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日本投資により、堅調な成長が持続
2026年も経済成長は堅調に推移すると見込まれている。 港湾の近代化、道路網の改善、アデティコペ産業プラットフォーム（AIP）の開発といったインフラへの公的・民間投資により、輸出（リン酸塩、大豆、繊維製品）および再輸出が促進され、同国が地域の中継拠点としての役割を確固たるものにする見込みである。 生産地域の開発と地域貿易の流れを円滑にすることを目的としたアビジャン・ラゴス回廊プロジェクトの一環として、ロメ・コトヌー（ベナン）高速道路の改修工事が継続されている。 新たな公共投資プログラム（PIP 2026-28）では、社会支出の拡大、軍の対テロ能力の強化、農村部の電化も盛り込まれている。産業（GDPの21％）は引き続き拡大すると見込まれる。 経済特区ではアグリビジネスや繊維産業の発展が継続する一方、経済に占める割合は小さいものの、鉱業部門はさらなる勢いをつけると見込まれている。政府は特に、主要な輸出品であるリン酸塩の国内加工の加速に期待を寄せている。 さらに、2025年7月にはナイエガ鉱山でのマンガン生産が開始され、2025年から2030年にかけての月間生産量は4,000～8,000トンになると見込まれている。農業（GDPの20％）は、綿花生産の回復による恩恵を受ける可能性がある。 この点に関して、政府は生産量を2018～19年度の過去最高水準（14万トン超）に近づけることを目指しているが、現状では象徴的な6万トンの大台を持続的に上回ることに苦戦している。 2025-26年シーズンを支援するため、政府は生産者への奨励価格（種綿1キログラムあたり300 CFAフラン、肥料1袋あたり14,000 CFAフラン）を維持するとともに、肥料の使用量を増やす計画である（85,000トンを見込む）。 これらの措置は、食糧主権と農村部のレジリエンスという課題への対応も目的としている。最後に、穏やかなインフレに支えられ、個人消費は堅調に推移すると予想される。
2025年、エネルギー価格と食料価格の下落、および国内収穫量の改善を背景に、インフレ率は2017年以来の最低水準に達した。しかし、2026年の物価水準は、気象条件に加え、地域の治安や地政学的緊張に関連する上昇リスクにさらされることになる。 2026年2月にイランで戦争が勃発したことで、世界の原油価格は急騰した。紛争が長期化すれば、原油輸入に依存している同国において、輸入インフレが再燃する可能性がある。
財政再建は順調に進展
同国北部で続くジハード主義者による侵攻を踏まえ、当局は引き続き軍事部門に多額の資源を配分するとともに、特にインフラ分野において高い水準の公共投資を維持する見通しである。しかし、財政赤字はさらに縮小し、GDP比3％という地域収斂基準に近づくものと予想される。 この改善は、ロメ港における中継輸送事業による歳入の増加に加え、2024年3月に42ヶ月間・3億9,000万米ドルの融資枠で締結されたIMFの「拡張信用ファシリティ（ECF）」プログラムの下で進められている財政再建の成果を反映している。 2026年度予算（40億ユーロ、前年度比14％増）では、特に電力、公共事業、燃料に対する補助金の段階的な削減が求められており、公的給与総額のGDP比15％という上限が維持される。 社会支出は国家予算のほぼ半分を占めると見込まれており、引き続き優先事項となる。しかし、2026年までに40％の削減が求められていた燃料補助金の合理化は、イランでの戦争に起因する原油価格の高騰により、頓挫する可能性がある。 歳入面では、政府は新たな措置を通じて歳入の増収を目指している。具体的には、付加価値税（VAT）徴収のための電子請求書の導入、高額なギャンブル賞金に対する5％の源泉徴収税の導入、および農産物の生鮮品に対する新たな輸出税の適用などである。また、付加価値税（VAT）改革も継続されており、畜産および漁業向けの飼料や生産資材に対する免税措置が引き締められている。 また、政府は（タバコや中古車に対する）物品税の引き上げや、固定資産税の課税対象拡大も計画している。目標は、税収を毎年GDPの少なくとも0.5％分増加させることである。2024年にピークを迎えた後、慎重な財政運営により、公的債務のGDP比は徐々に低下すると見込まれている。 