アラブ首長国連邦

2026年は地域間の緊張を背景に急激な減速が見込まれるが、2027年には回復に転じる見通し

2026年には、地域的な緊張の高まりが炭化水素部門と非炭化水素部門の両方の活動に悪影響を及ぼしたため、経済は急激に減速した。 非炭化水素部門はUAEの経済基盤の多様化から恩恵を受ける可能性はあるものの、景気信頼感の低下、投資流入の減少、地政学的不確実性の高まりにより、観光、運輸、貿易、建設、金融サービス分野の成長は鈍化している。 このため、2026年5月のUAE購買担当者景気指数（PMI）が50を上回った（52.6）にもかかわらず、海上貿易ルートの混乱、治安情勢、経済の不確実性により、企業は依然として輸出受注の減少に直面している。 その点において、UAEはGCC（湾岸協力理事会）加盟国の中でも特に多くのイランによる攻撃の標的となっており、ドバイ国際空港第3ターミナルやジェベル・アリ港といった重要な拠点への攻撃により、物流および航空インフラが直接的な打撃を受けた。 その結果、2026年の国際観光収入は前年比で30％近く減少し、約300億米ドルになると予想される。 UAEの人口の90％近くを占め、家計消費（GDPの50％）の大きな割合を占める移民の減少が懸念されており、これが小売需要や不動産市場に重くのしかかるだろう。 資金調達リスクや地政学的リスクの高まりを背景に、投資家が非必須プロジェクトを先送りし、開発業者がより慎重な姿勢をとるため、建設活動（GDPの約10％）は減速するだろう。また、海上航路の混乱が長引くことや地域需要の低迷により、貿易・物流活動も阻害される可能性が高い。 炭化水素部門では、ホルムズ海峡の封鎖やインフラへの空爆により、ADNOCは主要な沖合油田の操業を停止せざるを得なくなり、 これにより、UAEの石油生産（GDPの約25％）は、1日あたり340万バレル（bpd）から約180万バレルへと40％以上も激減した。これは、海峡の外側にある東海岸のフジャイラへ向かう、唯一稼働中のバイパス・パイプラインの輸送能力に相当する。 2026年の原油生産量は、前年比で約5％減少すると予想される。さらに、2026年4月、UAEはOPECおよびOPEC＋からの脱退を発表した。これにより、アブダビは原油生産量を1日あたり500万バレルまで増産できる可能性がある。 今後、地域の地政学的緊張が持続的に緩和され、地域の海路が完全に再開されれば、2027年には段階的な回復が進むだろう。地政学的状況の改善は、観光、消費者心理、投資を後押しし、UAEが地域の貿易・物流ハブとしての地位を取り戻すことになる。 景況感の改善に伴い、建設活動は勢いを取り戻し始め、小売支出の加速やサービス部門の堅調化も進むと見込まれる。また、持続可能な合意が成立すれば、リスクプレミアムが低下し、サプライチェーンの混乱も緩和されるため、非石油経済全体にわたるより広範な回復が後押しされるだろう。

地域的な戦争状況下で経済を支えるため、中央銀行は市場のキャッシュフローと銀行システムの流動性を確保し、商業融資能力を強化することを目的とした、5つの柱からなる1兆AED（2,720億米ドル）規模の支援策を実施した。 ドバイの10億AED規模の「経済支援パッケージ」や、連邦政府の10億AED規模の「国家産業レジリエンス基金」と相まって、これらは戦争による悪影響（例えば、サプライチェーンの混乱に起因するコスト上昇圧力など）を相対的に相殺するものと見られる。

地域的な供給ルートの混乱により、輸入価格（食料、住宅、公共料金など）が上昇したことを受け、インフレ圧力はわずかに高まっている。通貨ペッグ制により金融政策が事実上米連邦準備制度理事会（FRB）と連動しているため、UAEの金利動向は今後も概ねFRBのスタンスを反映し続けるだろう。 こうした背景から、UAE中央銀行は、金融の安定と適切な流動性環境を優先しつつ、国内の資金調達コストを概ね世界の米ドル金利と整合させるよう、慎重な姿勢を維持する見通しである。

