カメルーン

野心的なインフラプロジェクトが成長を支える

2025年および2026年には、経済成長が若干加速すると見込まれている。2027年までに15件の新規プロジェクトが計画されており、鉱業が重要な役割を果たすことになる。 具体的には、2025年初頭にビピンディのグランド・ザンビ鉱山で鉄鉱石の採掘が開始され、同年下半期には最初の輸出が行われる見込みである。 ミニム・マルタップでのボーキサイト採掘は2026年に開始される見込みだ。カメルーンの投資家とオーストラリアの投資家がそれぞれ主導するこれらのプロジェクトは、特に鉄道や道路といった輸送インフラの整備によって支えられている。 しかし、貿易摩擦に起因する不確実性が、これらのプロジェクトに悪影響を及ぼす可能性がある。サナガ2プラットフォームからの採掘量増加と、ヒリ・エピセヨ浮体式液化プラントの拡張により、液化天然ガス（LNG）の生産量は2025年だけで23％増加すると見込まれている。 対照的に、油田の老朽化や英語圏地域における治安の悪化により、新規油田の開発が遅れていることから、石油生産は減少すると予想される。農業も成長に寄与する見込みで、加工工場の建設に伴い、2025年以降、カカオ、コーヒー、綿花の生産が増加すると予想される。 こうした動きは、特にクリビ深水港の第2期工事の完了や、2025年初頭のナクティガル水力発電所の送電開始などを通じて、当局によって後押しされている。 これらの成果は、輸入代替と大規模な工業団地の整備を通じて経済の工業化を目指す「2020-2030年国家開発戦略（SND-30）」の一環である。 さらに、中小企業や大企業に対する減税、若年層の雇用促進策など、ビジネス環境の改善に向けた財政措置も講じられている。特に2025年10月の大統領選挙を控えた時期の公共支出は、一時的に成長を後押しするだろうが、選挙後は公共消費の鈍化が見込まれる。 カメルーン産品に対する米国の関税引き上げ（2025年4月に11％の関税が発表された）は、2024年の総輸出に占める対米輸出の割合がわずか3.6％にとどまっているため、直接的な影響は限定的である。 さらに、カメルーンは主に関税免除品（原油、木材、金）を輸出している。しかし、特に世界的な原材料需要の減少を背景に、貿易戦争の間接的な影響はより深刻になる可能性がある。

CFAフランの対ドル相場の上昇や、食料・エネルギー価格の下落を背景に、インフレ率の低下が見られている。加えて、貿易戦争により世界的な供給過剰が生じ、特にアジアからの低価格な輸入品が国内市場に溢れかえる可能性がある。 2025年および2026年には、インフレ率は中央アフリカ経済通貨共同体（CEMAC）の目標値である3％に向けて徐々に収束していくと見込まれる。 地域全体でみられるインフレの鈍化、および成長と流動性環境を支援したいという意向から、中央アフリカ諸国銀行（BEAC）は2025年第1四半期に政策金利を4.5％に引き下げた。2025年末にはさらなる引き下げが見込まれている。 金融緩和措置は、民間消費と投資を促進するだろう。

IMF主導の下での財政再建

IMFの支援を受け、政府は財政再建政策を継続している。2021年に4年間にわたり8億3500万米ドルの融資が供与された見返りとして合意された、複数の分野での取り組みが進められており、これには現在の政府支出の最適化と、GDP比債務比率を削減するための公的歳入の増加 （依然として低すぎる）を組み合わせ、GDP対債務比率の引き下げを図っており、この取り組みは2025年7月のプログラム終了後も引き続き成果をもたらすものと見込まれる。 歳入面では、課税ベースの拡大、免税措置の縮小、税務・関税行政の改善、および新税の導入（特に送金に対する課税や、CEMAC域外への国際線に対する新たな特定関税）を通じて、非石油歳入の増加を図っている。しかし、原油価格の下落と生産量の減少により、石油歳入は引き続き減少する見通しである。 また、2025年度財政法では、脱税対策として自主申告プログラムを2026年末まで延長した。 歳出面では、財政再建の一環として、特に公共部門の賃金上昇率と採用の抑制、および公営企業への補助金の削減を通じて、運営経費を管理する。さらに、政府は石油製品への補助金を段階的に廃止する計画であるが、少なくとも選挙までは維持する意向である。ただし、価格の下落により、そのコストは抑制された水準にとどまる見込みである。 一方、社会支出は増加すると見込まれている。政府は2025年から2027年にかけて、社会給付金を受け取る脆弱な世帯の数を18万世帯から21万世帯に増やす方針だからだ。 選挙関連支出も含む財・サービスへの支出も増加する見込みだ。それにもかかわらず、財政赤字は低水準にとどまり、IMFは公的債務について「持続可能」と評価している。

