ウガンダ

石油投資に後押しされた力強い成長

2026年には、石油産業の発展に焦点を当てた大規模な外国投資に後押しされ、経済成長がさらに加速すると見込まれている。 同国西部のアルバート湖周辺に位置し、それぞれトタル・エナジーズと中国海洋石油総公司（CNOOC）が操業するティレンガ油田およびキングフィッシャー油田は、2026年下半期に生産開始となる見込みである。ただし、生産開始がさらに遅れる可能性もある。 同時に、関連するインフラ整備も進められており、特に、ウガンダの原油をタンザニアのタンガ港まで輸送する、総工費50億米ドルと推定される東アフリカ原油パイプライン（EACOP）プロジェクトが注目される。 2023年に着工した同プロジェクトは、2025年7月時点で64.5％の進捗率を示しており、2027年の試運転開始が予定されている。したがって、輸出収入が成長に寄与するのはその時点以降となる。 しかし、EACOPは、2025年3月に現地および地域の銀行から10億米ドルのシンジケートローンを調達した後、第2弾の資金調達において困難に直面する可能性がある。さらに、環境や人権に関する懸念から、このプロジェクトは国際社会から強い反対に直面している。 2025年9月、フランスの裁判所はトタル・エナジーズに対し、同プロジェクトの影響に関する文書の提出を命じ、この問題においてNGOが初めて法的な勝利を収めた。さらに、農業は引き続き経済の重要な柱であり（2024年のGDPの24％）、中でもコーヒーが主導的な役割を果たす。 コーヒーの販売は、2026年には豊作により一時的な停滞が見込まれるものの、国際価格の高騰による恩恵を受け続ける見通しだ。労働人口の70％が農業に従事していることから、個人消費は堅調に推移すると予想される。 金鉱業部門は、2025年8月に操業を開始するワガガイ・マイニング・リミテッド（中国）のプロジェクトにより後押しされ、精製金の生産量が増加すると見込まれる。 政府は「第4次国家開発計画（PND IV）」の下で、サービス業（GDPの53％）の開発を継続する。特に観光分野では、ケニアやタンザニアなどからの地域的な競争が激化するものの、教育や保健分野とともに重点的に取り組む。 さらに、同国は世界銀行から20億米ドルの新規融資を受け、様々なセクターのプロジェクトに資金を充当する見込みである。

2026年には、石油セクターの開発に必要な資本財への旺盛な需要を背景に、インフレ率が再び加速すると予想される。しかし、世界的なエネルギー価格の下落が輸入インフレの上昇を部分的に相殺するため、インフレ率は中央銀行が設定した5％の上限を下回ったままとなる見込みである。 世界経済の不確実性と持続的なインフレ圧力を背景に、中央銀行による次回の金融緩和は2026年まで先送りされる可能性が高い。2024年10月時点の政策金利は9.75％に設定された。

二重の赤字が公的債務を圧迫

2026会計年度（2025年7月1日～2026年6月30日）には、堅調な経済成長により歳出を上回るペースで歳入が増加することから、財政赤字はわずかに縮小すると見込まれる。 これは特に、免税措置の合理化、税制上の抜け穴の塞ぎ、税務当局（URA）内部の汚職対策、および国境検問所における密輸対策に基づくものである。 石油が税収に大きく寄与し始めるのは2027年以降となる。しかし、債務の利払い負担は引き続き重くのしかかり、基礎的財政赤字の改善によるプラスの効果を相殺することになる。財政赤字の財源は主に対外債務によって賄われるが、その大部分は引き続き譲許的融資となる見込みである。 公的債務残高（その60％が対外債務）は、主に国内借入の増加により、2025会計年度に26％増加した。国際通貨基金（IMF）との新たな協力関係は、この傾向をさらに強める可能性がある。とはいえ、力強い経済成長により、債務負担の増加は緩和される見込みである。

2025年には、経常収支の赤字幅が縮小すると予想される。石油産業の拡大に必要な資本財および技術サービスの輸入増加は、世界的な原油価格の下落によって一部相殺されるだろう。同時に、金およびコーヒー価格の持続的な高値が対外収入を下支えする。 2026年の経常収支の見通しは、同国がまだ石油収入を得ていないため、横ばいで推移すると予想される。在外ウガンダ人からの送金は、対外債務の利払いおよび外国人投資家による配当金の本国送金を相殺するには不十分であるため、対外収入の赤字は継続する見込みである。 この経常収支赤字は、主に長期債務（主に譲許的融資）および外国直接投資（FDI）によって賄われている。今後3年間、ウガンダは世界銀行からの財政支援の再開の恩恵を受けることになる。世界銀行は、政府がLGBT反対法案を可決したことを受け2023年8月に課していた支援停止措置を解除した。 さらに、当局は、前回の協定が2024年に早期に満了したことを受け、現在、IMFとの間で「拡張信用ファシリティ（ECF）」に基づく新たなプログラムについて交渉を進めている。

コンゴおよび南スーダン国境における継続的な安全保障上の脅威

1986年から政権を握っているヨウェリ・ムセベニ大統領と、国民議会（529議席中337議席）で過半数を占める国民抵抗運動（NRM）党が、政界を支配している。 軍からの支持と、弱体かつ分裂した野党の存在により、ムセベニ大統領は2026年1月12日に予定されている次期選挙で勝利を収めることができるだろう。しかし、NRMが汚職対策や公共サービスの改善に依然として失敗し続けていることは、社会的な不満をさらに煽り続けることになるだろう。 反政府デモは治安部隊によって迅速に鎮圧され、全国的な運動へと発展することを阻止されている。

2026年、 ウガンダ軍（UPDF）とコンゴ軍は、「オペレーション・シュジャア」の下で協力を継続する見込みである。同作戦は2021年に開始され、コンゴ民主共和国（DRC）北東部に拠点を置き、ウガンダ国内でも活動するウガンダ出身のイスラム系反政府勢力「連合民主軍（ADF）」と戦うことを目的としている。 2025年、ウガンダは少なくとも3,000人の追加兵力を派遣し、コンゴ民主共和国（DRC）における駐留兵力を倍増させた。しかし、2024年の国連報告書は、同地域で活動しルワンダの支援を受けている反政府勢力「M23」に対し、ウガンダが暗黙の支援を行っていることを裏付けている。 さらに、南スーダンの政情不安は、同国北部において高まるリスクとなっている。2025年3月以来、ウガンダは南スーダンの首都ジュバに部隊を駐留させ、失脚したリエク・マチャール副大統領の支持者たちに対抗して、サルバ・キール大統領を支援している。 こうした部隊の駐留にもかかわらず、両国間の国境紛争は続いており、国境沿いでは小競り合いが発生している。この部隊の展開は、難民の大規模な流入に対する懸念への対応でもある。国連の推計によると、2025年には5万人の南スーダン人がウガンダへ避難した。

最終更新日：2025年10月