「二大黒字」は引き続き縮小する見通し

UAEは2026年も財政黒字を維持すると予想されるが、炭化水素収入の減少と、経済を支えるための公共支出の高止まりにより、黒字幅は一定程度縮小する見込みである。2027年に地政学的緊張が引き続き緩和されれば、 財政状況はわずかに改善する見込みである。その背景には、景気回復に伴う多角化された歳入基盤（非石油歳入が政府総歳入の約半分を占める）、ソブリン資産からの多額の収入（2025年末時点でGDPの約500％と推定）、および強固な市場アクセスがある。 2021年以降、連邦政府はソブリン債を発行し、国内のディルハム建て債券やスクーク、ならびに国際的な発行を通じて資金を調達してきた。 2025年には、国内国庫スークークの発行総額は約18億米ドルに達した。これらの要因が相まって、当局は原油価格の変動を吸収しつつ、インフラや戦略的セクターへの投資を継続するための十分な柔軟性を確保できると見込まれる。

ホルムズ海峡の封鎖により、炭化水素輸出（総輸出の約35％を占める）が減少するため、経常収支の黒字幅は縮小すると予想されるものの、対外的な緩衝余力は十分な水準を維持すると見込まれる。 外貨流動性は、中央銀行が保有する巨額の公式外貨準備（約2,600億～2,750億米ドル、2025年末時点でGDPの約30～35％に相当）および巨額の政府系資産によって支えられている。 これらにより、世界経済や石油市場の状況が厳しい場合でも、ディルハムのペッグ制に対する信頼が高まり、対外的な脆弱性が緩和されると予想される。

変動の激しい地域における国内の安定

国内の政治的安定とは対照的に、UAEは地域的な緊張や世界的な分断に起因する高い地政学的リスクに引き続き直面している。地域紛争の余波において、UAEは地域の安定を維持することを目的とした現実的な外交政策を追求していく。 2026年6月17日に米国とイランが署名した、正式名称を「イスラマバード覚書」とする合意は、差し迫った地政学的リスクを緩和し、包括的な解決に向けた交渉の枠組みを構築した。 また、ホルムズ海峡の再開や停戦の延長といった暫定措置が含まれているため、海上輸送ルートへの圧力も軽減された。しかし、この覚書は最終合意に至るまでの60日間の措置に過ぎないため、一時的な緩和にとどまる。 この合意の実施は、双方による継続的な政治的コミットメントにかかっている。最終合意が成立するまでは、UAEは地域情勢の再緊迫化というリスクにさらされ続けることになる。 もしこの覚書が永続的な和平合意へと発展すれば、UAEはホルムズ海峡を通る貿易の流れの回復、観光の増加、外国人居住者の流入再開、そして外国投資の拡大から恩恵を受ける好位置に立つことになり、それが非石油経済の広範な回復を支えることになるだろう。

UAEは、その地政学的優先事項が、もう一つの主要な地域大国であるサウジアラビアのそれと必ずしも完全に一致しない地域環境の中で活動している。戦略的重点の違いは、イエメンにおいて特に顕著であり、UAEが海上安全保障を優先するのに対し、サウジアラビアは国境管理や紛争管理により重点を置いている。 さらに、イスラエルと近隣諸国をめぐる緊張の継続が、不確実性を助長し続けている。UAEは「アブラハム合意」（2020年）の下で外交・安全保障・経済関係の維持を図ってきたものの、緊張が再燃すれば協力関係に悪影響を及ぼし、地域の安全保障リスクを高める恐れがある。

最後に、UAEは、米中対立を含む世界的な分断に伴う地政学的な波及効果に直面しており、これには制裁措置や貿易制限が含まれる。これらは、資金の流れ、再輸出、技術移転、投資判断を複雑化させる可能性がある。UAEの多様な経済、強固な対外資源、そしてバランスの取れた外交姿勢が、こうしたリスクを軽減している。 また、UAEは、特に政府系事業者が主導するアフリカの物流・港湾インフラへの投資を通じて、地域を越えて経済的足場を拡大している。これらの取り組みは、主に商業および貿易関連の目的と結びついている。さらに、UAEは米国と緊密な安全保障協力を維持しており、限定的な米軍の駐留も含まれており、これが両国間のより広範な防衛および戦略的関係を支えている。

