ドミニカ共和国

米国の景気減速が成長に影響

ドミニカ共和国経済は2024年、過去最高の観光客数（2023年比+12％）、堅調な民間投資、および選挙前の公共支出の増加に支えられ、回復した。 国内消費の回復は、金融緩和と送金の増加（2023年12月から2024年12月にかけて6.2％増）に支えられた。 2025年には、わずかな減速が見込まれるものの、堅調な成長に支障をきたすことはないだろう。成長は引き続き家計消費（2023年のGDPの65％）によって牽引され、継続的な金融緩和によって後押しされる見通しである。 この点に関して、インフレ率が目標範囲（4±1％）の下限に近い水準にあることを背景に、またドミニカ・ペソ（DOP）の対ドルペッグ制（1 DOP＝0.016米ドル）を維持するため、中央銀行（CBDR）は政策金利の引き下げを継続する見通しである。 2023年11月以降7％で据え置いていた政策金利について、CBDRは2024年8月末から段階的な引き下げを開始し、2025年1月には5.75％まで引き下げた。 しかし、米国経済の減速により、観光客（2023年の非居住者観光客の47％）や送金（80％が米国からのもの）の流れが鈍化する可能性がある。 トランプ政権が、不法移民（米国在住のドミニカ人130万人のうち推定17％）を強制送還するという公約を実行に移せば、個人消費はさらに打撃を受ける可能性がある。

観光、インフラ、エネルギー分野への投資も経済活動を下支えするだろう。自由貿易地域は、税制上の優遇措置、専用のインフラ、競争力のある人件費のおかげで、特にスペインや米国からの外国人投資家にとって引き続き魅力的な存在となる。財政緊縮の影響を受ける公共消費は、2024年の選挙サイクル終了後に減速する見込みだ。

輸出は、観光業の低迷や最大の貿易相手国である米国の成長鈍化によって抑制される一方、第3位の貿易相手国であるハイチとの国境は引き続き一部閉鎖された状態が続く見込みである。 さらに、米国の新政権は、移民問題をめぐって圧力をかけ、地域自由貿易協定であるCAFTA-DRの再交渉を迫る可能性がある。しかし、米国はドミニカ共和国に対して貿易黒字を計上しており、自由貿易地域は依然として魅力的である。

税制改革の失敗にもかかわらず、財政再建は継続

2024年、選挙サイクルやハイチ危機に関連する支出の増加を背景に、財政赤字は再びわずかに拡大した。この傾向は2025年には反転する見込みである。 2024年7月、議会は「財政責任法（FRL）」を可決し、実質支出増加率の上限を3％に設定するとともに、2035年までに公的債務をGDP比40％に抑えることを定めた。 2024年10月に税制改革が断念された後、上院は2024年12月に2025年度予算を承認し、これによりFRLの要件を満たした。 当局は予算調整を資本支出（2024年比12.5％減）に集中させているが、プロジェクト（サンティアゴのモノレール、サントドミンゴ地下鉄2C線など）は継続される。 予算の優先分野には、教育・保健（総支出の44.5％）および公共事業が含まれる。ハイチ情勢に関連する安全保障支出は増加すると見込まれる。一方で、政府は燃料および電力への補助金を段階的に削減する計画である。 歳入面では、税制改革は完了していないものの、アビナデル大統領は、付加価値税の47％、所得税の63％に及ぶ脱税対策に注力すると見込まれる。2025年度予算は、年度中に修正される可能性がある。 しかし、歳入増を通じて歳出上限を引き上げるはずだった税制改革が見送られたことで、予算の余裕は狭まっている。

公的債務に占める対外債務の割合は依然として高い水準にある（2024年は56％）。2024年6月、政府は30億米ドルの対外債務を発行し、その中には初のグリーンボンドによる7億5000万米ドルが含まれていた。 国際市場における現地通貨（ペソ）建て債券の発行が増加したおかげで、外貨建て債務の割合は徐々に減少している（2019年の75％から2024年9月には67％へ）。 国内市場では、債券発行額が増加し、2023年の900億ペソから2024年には1,000億ペソに達した。

