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欧州投資と輸出を背景とした成長の回復
水力発電所の稼働や農業生産に深刻な影響を与えた干ばつを経て、2025年には成長が力強く回復すると見込まれている。これらは、輸出収入への寄与度が高まっている製造品（肥料、農産食品、銅製部品など）と同様に、経済成長の原動力となる。 輸出収入は、銅価格の高騰（総額の40％を占める）に加え、新たな外国直接投資（FDI）による資金調達で新規鉱山の開設や既存鉱山の拡張が進み、採掘量が増加したことで押し上げられ、増加傾向にある。
銅セクターに加え、投資は国内の電力網の拡張およびタンザニアとの接続、太陽光発電所や水力発電所の開発に重点が置かれる。最大のプロジェクトは、ジンバブエとの国境にあるザンベジ川に建設されるバトカ渓谷ダムである。また、交通分野では、国の交通網を開拓することを目的とした鉄道回廊の建設が行われる。 東部ではザンビアとダルエスサラーム港（タンザニア）を結ぶTAZARA、西部ではコンゴ民主共和国（DRC）を経由してアンゴラのロビト回廊へと至る路線が整備される。 官民パートナーシップ（PPP）によって支援される、国内の主要都市を結ぶ道路プロジェクトは2026年に加速し、翌年には完成する見込みである。 製造業も遅れをとっていません。経済特区や工業団地には、建設資材、鉄鋼、農産食品、電気部品、バッテリー、繊維製品の生産に焦点を当てた巨額の投資が行われています。
最後に、ビクトリアの滝や国立公園に惹かれた観光客の流入が増加していること、とりわけ輸入品（特に燃料）や食料品の価格上昇圧力が緩和されていることから、2026年には個人消費がさらに加速すると予想される。 こうした好条件は、世界的な価格下落、引き締め的な金融政策、投資家信頼感の改善に伴うドルに対するクワチャ高、そして外国直接投資（FDI）、輸出収入、IMFからの資金供与による外貨の純流入の結果である。
債務危機からの脱却の兆し
2010年代、極めて高い財政赤字や、ユーロ債（総額30億米ドル）および主に中国からの二国間融資によって賄われた大規模なインフラプロジェクトにより、債務が急速に累積した結果、2020年には公的債務は約350億米ドル（うち対外債務は約300億米ドル）に達した。 歳入の50％以上を占める債務の返済が不可能となったザンビアは、新型コロナウイルス感染症（COVID-19）のパンデミック中に債務不履行に陥ったアフリカ初の国となった。 G20の共通枠組みを通じた債務再編プロセスにより、公的二国間債権者との間で合意（20年以上にわたる返済期限の再設定、金利を1～2.5％に引き下げ、3年間の据え置き期間）が成立し、2024年にはユーロ債保有者との間でも合意が成立した。 同時に、IMFの「拡張信用ファシリティ（ECF）」がマクロ経済の安定化と構造改革を支援し、2026年1月30日まで3ヶ月間延長された。
2025年は、十分な基礎的黒字があるにもかかわらず、燃料購入の未払い分や農業プログラムの支払いに充てるための特別支出の増加、および再編された対外債務の利払いにより、総財政赤字は拡大し、年初に設定された目標から乖離する見込みである。 2026年には、赤字が縮小すると見込まれる。鉱業収入の改善、輸入工業製品に対する免税措置の半減、アルコール飲料および清涼飲料に対する物品税の引き上げ、行政手数料の増額、資本移動税および銃器所有税の増税により、税収が増加する見込みである。 公衆衛生および教育サービスの改善、ならびに2026年の大統領選挙の実施により支出は増加するが、その増加幅は歳入の増加幅を下回る見込みである。これに加え、ドルに対するクワチャ高が進むことで、GDP対債務比率は急激に低下する見通しである。 2025年9月末時点で、同国の債務の3分の2は外国の債権者が保有し、外貨建てであった。内訳は、多国間債権者が17％、二国間債権者（中国、パリクラブ、サウジアラビア、インド）が22％、民間金融機関が20％を占めている。 アフレキシムバンク（Afreximbank）およびTDBとの交渉は現在も継続中である。ザンビアは、問題となっている融資が商業金利（場合によっては非常に高い金利）で調達されたものであるとして、これら2機関の優先債権者としての地位に異議を唱えている。
最後に、経常収支は2025年に黒字に転じ、輸出の伸びにより2026年にはさらに大きな黒字幅を維持すると見込まれている。 資本・金融収支は均衡している。外国直接投資（FDI：カナダ、オーストラリア、英国、中国、米国）に伴う外貨の流入は、ユーロ債やその他の商業ローンの償還によって相殺されている。したがって、経常収支の黒字は外貨準備高の増加につながり、その額は輸入4ヶ月分という目標値をわずかに上回っている。
経済の自由化と西側諸国との接近
2021年から政権を握っているヒチレマ大統領は、2026年8月の選挙で勝利すると見込まれている。一方、2011年から2021年まで政権を握っていた主要野党である愛国戦線（中道左派） ――2011年から2021年まで政権を握っていた主要野党――は、コロナ禍に国を債務不履行に陥らせた財政運営の失敗について依然として批判にさらされている。 しかし、堅調な経済実績、危機の終息の見通し、そして大統領の清廉潔白なイメージがあるにもかかわらず、与党（UPND、中道右派）の勝利は前回の選挙ほど圧倒的なものにはならない可能性がある。 ジャーナリストや反対派に対する恣意的な逮捕に加え、成長の恩恵が広く行き渡っていないこと――失業や貧困を実質的に削減できず、国内で最も脆弱な人々の生活条件を改善できていないこと――が、大統領の評判を傷つけている。
ハカインデ・ヒチレマ氏は、ビジネス環境の改善や、特に鉱業、エネルギー、農業分野における外国直接投資の誘致につながる経済開放政策を提唱している。この市場主義的な姿勢により、ザンビアは、こうした改革や債務再編を支持する欧州連合（EU）や米国との距離を縮めている。 同時に、同国は中国とも緊密な関係を維持している。中国は独立以来の長年のパートナーであり、インフラ資金調達や産業開発において主要な役割を果たしている。
ザンビアは、主要なアフリカ組織への加盟と近隣諸国との良好な関係に基づき、積極的な地域政策を推進している。同国は、16カ国で構成され、経済協力、政治的安定、地域安全保障の促進を目的とする南部アフリカ開発共同体（SADC）の加盟国である。 また、加盟国間の商品、サービス、資本の自由な移動を促進する東部・南部アフリカ共同市場（COMESA）にも加盟しており、アフリカ大陸全体で商品とサービスの単一市場を構築することを目指すアフリカ連合（AU）の旗艦プロジェクトであるアフリカ大陸自由貿易圏（AfCFTA）にも参加している。 二国間レベルでは、ザンビアは、安全保障および鉱業貿易においてコンゴ民主共和国（DRC）と、エネルギーおよび物流プロジェクトにおいてタンザニアと、また、ザンビアが米国との親密化を進める一方でジンバブエがロシアを重視していることから生じる政治的緊張はあるものの、ジンバブエとも緊密な関係を維持している。 マラウイ、アンゴラ、モザンビークとの関係は引き続き安定しており、国境を越えた貿易やインフラ整備に重点が置かれている。