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アルゼンチン共和国成長の勢いはやや鈍化する見通し
2026年には経済成長がわずかに減速する見込みである。家計消費（2024年のGDPの58％を占める）は、依然として成長の主たる原動力となるものの、その伸び率は鈍化する見通しである。 この傾向は、緩やかなデフレ圧力の継続に加え、金融緩和（政策金利は中立水準に近づいている）、失業率の低下、実質賃金の上昇によって支えられている。 同様に、新政権が財政再建に重点を置いていることを背景に、公共支出（GDPの15％）の伸びもやや鈍化する見込みである。一方、総固定投資（GDPの24％）は、（国内および対外的な面で）比較的良好な資金調達環境と銅価格の上昇を背景に、同期間中に加速する見通しである。 キャピタル・グッズ・コーポレーションの2025年第3四半期調査によると、5年間の名目投資予測額は790億米ドル（2024年のGDPの約24％）と推計されており、その79％は民間部門、21％は公共部門（主に鉱業、エネルギー、公共事業）によるものである。
チリの国営銅大手コデルコ（Codelco）と地元生産者SQMによるリチウム開発のための合弁事業計画は、2025年11月に中国の独占禁止当局から最終承認を得て、アタカマ塩湖での操業への道が開かれた。 約2年前に発表されたこの取引は、政府による国家の関与を拡大し、生産量を増加させるという戦略の一環である。重要な点として、次期大統領のホセ・アントニオ・カスト氏は、現政権とは対照的に、民間セクターのさらなる参画を支持しており、現在の国家中心のアプローチを転換することを可能にする鉱業法改正を後押ししている。
輸出（GDPの30％）に関しては、交易条件は良好であるものの、主要貿易相手国である中国（対外販売の約39％を占める）からの需要が引き続き徐々に減速すると見込まれるため、2026年のチリの輸出伸び率は若干低くなる見通しである。 最後に、ラ・ニーニャ現象は2026年初頭に発生すると予想されるが、その強度はそれほど強くなく、短期間で収まる見込みである。 チリでは、ラニーニャ現象は通常、気温の低下と降雨量の減少をもたらし、しばしば干ばつを引き起こす。沿岸の太平洋水温を低下させ、湧昇流を強め、栄養塩を増加させるため、プランクトンが増加し、アンチョベタやイワシなどの種に有利に働き、これらが産業漁業を支えている。しかし、温水性の魚種は移動する可能性があり、それによって小規模漁業に打撃を与える恐れがある。 長期化する干ばつは、農業（GDPの3％）および鉱業（GDPの12％）にとって依然として懸念材料となっている。
双子の赤字は多少縮小する見込み
経常収支の赤字は2026年に縮小すると予想される。輸出の伸びが輸入を上回ることを反映し、貿易収支の黒字（2024年はGDP比6.1％）は拡大する見込みである。 （堅調な投資計画に支えられた）資本財の輸入が引き続き外需を牽引する一方、高い比較ベースと持続的なエネルギー価格の低迷により成長の鈍化が見込まれるため、エネルギー貿易赤字はわずかに縮小する見込みである。 同様に、海運・航空輸送コストの低下に支えられ、サービス収支の赤字は2025年（GDP比2.8％）と比較してわずかに縮小する可能性がある。対照的に、一次所得収支の赤字（GDP比5.1％）は、銅価格の高騰による利益本国送金の持続的な増加の結果、わずかに拡大する可能性がある。 外国直接投資（GDP比3.8％）は、経常収支の赤字を完全にカバーする見込みである。 重要な点として、チリの国際投資純ポジションは2025年第2四半期にGDP比-19％となったが、これは主に海外への多額の年金基金投資（2025年6月時点でGDP比31％）の存在によって緩和されている。 2025年第2四半期の対外債務はGDPの75％に達したが、その65％は民間部門によるものである。
財政面では、2026年に名目赤字（利払いを含む）がわずかに減少すると見込まれている。2026年度予算案では、実質支出が前年比で1.7％増加すると予測されている一方、歳入は同期間に7.7％増加すると見込まれている。 後者については、政策当局者は、予想される緩やかな経済成長と、新規契約や生産量の増加による鉱業ロイヤリティ（特に銅とリチウム）からの歳入増に期待を寄せている。最後に、2026年の公的債務総額対GDP比率は、適度な水準にとどまる見込みである。 国内債務部分（総額の70％、中央政府のみによるもの）はペソまたはUF（開発単位、インフレに連動して指数化されたペソ）建てであるのに対し、対外債務部分はドル（83％）、ユーロ（10％）、その他の各種通貨（7％）建てとなっている。 特に重要な点として、カスト次期大統領は、18カ月以内に60億米ドル（2024年のGDPの1.9％に相当）の歳出削減を提案しており、その内訳は以下の通りである。 公的資源の不正使用の排除による18億米ドル、行政の効率化と官僚機構の合理化による21億米ドル、そして政府支出全般に対する緊縮措置の実施による21億米ドルである。 しかし、公共支出の85％から90％は法律で義務付けられているため、この計画の実施は困難を伴う。つまり、大幅な削減には立法改革と政治的合意が必要となる（たとえカスト氏が議会から少なくとも部分的な支持を得ようとしても）。 さらに、2026年度予算は前政権によって可決されているため、2027年までにこの規模の歳出削減を実施することは現実的ではない。最後に、カスト大統領は社会給付には手をつけないと約束しているものの、調整の規模を考慮すれば、何らかの影響が生じることは避けがたいだろう。
