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アラブ首長国連邦不均衡な経済成長
2026年、タイ経済は緩やかなペースで成長を続けており、その原動力は広範な内需というよりは、主に輸出と投資によるものである。特に商品輸出は堅調で、第2四半期には前年同期比18％増を記録した。これは、電子機器、家電製品、およびテクノロジー関連製品に支えられたものである。 民間投資も堅調を維持しており、タイ中央銀行の民間投資指数は6月に前年同月比17％上昇した。これは、輸出志向型産業や技術サプライチェーンにおける設備投資が継続していることを反映している。家計消費は依然としてプラス成長を維持しているものの、パンデミック後の回復初期に見られた力強い伸びからは鈍化している。 家計債務の高水準、所得伸びの鈍化、生活費の上昇が引き続き支出の足かせとなっているが、政府の支援策により、エネルギーコスト上昇の影響は緩和されている。 輸入は急速に増加しており、第2四半期の財の輸入は前年同期比43％増となった。これは、燃料製品や化学製品の価格上昇に加え、機械や製造品に対する需要の拡大が要因である。
セクター間の成長のばらつきは依然として見られる。輸出志向型製造業、特に電子機器や高付加価値の産業活動は、世界的なAI投資サイクルやデータセンター投資の増加の恩恵を受けている。 この格差は産業統計にも反映されている。輸出の堅調な伸びにもかかわらず、上半期の製造業生産高は前年同期比0.4％減となり、伸びが電子機器、電気機器、紙、食品などの比較的限られた産業群に集中していることを示唆している。 農業（2025年のGDPに占める割合は6.4％だが、総雇用に占める割合は28.1％）は、エルニーニョ現象を背景に2025年に堅調な成長を見せたものの、2026年上半期には減速した。水稲やアブラヤシなど、一部の主要農産物の生産量は減少した。 観光業の回復も予想より緩やかである。外国人観光客からの収入は、2025年に6％減少した後、2026年上半期は概ね横ばいとなったが、観光客数は引き続き減少傾向にある。 多くの中小企業や内需型企業は、依然として需要の低迷と激しい競争に直面している。観光業の回復も予想より遅かった。外国人観光客からの収入は、2025年に6％減少した後、2026年上半期は概ね横ばいで推移したが、観光客数は引き続き減少傾向にある。 2026年後半および2027年を見通すと、タイの経済回復は依然として不均衡な状態が続く見通しであり、輸出と投資は家計支出を上回る伸びを維持するだろう。
2026年4月以降、エネルギーコストや生産コストの上昇が経済全体に波及し、消費者物価が上昇し始めた。根底にある物価上昇圧力は強まっているものの、インフレ期待は比較的安定している。労働市場の状況は概ね安定しているが、工場閉鎖の増加により、製造業の雇用情勢に対する懸念が高まっている。
財政および対外収支の課題
タイの財政状況は管理可能な水準にあるものの、財政余地は狭まっている。さらに、数年にわたる大幅な黒字を経て、2026年には対外収支が著しく悪化している。 2027年度予算案は、追加の景気刺激策ではなく、財政再建に向けた慎重な動きを反映している。政府支出は、2026年度の3.78兆バーツ（1,148億米ドル）から3.79兆バーツ （1,151億米ドル）へとわずかに増加する見込みである一方、財政赤字はGDP比約4.4％から3.9％へと縮小すると予想される。これは、公的債務が政府が設定した70％の上限に近づく中、財政余地の確保がより重視されていることを示唆している。 公的債務（ほぼすべてが国内債務）は、パンデミック前の約41％から、2026年6月にはGDP比で67％近くに達した。財政制約が厳しくなっているにもかかわらず、政策の優先事項は引き続き、インフラ、競争力、デジタル化、エネルギー転換、および家計支援に重点が置かれている。
2026年、タイの対外収支は著しく悪化しました。輸出は堅調を維持したものの、エネルギーコストの上昇、資本財の輸入、および投資関連の購入により、輸入の伸びが輸出を上回りました。 2026年上半期、輸出は前年同期比18％増加した一方、輸入は38％急増し、その結果、約320億米ドルという大幅な商品貿易赤字が生じた。 一方、従来から重要な対外収入源であった観光業は、観光客数や観光収入が低迷し続け、期待を下回る結果となった。 政府は2027年も観光分野において意欲的な姿勢を維持し、航空路線の拡充、大規模な観光プロモーションキャンペーン、新たな娯楽・観光インフラの整備、および消費力の高い観光客の誘致に向けた取り組みを通じて、訪日客数の回復を目指す。 しかし、回復が予想を下回っていること、中国からの海外旅行が鈍化していること、地域内の競争が激化していること、主要な客源市場における家計支出への懸念が依然として残っていることを考慮すると、この見通しはやや楽観的であるように思われる。観光業は引き続き緩やかに回復する見込みだが、パンデミック前の成長勢いに戻ることは、政府の予測が示唆するよりも困難になる可能性がある。