当局は、地域市場への依存度が高いこと（公的債務の60％）を認識しており、償還期間が長く金利が低い対外債務の割合を高めることを目指している。したがって、当局は、地域金融情勢の引き締まりに伴う高い債務返済費用（GDP比14％）を抑制することを目指している。 IMFは、堅調な成長、継続的な財政再建、および地域外貨準備の回復に支えられ、全体および対外債務の両面における過剰債務のリスクは引き続き中程度にとどまると見込んでいる。これらの外貨準備は、極めて低い水準に達した後、徐々に回復しており、2025年末までに輸入の約6カ月分に達する見込みである。 こうした改善にもかかわらず、トーゴは依然として短期的な資金調達圧力にさらされている。
貿易赤字（GDPの12％）は、同国が輸入消費財および資本財に大きく依存していることから構造的なものであるが、2025年には、綿花生産の回復、農業加工業の拡大、および交易条件の改善により縮小した。 後者は、当時の世界的な石油・食料価格の下落に加え、ドルに対して上昇したユーロへの通貨ペッグ制によるものであった。2026年も全体としてこの傾向は続くと予想されるが、イランでの戦争に起因する平均原油価格の上昇により、輸入コストが高くなる可能性がある。 また、トーゴは、通過貿易や観光に支えられたサービス部門の構造的黒字（GDPの3％）に加え、在外同胞からの送金による二次所得勘定の大幅な黒字（GDPの6％）の恩恵も受けている。 したがって、2026年には経常収支の赤字がさらに縮小すると見込まれる。IMFのECF（拡張信用枠）に裏打ちされた改革の実施が進展していることは、対外的な信頼を高めており、トーゴが譲許的か否かを問わず、地域および国外からの資金調達を行うことを可能にするだろう。
政権交代と北部における根強い治安リスク
2024年4月の議会選挙では、2005年から政権を握っているフォール・ナシンベ大統領の政党である「共和国連合（UNIR）」が、国民議会の113議席のうち108議席を獲得した。 2024年5月、国民議会は、大統領制から議会制への移行を定めた憲法改正案を可決した。2025年2月に実施された同国初の上院選挙では、UNIRが選挙で選出される41議席のうち34議席を獲得した（残りの20議席は任命により充てられた）。 2025年5月、与党党首であるフォール・グナシンベは、国民議会により、行政権の大部分を掌握する新設ポストである閣僚評議会議長に任命された。 任期制限がなく、1967年以来グナシンベ家が国の舵取りを担い、治安部隊や政治・司法機関を掌握していることから、彼が長期にわたり権力の座に留まることが予想される。また、政府は目に見える経済的・社会的進歩の恩恵も受けている。 最後に、同じく2025年5月、唯一の立候補者であったジャン＝リュシアン・サヴィ・ド・トヴェが、150名の国会議員によって共和国大統領に選出された。この役職は、2024年の改革により権限が大幅に縮小されて以来、主に象徴的なものとなっている。
安全保障面では、ブルキナファソとの国境管理が不十分なため、同国北部は引き続きジハード主義者による侵入に悩まされている。2022年にサヴァンヌ地方で宣言された非常事態宣言は、2027年3月まで延長された。しかし、暴力行為は国境地域に限定され、当局は同地域に対する実効的な統制を維持する見通しである。
トーゴは、サヘル諸国同盟（AES）の加盟国であるブルキナファソ、マリ、ニジェールとの関係を徐々に強化しており、特に同盟加盟国との貿易に大きく依存していることから、これらの国の軍事政権に対してより融和的な姿勢を示している。 また、トーゴは、主要な供給国であり、二国間債権国、そして主要な投資パートナーである中国との特別な関係を継続する。両国は現在、トーゴ産大豆の中国市場へのアクセスを促進するための議定書の最終調整を進めている。中国当局によると、2025年末時点で承認手続きは最終段階に入っていた。 さらに、トーゴとロシアは関係を強化している。2025年11月、フォール・ナシンベ大統領はモスクワでウラジーミル・プーチン大統領と会談し、両国の大使館開設を発表した。しかし、西側諸国、特にフランスや米国との関係には影響が見られない。 最後に、同国の経済実績と経済改革を推進する能力――IMFの支援表明がそれを裏付けている――は、国際的な投資家やドナーの間で引き続き前向きな見方を後押しすることになるだろう。