チリは右傾化
2025年12月、チリで大統領選挙の決選投票が行われ、共和党（Partido Republicano）の保守派候補ホセ・アントニオ・カスト氏が得票率58％を獲得し、42％を獲得した現職の左派連合候補ジャネット・ハラ氏を破って勝利した。 カスト氏は2026年3月11日より4年間の任期を開始する。彼の勝利は、過去2回の選挙サイクルにおいて不平等や年金問題に焦点が当てられていた世論の関心が、犯罪や暴力問題へとシフトしたことによるものと考えられる。 カスト氏の選挙運動は、治安や不法移民問題についてハラ氏よりもはるかに強硬な姿勢を示し、不法越境ルートの物理的・技術的な封鎖、国境の壁の建設、不法移民の（自己負担による）大量強制送還、新たな高警備刑務所の建設、ギャングのメンバーや犯罪者に対する刑罰の厳罰化などの措置を提唱した。 チリは依然としてラテンアメリカで最も安全な国の一つではあるが、近年、犯罪が急増している。殺人率は2倍以上に跳ね上がり、2015年の10万人あたり2.32件から2024年には6.0件となった—また、誘拐事件は2024年に過去最多の868件に達し、検察庁はその40％を組織犯罪によるものと見なしている。 この急増は、ベネズエラからの不法移民の波と時期を同じくしており、その数は2018年の1,200人から2023年には252,600千人にまで増加した。移民に対する反発は、犯罪をめぐる議論とますます結びついている。 パンデミック後の移民と犯罪の両面における大幅な増加は、どちらにも慣れていないこの国にとって二重の衝撃となった。ペルーやボリビアと国境を接するチリ北部の砂漠地帯は、大きな火種となっている。チリの警備が緩い国境や主要な免税港であるイキケは、大規模な移民が国際犯罪組織の注目を集めるまでは、その存在が国際犯罪組織の radar からほぼ外れていた。
経済政策に関しては、カスト氏は規制緩和、法人税の引き下げ（大企業・中堅企業に課されている法人税を、現行の27％および23％から20％に引き下げることを提案）、民間による技術革新の促進（グローバルなハイテク企業との提携を含む）、 鉱業振興策（ロイヤリティの引き下げや、遅延を解消し外資を誘致するための許可手続きの合理化など）を支持している。また、雇用の柔軟化や労働組合の権限制限を通じて、労働規制の緩和も支持している。国会においては、大統領選ほど右傾化の傾向は顕著ではなかった。 2025年11月の大統領選挙第1回投票と同日、下院の全155議席と上院の50議席のうち23議席が選挙の対象となった。立候補を表明したどの連合も上下両院のいずれにおいても絶対過半数を確保していないため、統治には政治スペクトル全体にわたる交渉が必要となる。 右派および中道右派ブロックは、下院での議席数を73から76に増やしたが、過半数には届かなかった。しかし、中道派の「人民党（PDG）」が下院で同ブロックと連携すれば、同ブロックは憲法改正を可能にする「4/7の超多数」の基準を上回ることができる。 一方、現政権連合の議席数は74から61に減少し、緑の党は3議席を獲得した。上院では、右派連合が25議席を掌握する一方、現政権連合は20議席となるが、緑の党や左派の無所属議員の支持を得れば25議席に達する可能性がある。 これは、新議会において25対25の同数票が頻繁に発生する可能性があることを意味する。チリの上院には決選投票制度がないため、下院で可決された法案を上院が否決した場合、意見の相違を解決するために合同委員会が招集される可能性がある。そうでなければ、法案は廃案となる。
カスト氏は外交政策において現実的な姿勢を示すと予想される。イデオロギー的にはドナルド・トランプ米大統領やアルゼンチンのハビエル・ミレイ氏といった右派指導者に近いものの、チリが中国、特に銅の需要に大きく依存していることを踏まえ、中国とは友好的な関係を維持する可能性が高い。 米国とは、地域における麻薬関連犯罪や安全保障分野での協力が深まると見込まれる。アルゼンチンについては、カスト氏は2025年12月、大統領当選者として初の海外訪問先として隣国を訪れ、ハビエル・ミレイ氏との間で、貿易と投資の促進に焦点を当てた共同アジェンダに合意し、鉱業、インフラ、技術といった主要分野での協力を強調した。 全体として、カスト氏はチリの国際統合の継続を支持し、世界市場へのアクセス拡大を目指している。また、輸出実績を向上させるため、業務上の摩擦や取引コストの削減、物流・インフラの改善を推進している。ベネズエラに関しては、カスト氏は、自身が「麻薬独裁政権」と呼ぶ体制を終わらせることを目的とした米国のいかなる介入も公然と支持している。 同氏は、こうした取り組みがベネズエラだけでなくラテンアメリカ地域全体にも利益をもたらすとして、チリがこれを支持すると表明した。また、より広範な地域協力戦略の一環として、ベネズエラ人移民の組織的な帰国を促進するための人道回廊の設置も提案している。コロンビアに関しては、カスト氏は直接的な発言を控えているが、同氏の当選はコロンビアのグスタボ・ペトロ大統領から強い批判を招いた。