お支払い

アラブ首長国連邦（UAE）で最も一般的な支払方法は、現金、クレジットカードおよびデビットカード、オープンアカウント、信用状、書類付取立、および小切手です。

小切手は、特に商取引において、国内で最も一般的かつ好まれる支払方法です。これは、信用状やその他の種類の銀行保証による取引とは異なり、小切手の発行に費用がかからないためです。 小切手は、裁判官の前で直接執行可能な、信頼性の高い債務承認証書となります。さらに、UAEの刑法では、十分な対価なしに悪意を持って小切手を交付した者は、懲役刑に処される可能性があることが規定されています。

2016年までは、期日指定小切手が支払遅延に対する最善の保護手段と見なされており、不渡り小切手は刑事犯罪とみなされるため、UAEでは保証として頻繁に利用されていた。 新法は、残高不足（NFS）小切手については言及しておらず、第32条において、和解案の承認が行われるまで、決定が下された時点で債務者の資産に対するすべての法的手続き、手続、および執行手続きが停止される旨を規定しているのみである。 新法の第5条において、和解手続きとは、裁判所の監督下において、本法の規定に従って任命される管財人の支援を受け、債務者が債権者との間で和解案に基づき和解に達することを支援することを目的とした手続きと定義されている。 以上のことから、債務者に対して提起されたあらゆる請求または法的手続き（不渡り小切手に関連するものであれ、その他の支払手段に関連するものであれ、これには不渡り小切手に関連する刑事手続きも含まれる）は、裁判所が前述の「予防的和解」に関する債務者の申立てを受理した時点で停止されることになる。 なお、不渡り小切手に関連する請求は、債務者に対して提起され得るその他の無担保債権と同様に取り扱われる点に留意すべきである。

UAEの銀行は、銀行間での送金、特に国際電信送金に利用される「世界銀行間金融通信協会（SWIFT）」に加盟している。

債権回収

友好的な段階

債権回収は、友好的なアプローチから始まります。この段階では、債務者に支払通知が送付され、その後、債権者または回収業者から電話連絡があり、支払いの合意に達することを目指します。

法的手続き

UAEの裁判所は、第一審裁判所、控訴裁判所、アブダビ最高裁判所で構成されています。

各首長国に設置されている第一審裁判所は一般管轄権を有し、民事裁判所、刑事裁判所、シャリーア裁判所から構成されています。これらの裁判所のいずれかによる判決後、当事者は事実上および／または法律上の根拠に基づき、控訴裁判所に控訴する権利を有します。 その後、不当な扱いを受けた当事者は、法律上の問題に限り、最高裁判所に上告する権利を有します。シャリーア裁判所は、イスラム教徒間の民事事件を扱います。

簡易手続

支払命令とは、手形、約束手形、小切手など、有効であるが未払いの商事証券を根拠として、当事者が被告に対する商事債務について簡易判決を裁判所に申請する手続きである。抗弁が提出された場合、紛争は第一審裁判所における通常の訴訟を通じて解決されなければならない。

通常手続

手続は、管轄裁判所への訴状（申立書）の提出によって開始される。訴状は手続上の要件を満たし、債務者の情報と債務の詳細の両方を記載していなければならない。裁判所は、審理日が記載された召喚状を発行し、これを被告に送達する。

債務者による答弁書が提出されると、債権者がこれに応答できるよう、審理は延期される。その後、当事者双方が準備書面を提出できるよう、さらに審理が延期される。裁判所は、事件の主張が十分に尽くされたと判断すると、判決の言い渡しを保留する。 手続き全体は、文書証拠に裏付けられた書面による提出に基づいて行われる。裁判所は、特定の措置や損害賠償という形で救済措置を命じる。差止命令は一般的に認められておらず、差押命令の取得も困難である。

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裁判所の決定の執行

裁判所の判決は、確定した時点で執行可能となる。債務者が裁判所の決定に従わない場合、債権者は裁判官に対し、差押命令や、場合によっては債務者の収監といった執行措置を請求することができる。

外国の裁定は、まず国内の判決として承認されなければなりません。二国間または多国間の相互承認・執行条約が存在する場合、この要件は単なる形式的な手続きに過ぎません。そのような協定が存在しない場合、国内の国際私法に基づき、執行許可（エクゼクアトゥール）手続きが設けられています。

UAEにおける最新の法改正は商事請求に関連しており、金銭請求が商事契約の履行に基づくものである場合、または権利者が商業手形を保有する債権者であり、債務が認められている場合には、履行命令訴訟を通じて提訴することが可能となった。