対外収支の悪化は、2026年を通じてバーツ安への下押し圧力となっている。通貨安は、最終的には輸出競争力や観光業を下支えする可能性がある一方で、特にエネルギーや中間財において、輸入インフレのリスクを高めることにもつながる。
連立政権の政治情勢、政策の不確実性
ペートンターン・シナワット元首相（中道ポピュリストのプータイ党）とカンボジアのフン・セン元首相との間の電話会話が流出し、二国間の紛争においてシナワット元首相が過度に融和的な姿勢をとっていると広く受け止められたことが、民族主義団体、 保守派のエリート層や政界の一部から批判の的となった。この騒動は最終的に、パエトンターン氏が政権を握ってから1年も経たない2025年8月、憲法裁判所による彼女の罷免につながった。 彼女の解任は、2024年にスレッタ・タヴィシン元首相（プアタイ党）が解任されたことに続くものであり、タイの政治体制において司法機関が依然として強い影響力を持っていることを浮き彫りにした。
パエトンターン氏の解任を受けて、 プムジャイタイ党（中道・実用主義）の党首アヌティン・チャーンヴィラクル氏は、4ヶ月以内に議会を解散するという条件のもと、野党の人民党（進歩的・改革派・リベラル）からの支持を含む取り決めを通じて、首相就任に向けた議会の支持を確保した。 2026年2月の早期総選挙を経て、アヌティン氏とプムジャイタイ党は政治的に強固な立場を築いたものの、どの政党も議会で絶対的多数を占めておらず、効果的な統治には連立政権の運営が不可欠となっている。 また、2024年の上院選挙を経て、ブムジャイタイ党は上院内でも大きな影響力を持つと広く見られており、これにより立法の結果を左右し、憲法改正のペースに影響を与える能力が強化される可能性がある。 一方、2026年2月の選挙と同時に実施された憲法国民投票では、2017年憲法に代わる新憲法の起草に対し、国民の大多数が支持していることが浮き彫りになった。
アヌティン氏は、プータイ党や人民党に比べ、保守的な機関の間でより幅広い支持を得ているように見えるが、議会での支持は、優先事項の異なる政党による連立を維持できるかどうかに引き続き左右される。 成長の鈍化、家計債務の増加、エネルギーコストの高騰、地政学的な不確実性を背景に、政策措置を遂行し、連立の結束を維持する政府の能力は、今後も政治環境を形作る重要な要因であり続けるだろう。 全体として、タイは公共の秩序や制度の機能という点で、依然として政治的に安定している。しかし、連立政権の分裂、司法による政治への継続的な関与、そして改革派と保守派の政治勢力間の根強い対立を鑑みると、中期的には比較的高いレベルの政治的不確実性が続くものと予想される。
中立性を通じた貿易の多角化と経済統合
タイは、輸出市場の多様化、投資誘致、および地域サプライチェーンにおける地位の強化を図る戦略の一環として、貿易自由化を積極的に推進している。 ASEAN・中国自由貿易協定（ACFTA 3.0）の改定に加え、タイは欧州連合（EU）、韓国、カナダとの自由貿易協定（FTA）を含むいくつかの主要協定の交渉を加速させており、2026年の署名を目指している。 同時に、欧州自由貿易連合（EFTA）、スリランカ、ブータンとの間で最近署名された協定の実施も進めている。これらの取り組みは、タイ企業の市場アクセスを拡大し、限られた数の輸出先への依存度を低減させ、長期的な経済競争力を支えることを目的としている。
また、タイは比較的中立的な外交政策の姿勢を維持するよう努めており、それによって幅広いパートナーからの投資、貿易、観光の流れを引き寄せている。このアプローチは、複数の経済グループやイニシアチブへの参加にも反映されている。 タイは2025年1月1日にBRICSの公式パートナー国となり、米国主導の「インド太平洋繁栄経済枠組み（IPEF）」の加盟国であるほか、2024年6月に加盟候補国となって以来、OECDへの加盟を目指している。 ASEANにおいては、国境の安全保障、貿易・労働、エネルギー供給、麻薬・人身売買問題など、現実的な国益を踏まえ、アヌティン首相の下で、タイはミャンマーの軍主導政権との段階的な関係再構築を強く提唱している。 タイとカンボジアの関係は、両国の国境沿いで一連の国境紛争や軍事的な事件が発生したことを受け、2025年以降悪化している。大規模な紛争に発展する可能性は依然として低いものの、この緊張は両国におけるナショナリズムを煽り、国境を越えた貿易や観光に支障をきたし、国境地域における政治的・安全保障上のリスクを高めている。