タリア共和国
ドイツ連邦共和国
キプロス共和国
ブルガリア共和国
アメリカ合衆国
中華人民共和国
イラク共和国
オランダ王国投資と個人消費が引き続き堅調な成長の原動力となる
2026年、ギリシャ経済は堅調な成長を維持し、引き続きユーロ圏平均を上回る実績を記録する見通しである。内需の底堅さにより、成長は引き続き力強いものになると予想される。第一に、税制改革とインフレの緩和に支えられ、実質所得の増加が家計消費を牽引し続けるだろう。 2026年4月からは最低賃金のさらなる引き上げが計画されており、2027年には950ユーロ（2025年の880ユーロと比較）を目標としている。 予想を上回る基礎収支（利払いを除く）は、主に家計の購買力を支えることを目的とした、追加的な財政の余地をもたらすだろう。2025年9月、首相は所得税率の引き下げを含む新たな景気拡大策を発表した。 さらに、労働市場は引き続き好調な推移を見せており、雇用者数は増加し、2025年第3四半期の失業率は8.2％まで低下し、2008年以来の最低水準を記録した。また、主に欧州基金の交付、特に建設分野への資金投入を背景に、投資の加速が見込まれる。 ギリシャに360億ユーロを配分する「回復・レジリエンス・ファシリティ」（NextGenerationEUの主要な手段）は、助成金と融資を均等に分割して提供しており、インフラ建設、通信、再生可能エネルギーなどの分野における持続的な需要を確保するとともに、潜在生産量を強化するプラスの外部効果を生み出すことになる。 2025年10月に21億ユーロの助成金からなる第6回支払請求が承認されれば、ギリシャは受領時点でこれらの資金の65％を受け取ったことになり、残額は2026年の回復計画終了までに支払われる予定である。 同様に、税制、市場の柔軟性、規制や官僚主義の削減、および企業のバランスシートの健全化に関する構造改革の展開において著しい進展が見られたことも、投資家の信頼を安定させる一助となっている。
さらに、主に欧州の貿易相手国（約60％）向けである財（石油、農産物、医薬品）の輸出は、海外需要の緩やかな回復により、再び勢いを取り戻す見込みである。 ギリシャは米国市場への直接的なエクスポージャーがほとんどないため、追加関税に伴うリスクは、より大きなエクスポージャーを抱える主要な欧州の貿易相手国、特にイタリアやドイツの景気回復に起因するものである。サービス部門においては、2025年も記録を更新し続けた観光セクターの堅調さにより、経済は引き続き恩恵を受ける見込みである。 2025年1月から8月にかけて、国際観光客数の伸びは2024年同期の平均16％に比べ4.1％と緩やかだったものの、観光収入は2024年比で8.9％増加した（固定価格ベース）。 最後に、ギリシャは積み替え輸送において世界をリードしており、サプライチェーンの地域化が進むにつれ、東地中海が地域貿易のハブとして果たす役割はさらに強まる見込みである。2025年11月、フーシ派はガザでの停戦を受けて、紅海における攻撃の一時停止を発表した。 同地域における緊張の緩和は、スエズ運河を経由する海上交通の段階的な回復につながる可能性があり、その結果、近年、船舶が喜望峰を迂回することを余儀なくされ影響を受けてきたギリシャの海運業界にとって恩恵となるだろう。 しかし、紅海情勢の安定性は依然として極めて脆弱であり、短期的には交通量の現状回復が遅れている。
財政は回復を続けているが、対外不均衡は依然として高い水準にある
ギリシャの債務比率は依然として欧州連合（EU）内で最高水準にあるものの、低下傾向を維持しており、中期的には資金調達リスクは限定的である。 債務の構造が良好である（主に公的債権者が保有し、固定金利が低く、償還期間が長い）ため、ここ数年の金融引き締めによる影響は緩和され、他の国債との利回りスプレッドも縮小した。 2025年3月、主要格付け機関の中で最後にムーディーズがギリシャの信用格付けを投資適格級に引き上げ、2010年以来初めて投機級から脱却させた。これは、他の主要格付け機関がすでに2023年に同措置を講じていたのとは対照的である。 さらに、同国は2022年以降、基礎的財政収支の黒字を維持しており、政府が2025年の見通しをGDP比3.6％へと上方修正したことを受け、2026年にはGDP比2％を超えると予想されている。 歳入が予想を上回る実績を上げている背景には、特に、脱税の削減や労働市場の動向に応じた社会保障拠出金の増額を目指す改革が挙げられる。 主に家計の購買力を支援することを目的とした拡張的措置の導入により、2026年の予算収支は悪化する見込みだが（推定コストは18億ユーロ、GDP比0.7％）、この好調な推移は継続すると予想される。 