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ウガンダ共和国公共投資により経済活動は活性化したが、インフレが足かせとなった
2024年の経済活動は、農業、内需（特に公共需要）、および新規水力発電所の稼働による電力供給の改善に牽引され、加速した。
2025年には、高インフレの影響を受け、食料価格に深刻な打撃を与えた民間消費の減少により、成長は鈍化した。経済活動は主に、公務員給与の引き上げなど、議会選挙の実施に関連する公共支出の増加、そして何よりも投資によって支えられている。 2026年には、成長が再び加速すると予想される。特に、アフリカ開発銀行が機関投資家、開発金融機関、商業銀行から調達した資金によって賄われるタンザニア・ブルンジ鉄道線の建設などを契機に、投資はさらに加速する見込みである。 また、電力供給網の整備や水力発電ダムの建設にも投資が行われる予定である。長らく延期されていたジジ・ムレンブウェ・ダムの稼働開始により、これまで慢性的なエネルギー不足に阻まれてきた鉱業活動の回復が見込まれる。 鉱業生産は、国にとってより有利な条件で運営契約を再交渉するため2021年から中断されていたが、2025年1月にようやく再開された。したがって、一次産業は、コーヒー、紅茶、金の価格上昇の恩恵を受け、輸出を通じて成長への寄与度を高める可能性がある。
インフレは、財政赤字の通貨金融による賄い、公式為替レートと闇市場レートの格差の拡大、対外援助の減少、および輸入規制によって助長されている。 2025年後半および2026年には、輸入品（燃料や食料）の価格低下、2024年の洪水後の農業生産の継続的な回復、そしてドルに対するブルンジ・フランのより緩やかな下落を背景に、インフレは緩和し始める見込みである。 しかし、特にタンガニーカ湖沿岸で農作物を破壊した頻繁な洪水、米国の援助撤退、外貨入手の困難による生活必需品の慢性的な不足などが、高いリスク要因となっている。
拡張的な予算と債務不履行のリスクの高まり
2025年7月1日から2026年6月30日まで続く2026会計年度には、公共支出の増加が見込まれる。 この支出の増加傾向は、投資の加速と経常支出の増加によるものである。その主な要因は、予算の21％を占める国内・対外債務の部分的な返済、およびいくつかの機関における人件費と運営予算の増加である。 共和国大統領府の予算は87％増加する一方、国防省、保健省、教育省の予算はそれぞれ36％、24％、9％増加する見込みである。一方、対外援助の削減にもかかわらず、税基盤の拡大、 不正防止対策の強化（特に鉱業部門）、採掘企業に対する国の持分比率を10％から15％へ段階的に引き上げること、および各種課徴金の引き上げなどが要因となっている。 これには、鉱業税の引き上げ（7％から16％へ）、行政手数料およびIT手数料の導入、鉄筋コンクリートの輸入に対する15％の追加課税、および旅券価格の引き上げなどが含まれる。
予算見通しは野心的な成長予測に基づいているが、新たな財政措置による景気後退への懸念、持続的なインフレ、あるいは外部ショックに対する脆弱性によって、その前提が損なわれる可能性がある。不正や汚職との闘いの有効性は保証されていない。 財政赤字は中央銀行によって賄われている。公的債務の3分の2は国内の債権者（主に中央銀行）が保有しているが、実質金利がマイナスであることから、その負担はわずかに軽減される可能性がある。 対外債務は主に多国間債権者が保有しているが、中国、インド、アラブ首長国連邦、クウェートを含む少数の国々も保有している。同国は依然として債務危機のリスクにさらされている。
経常収支の赤字は2024年に縮小し、対外援助の減少にもかかわらず、2025年も改善が続くと予想される。コーヒー、茶、金の世界的な価格上昇が輸出収入を下支えする見込みである。さらに、鉱業の回復や、より有利な条件での新規契約の締結も、これに寄与する可能性がある。 経常収支の赤字は、主に多国間パートナー（世界銀行、開発銀行、EU）によるプロジェクト助成金の形で賄われている。一方、外国直接投資は依然として極めて低い水準にとどまっている。たとえ増加したとしても、外貨準備高は低水準のままであり、その結果、輸入制限が継続することになる。 並行為替レートは公式レートの2.5倍となっている。
国際関係および政治的安定の相対的な改善
2020年から政権を握っているエヴァリスト・ンダイシミエ大統領の下、 ブルンジは、2015年に離脱した国際ドナーとの関係を再構築しようと取り組んでいる。同年、ピエール・ンクルンジザ前大統領が憲法に違反して3期目の出馬を決断したことが、広範な民衆抗議を引き起こし、それが暴力的に鎮圧された。制裁と国際支援の停止は、深刻な物資不足を含む重大な経済的損害をもたらした。 2022年以降、人権尊重の面では、ごく相対的なものとはいえ、改善の兆しが見られている。一度も途絶えることのなかった人道支援に加え、プロジェクト助成金も再開された。しかし、国際パートナー（IMF、世界銀行、EUなど）が言及する予算支援やプロジェクト融資は再開されていない。
2025年6月の総選挙において、与党は全議席を獲得し、政治生活に対する支配をさらに強固なものとした。この圧勝は、野党の口封じを如実に反映している。 こうした弾圧にもかかわらず、コンゴ難民や洪水による避難民の大量流入によってさらに悪化している不十分な公共サービスへのアクセス困難、購買力を蝕む猛烈なインフレ、そして政治的暴力（内戦、クーデター）の歴史が相まって、民衆蜂起のリスクが高まっている。
大湖地域に位置する内陸国であるブルンジの国際貿易へのアクセスは、沿岸国である隣国タンザニアに大きく依存している。 同国の貿易の 80% が通過するダルエスサラーム港へと国を結びつける、中国企業に委託された新しい鉄道線の建設（2030 年完成予定）は、同国の食糧供給と鉱物輸出を促進することになるだろう。 特にニッケル採掘は、ブルンジにとって極めて収益性の高い事業になると期待されており、同国政府は2022年、ロシア企業のイースト・アフリカン・リージョン・プロジェクト・グループと、10年間で150億米ドルの契約を締結した。 さらに、地域の不安定な情勢を背景に、2024年にはルワンダとの外交・貿易関係が悪化した。これは、ンダイシミエ大統領が、新首都ギテガにおいて政府に敵対する反政府勢力を匿い、訓練していると非難し、隣国との国境を封鎖することを決定したためである。 ルワンダがコンゴ民主共和国（DRC）東部の反政府勢力を支援している一方、ブルンジはコンゴ政府と連携してこれらと戦っているため、緊張は一層高まっている。