対外収支に関しては、構造的に赤字である経常収支の赤字幅が、2025年と2026年に拡大すると予想される。石油生産量の減少と価格の下落が輸出収入を圧迫する見込みである。カカオ価格の上昇や鉄鉱石・LNG生産の増加では、これを補うことはできないだろう。 さらに、コーヒーおよびカカオ部門における農業産業化の取り組みは、期待された成果を上げるのに苦戦し、生産量は政府の目標を大幅に下回る見込みである。加えて、採掘部門や公共インフラの開発に伴い、輸入財・サービスへの需要は引き続き高い水準を維持する。この赤字は、主に採掘関連の外国直接投資（FDI）によって賄われることになる。 外貨準備高は引き続き十分な水準（輸入額の約4カ月分）を維持する見込みである。

選挙により大統領の任期延長が先送り

政治面では、92歳で1982年からカメルーン大統領を務めるポール・ビア氏が、カメルーン人民民主運動（CPDM）の旗印の下、2025年10月12日の選挙で8期目の当選を目指している。 これは、依然として未解決であり、政治リスクの主要な要因となっている彼の後継問題を単に先送りするに過ぎない。強力な野党が存在しない状況下では、彼の再選は確実視されているが、その高齢と健康状態の脆弱さから、さらに7年間の任期を全うすることはできないだろう。 明確な後継者計画がないままでは、与党RDPCが弱体化し、権力闘争が引き起こされるリスクがある。そうなれば、軍はそれに伴う不安定な状況を利用してクーデターを起こす可能性がある。 事実上沈黙を強いられてきた野党は、ビヤ大統領の政権下で存続に苦戦している。特に、RDPC党の国会議員たちが、大統領選挙におけるビヤ氏への対抗勢力を制限する目的で、次回総選挙（従来はボイコットされてきた）を1年間延期することに合意したことから、その状況は一層厳しくなっている。 これらの選挙は2025年3月に実施される予定だった。

さらに、当局は、同国南西部および北西部の英語圏地域における分離主義者の反乱、ならびにチャド、ナイジェリア、中央アフリカ共和国と国境を接する極北部地域におけるボコ・ハラムやイスラム国によるテロ攻撃の封じ込めに苦慮している。

国際的には、カメルーンは長年の政治・経済パートナーであるフランスと引き続き強固な関係を維持している。 中国は、建設、鉄鉱石採掘、農業などの分野における中国企業の存在感の高まりや、インフラプロジェクトに対する中国政府保証の融資のおかげで、引き続き主要な経済パートナーであり続けるだろう。さらに、2025年6月、中国はアフリカ53カ国からの輸出品に対する関税を全面的に撤廃すると発表した。 安全保障の面では、ヤウンデはロシアとの関係を維持しており、2022年には軍事協力をさらに5年間延長した。米国は現在、カメルーンを「アフリカ成長機会法（AGOA）」に復帰させることを拒否している。カメルーンは、英語圏の少数派の権利を侵害したとして、2019年以来同法の適用対象から除外されている。 同法が適用されれば、カメルーンは米国市場への優遇アクセスという恩恵を受けることができる。ただし、同プログラムが更新されることを条件として、カメルーンを同プログラムから除外するという決定は、2025年9月に再検討されることになっている。

最終更新日：2025年7月