同時に、政府は多額の現金準備高（GDPの15％以上を占める）を背景に、第1次救済計画における2041年の当初の満期日より10年前倒しで、欧州安定メカニズム（ESM）からの借入金の返済を行うことが可能となった。 資金調達ニーズの減少（2025年にはGDP比8％未満）と低い借り換えリスクが、流動性リスクを緩和している。さらに、銀行システムは、ユーロ危機が残した傷跡を癒やすという長いプロセスの終盤に差し掛かっている。 2020年末に30％に達した不良債権（NPL）比率は、2024年末以降3％を下回っており、欧州平均の2％に向けて徐々に近づきつつある。
経常収支の赤字は徐々に縮小すると予想されるが、投資（公共投資および外国直接投資）の拡大により輸入が増加するため、依然として高い水準にとどまる見込みである。 消費と投資の両面における堅調な内需は、同国が製造品の輸入に依存していることから、貿易赤字（2024年にはGDPの15％）を維持することになるだろう。 しかし、原材料の輸入代金の減少傾向、欧州経済の緩やかな回復、そして過去10年間に蓄積された競争力の向上は、貿易収支の改善に寄与するはずである。 さらに、同国はサービス収支の黒字（2024年にはGDPの10％近く）の恩恵を受けている。これは観光収入の増加によるものだが、紅海での交通混乱の影響が依然として続いている海上輸送活動によって、その一部は相殺されている。
政治的安定とトルコとの対話は継続しているが、緊張は依然として残っている
キリアコス・ミツォタキス首相は、2023年6月の総選挙で2期目の当選を果たし、安定した過半数の議席を確保した。 中道右派のリベラル政党「新民主主義党（ND）」は、過半数に50議席が加算されたおかげで、得票率40.6％、議席数300議席中158議席を獲得して勝利を収めた。 野党は弱体化し、分裂した状態となった。特に左派のシリアザは、現代ギリシャ民主主義において主要野党として過去最低の結果（得票率17.8％）を記録した。 新民主主義党は期待されたほどの結果には至らなかったものの、2024年6月の欧州議会選挙では、主要な対立政党であるシリアザに対し13％以上の差をつけて首位に立ち、ギリシャ政界における同党の優位性が再確認された。 2016年から2023年にかけての欧州農業補助金の横領をめぐる汚職スキャンダルが明るみに出たにもかかわらず、信頼できる野党が存在しないため、政府は2027年半ばに予定されている次期総選挙まで政権を維持できる見通しだ。 これにより、政府はEUの支援を受ける改革・近代化プログラム（自動車の電動化、公共サービスのデジタル化、労働力のスキル向上、住宅のエネルギー効率化）を継続して推進することが可能となる。 2023年のテンピ鉄道事故や相次ぐ大規模火災を受け、インフラの改善と市民保護の管理が政府の優先課題の2つとなっている。さらに、政府は国民の懸念に応えるため、国民の生活水準の向上に注力すべきである。
地政学的な面では、首脳や政治家間の定期的な会合を通じて、トルコとの緊張を緩和するための外交的取り組みが進められている。協議の対象となっているのは、未開発のエネルギー資源が豊富なエーゲ海および東地中海における長年の領土紛争である。 2023年2月に発生した壊滅的な地震の直後、ギリシャがトルコに対して迅速に人道支援を行ったことが、両国関係の修復につながった。トルコもこれに続き、2024年夏にギリシャを襲った壊滅的な山火事の消火活動への支援を申し出た。 こうした協力の意思は、2023年12月のトルコ大統領のアテネ訪問の際にもすでに示されており、この訪問は、観光（トルコ人観光客のビザ延長）、経済（貿易額を2倍の100億米ドルに拡大する決意）、移民など、多くの分野における二国間協定の調印をもって締めくくられた。 NATOへの共同加盟と、双方における米国との関係改善が、紛争のリスクを抑制している。両国間で対話は継続しているものの、進展は緩やかなままであり、東地中海におけるガス資源の開発や、国際社会が唯一承認するキプロス共和国から北キプロス・トルコ共和国を分離させようとするトルコの繰り返される主張をめぐり、緊張が続いている。 さらに、中東紛争に関しては、双方の立場が大きく異なることから、両国の関係改善が危ぶまれる可能性がある。 キプロス、ひいてはイスラエルとの海上電力相互接続プロジェクトである「グレート・シー・インターコネクター」を推進するというギリシャの決意が、東地中海におけるトルコの主張に再び火をつけた。当初2025年初頭に開催予定だったギリシャ・トルコ高レベル協力評議会の会合は、数回にわたり延期されている。