2024年には、自由貿易地域からの堅調な輸出、観光セクターの活況、およびエネルギー費用の削減により、経常収支の赤字は緩やかに縮小した。外国直接投資（GDPの3.5％）によって賄われているこの赤字は、2025年も横ばいで推移する見込みである。 エネルギー費の抑制により、輸入価格への圧力は相殺される見込みである。しかし、米国の景気減速は、観光客の流入や、医療・電子機器、タバコ、鉱物、繊維製品の輸出（2023年の輸出総額の60％が米国向け）に影響を与える可能性が高い。 送金については、米国の景気減速と移民政策の引き締めにより、さらなる圧力がかかる見込みである。さらに、ハイチとの国境の一部閉鎖（2023年の総輸出額の7.2％）も大きな重荷となるだろう。 最後に、2024年には為替レートが圧力を受け、CBDRはさらなる通貨安（2024年通年で3.9％）を防ぐため、外国為替市場に介入した。 その結果、満足のいく水準（財・サービスの輸入の3.5ヶ月分に相当）にあった国際準備高は、2024年6月の債券発行にもかかわらず、2024年7月から12月の間に153億米ドルから134億米ドルへと減少した。

アビナデル大統領の再選を受け、ハイチに対する姿勢が厳しくなる

中道派の「現代革命党（MRP）」所属のルイス・アビナデル氏は、2024年5月の選挙で得票率57％を獲得し、再選を果たした。 彼の勝利は、上下両院における支配力を意味した（MRPは上院32議席中29議席、下院190議席中147議席を獲得した）。 2月の地方選挙では、MRPが158の自治体のうち134を制した。この過半数の優位を背景に、政府は予算規則や、大統領の任期を2期に制限し、検察官の独立性を高め、国会議員の定数を削減する憲法改正など、数多くの改革を推進してきた。 1992年に制定された労働法を現代化するための改革法案が、2024年10月に議会に提出された。この法案は労働条件の改善と国内労働者の保護強化を目的としているが、企業にとって硬直的でコストがかかるとされる解雇手当制度については変更を加えていない。 2024年10月、アビナデル政権は、第2期政権の優先課題の一つであった税制改革を断念せざるを得なくなった。この改革は、課税対象の拡大、免税措置の縮小、特定の生活必需品に対する付加価値税（VAT）の引き上げ、および特定の公共支出項目の削減を通じて、GDPの1.5％に相当する追加歳入を生み出すことを目的としていた。 法案はすでに骨抜きにされていたものの、国民や市民団体から強い反発を招いた。一方、麻薬密売に煽られる犯罪や、老朽化した電力インフラは依然として課題となっている。ガバナンスの強化や汚職対策に向けた取り組みが行われているにもかかわらず、これらの問題も政治課題として重くのしかかっている。

ハイチとの関係は引き続き極めて重要となる。2021年以降、ハイチは治安・経済危機に陥っており、これが大規模な移民を助長している。ハイチが二国間の水路を利用するために建設した運河をめぐる紛争により、2023年10月以降、国境は一部閉鎖されている。 ドミニカ共和国政府は国境壁の建設を開始し、大規模な強制送還キャンペーンを実施した。2024年、当局は27万6,000人以上のハイチ人を強制送還した（2023年は25万1,011人、週あたり5,000人）。 2024年10月には政策がさらに強化され、週1万人の強制送還を目標とした。移民に対するこうした姿勢は今後も続く見通しだが、一方で、2024年6月に開始され、ケニア警察が主導するハイチのギャング暴力を鎮圧するための国連ミッションは、資金と人員が不足している。 最後に、同国の最大の貿易相手国であり、外国直接投資（FDI）の主要な供給源である米国との関係は、引き続き戦略的な優先事項となるだろう。特に、ドナルド・トランプ氏の保護主義的な姿勢によって影響を受ける可能性のあるCAFTA-DR協定の下では、その重要性はさらに高まる。

最終更新日：2025年1月