手続きと命令の有効期間：公証人による法的通知を債務者に送付する。債務者への通知が確実に到達したことを確認する。 債務者が通知を受領した日から、債務者が未払い金を決済するための期間として最低5日間を定める。各裁判所の地域管轄に従い、裁判所または裁判所の電子システムに履行命令を登録する。 裁判官は、3営業日以内に、請求を認めるか却下するかの決定を下す。債権者に有利な決定が下された場合、債務者への通知請求が提出される。裁判所は、法律で定められた方法により債務者に通知を行う。 債務者が不服を申し立てる場合、決定の通知日から15日間の不服申立て期間が設けられる。控訴裁判所は債務者の抗弁を検討し、それが有効であると認めれば、審理の日程を定め、両当事者を招致して調査を行う。抗弁が有効でないと判断された場合、裁判所は直ちに控訴を棄却する。 債務者が決定通知を受領した日から15日以内に控訴しなかった場合、執行が行われる。手続き全体の所要期間は、およそ90日から120日である。

破産手続

2016年9月4日、「破産に関する連邦法」の最終草案が承認された。この新しい破産法では、以下の3つの新たな破産手続きが提案されている：

財務再建手続

まだ正式に支払不能状態に陥っていない事業体を対象とする、裁判所外での私的調停手続きであり、当事者間の合意に基づく私的和解の達成を目的とする。破産に関する専門知識を持つ独立した調停人が委員会により最大4ヶ月間任命され、債務者と債権者間の協議を監督する。

保護的和解手続（PCP）

(a) 財政難に直面しているが、まだ破産状態には至っていない債務者、または (b) 過重債務状態または支払停止状態が45日未満である債務者が、正式な破産手続きの外で債権者との和解を提案する手続きである。 PCPには、債権者による措置（担保付債権の執行を含む）の停止が含まれており、債務者は、委員会（破産手続を監督する権限を有する政府機関）の専門家名簿から任命された職務執行者の管理下に置かれ、当初最大3ヶ月間の観察期間が設けられる。

PCP手続きのその他の主要な手段としては、債務者管理型（DIP）方式の優先資金調達を行う能力が挙げられる。これは、無担保資産を担保とするか、あるいは既存の担保権に優先する形で調達することが可能であり、 また、債務者が履行義務を履行している限り、破産に関連する契約上の解除条項の発動を阻止する「イプソ・ファクト（ipso facto）」条項も含まれる。債務者には計画案を提出するための期間が与えられ、その後、債権者による採決が行われる。

破産

この手続きは2つの要素に分かれています。1つは、正式な破産手続き内で行われる救済プロセスであり、これはPCPと手続き上類似しています（自動モラトリアムやDIP資金の調達能力を含みます）。もう1つは、正式な清算手続きです。

破産法の最近の改正：

2020年10月22日に様々な改正が発表されたが、まだ官報には掲載されていない。主な変更点――新たな概念：「緊急金融危機」（EFC）。その定義は以下の通りである： 「パンデミック、自然災害または環境災害、戦争など、国内の貿易または投資に影響を及ぼす一般的な状況」。EFC発生時に破産法を改正する新たな規定が設けられた。EFCの存否を判断するのはUAE内閣であるが、現時点ではまだ判断が行われていない。 当事者が新規定を適用するには、UAE内閣の決定が必要であると思われる。EFCが宣言された場合、新法は債務者に対して以下のような一定の保護措置を規定している：EFCを理由として30日以内に債務の支払いができなかった場合、債務者は破産を申請する必要はない； 債務者はEFC期間中も破産申立てを行うことが可能であり、債務者が事業への支障がEFCに起因することを証明した場合、裁判所は手続きにおいて管財人の選任を見送ることを選択できる；EFC期間中、裁判所は債務者に対する破産申立てを受理しないため、債権者は申立てを行うことができない。

債権者との和解（債務者による申立てにのみ適用）：

裁判所が破産申立てを認めた場合、債務者は債権者との和解交渉のために40営業日の猶予を請求することができる。裁判所がこれを承認した場合、その旨が公示され、債権者に対し20営業日以内に和解交渉を行うよう招請が含まれるものとする； 債権者に提示される和解期間は12ヶ月を超えてはならない。債務の3分の2に相当する債権者との間で和解が成立した場合、その和解はすべての債権者（参加しなかった者を含む）に対して拘束力を有する。和解交渉は書面で行われ、裁判所の承認を得なければならない。

最終更新日：2026年6月