともに、個人所得税の最低税率を1ポイント引き下げることで労働力参加を促進する。歳出抑制の取り組みは、国家障害者保険制度（NDIS）に重点が置かれる。政府は、受給資格要件を厳格化し、計画を再評価することで、同制度の費用増加を段階的に抑制する方針だ。 2026年度および2027年度の両方において、LNG価格の上昇やインフレによる臨時収入に支えられ、歳入は大幅に増加すると見込まれ、一定の緩和が期待される。全体として、予算赤字は継続する見通しであり、利払い費の増加や成長の鈍化が公的債務の重荷となる可能性が高い。
2025年には、主要輸出商品の価格下落に伴い財貿易黒字が徐々に縮小したため、経常収支の赤字拡大ペースは2024年より鈍化したものの、赤字幅は拡大し続けた。 2026年は、財およびサービスの貿易動向は依然として変動が激しく、中東紛争の展開と密接に結びつく見通しである。観光業の回復に勢いが失われる可能性があり、貿易相手国の成長見通しも下方修正されたことから、外需は鈍化している。 しかし、カタールのラス・ラファン石油・ガス複合施設における操業中断が長期的な影響を及ぼす可能性が高いため、オーストラリアはLNGおよび一般炭の価格上昇と需要増の恩恵を受ける見込みである。一方、鉄鉱石の輸出は、今年初めに発生した気象条件による混乱による下振れリスクにさらされているが、主な要因はギニアとの激しい競争と中国からの需要減退である。 農産物の輸出は、価格と数量の鈍化を背景に減少すると予想されるが、依然として高水準を維持する見込みである。2025年に過去最高を記録した米国向けの牛肉輸出は、関税免除の恩恵を受けるだろう。
輸入は、原油価格の高止まりやAI関連機器の購入継続を背景に増加する見込みだが、内需の鈍化によりその増加幅は一部抑制されるだろう。 その結果、2026年には経常収支の赤字が拡大し、国際借入の利払いおよび鉱業会社の外国人投資家への多額の海外配当支払いを反映した巨額の純所得赤字によって、赤字幅はさらに拡大する見込みである。この赤字は、対外債務の買い入れと外国直接投資（FDI）の流入を組み合わせて賄われている。
不確実な時代において、オーストラリアは多様な貿易協定に目を向ける
2025年5月3日に行われたオーストラリアの連邦議会選挙では、現職の労働党政権が圧勝した。アンソニー・アルバニーズ首相率いる労働党は、議会での過半数を拡大し、連邦議会の議席数を過去最多に伸ばした。 現在、労働党は下院（任期3年）の150議席のうち94議席、上院（任期6年）の76議席のうち29議席という相対的過半数を占めており、 つまり、政府が法案を可決するには、緑の党や無所属の上院議員の支持を得なければならない。主要な政敵である自由・国民党連合（Lib/Nat）は勢力を弱めており、これはドナルド・トランプ氏と歩調を合わせていると受け止められる立場に対する国民の反発が高まっていることも一因となっている。 極右政党「ワン・ネイション」は、持続的な生活費の高騰や高まる反移民感情を背景に、影響力を拡大している。
オーストラリアのエネルギー消費の約半分を石油製品が占める一方で、国内生産は極めて限られているため、同国の経済は中東紛争の影響を受けやすい。紛争発生前、石油・石油製品の備蓄量は純輸入量のわずか49日分にとどまっており、これはIEA加盟国の中で最低の水準であった。 政府は、アジアの供給国との貿易協定を通じて石油輸入を確保するため、ガスや石炭の輸出を交渉の切り札として活用している。例えば、オーストラリアと日本は5月にエネルギー供給に関する共同協定を締結しており、その範囲は鉱物資源や防衛分野にも及んでいる。 この協力は、2020年以降、オーストラリアが追求してきた広範な戦略と一致している。同戦略では、数多くの協定（インド、UAE、英国など）を通じて貿易相手国を多様化させることで、世界的な混乱への曝露や中国・米国への依存を低減することを目指している。 その最新の例が、欧州連合（EU）との自由貿易協定（FTA）の締結である。同協定の交渉は、世界的な不確実性が高まる中、2026年初頭に再開された。
貿易に加え、近年のオーストラリアの外交・防衛政策にも変化が生じており、最も顕著な変革は、2021年9月に米国および英国と締結された軍事協定「AUKUS」である。 この安全保障協定は、インド太平洋地域における中国の拡張主義に対抗し、米国、インド、日本、オーストラリアの間で（QUADの下で）行われている非公式な軍事・外交協力をさらに発展させることを目的としているが、オーストラリアの外交戦略は、依然として重要な経済パートナーである中国を妨害することよりも、戦略的同盟国としての新たなアイデンティティを確立することに重点を置いている。 2023年初頭に緊張が高まった後、オーストラリアと中国は、経済関係の再開やハイレベル対話の再開を通じて、貿易関係の正常化に向けた動きを見せている。