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アラブ首長国連邦タイ経済は低迷が続くと見込まれる
2024年の低調な経済パフォーマンスを受け、タイ経済が直面する課題やリスクを考慮すると、この期待外れの経済動向は2025年も続く見通しであり、2026年に低水準で安定化するものと予想される。 家計債務水準の高止まり、世界貿易をめぐる不確実性、観光業の回復の鈍さ、そして不振産業への支援を優先するため家計向け景気刺激策（デジタルウォレットおよび現金給付）の配分が変更されたことなどにより、消費者信頼感が低水準にあることから、個人消費（GDPの59％を占める）はさらに減速する見通しだ。 2025年上半期の輸出の急増は、主に90日間の休戦期間が終了する前に米国の関税を回避するための前倒し輸出によるものである。 対米輸出がGDPの9％近くを占め、相互関税率が地域内で最高水準（37％）にあるタイは、これらの貿易制限が完全に実施されれば、深刻な打撃を受ける可能性が高い。 さらに、米中貿易摩擦や中国の景気減速を背景に、中国の輸出業者が新たな市場を模索しているため、タイ企業を取り巻く競争は激化する見込みである。加えて、民間投資の低迷が続いていることから、国内企業の競争力低下がさらに顕著になる可能性が高い。
観光業の回復（2024年のGDPに占める割合は12％、2019年は19％）は、中国人観光客（総訪問者数の14％）の来訪意欲が低下していることから、勢いを失いつつある。 欧州、ロシア、インドからの観光客数は増加しているものの、その増加傾向は中国人観光客数の減少（2025年1月～5月期の前年同期比33％減）を相殺するには至っていない。 この減少は、同地域の他国（特にベトナム）からの競争激化、中国国内での国内観光の促進、および治安への懸念の高まりによって説明できる。
2025年4月、世界的なエネルギー・食料価格の下落を背景に、総合インフレ率は13カ月ぶりにマイナスに転じた。一方、コアインフレ率はプラスを維持しているものの、内需の低迷や、供給側の価格上昇圧力を緩和する政府の価格統制により、低水準にとどまっている。 こうした背景を受け、タイ中央銀行（BOT）は、2023年に政策金利を10年ぶりの高水準である2.5％に引き上げた後、2024年10月から3回にわたり計75ベーシスポイントの利下げを実施した（2025年6月時点）。 経済見通しの悪化、インフレ圧力の低さ、および米ドル安を踏まえると、BOTは2025年も利下げを継続する可能性がある。
世界経済の低迷が財政政策を複雑化させている
2025会計年度（2024年10月～2025年9月）には、家計向け景気刺激策を主因として財政赤字が拡大した。2026会計年度には、主に課税ベースの拡大と、コストのかかる景気刺激策（デジタルウォレットなど）の一部廃止が見込まれることから、財政赤字は縮小すると予想される。 2026年度の予算案は議会での第1読会を通過しており、2025年8月に第2読会および第3読会にかけられる予定で、その後、上院および国王の承認を得る見通しである。 この予算案は、低金利や返済猶予付きの運転資金を提供する特別融資プログラムを通じて中小企業を支援するなど、タイの低迷する経済を刺激することを目的としている。 一方で、政府は「デジタルウォレット」による現金給付の第3フェーズ（16～20歳のタイ国民対象）を延期しており、この予算をインフラ刺激策や米国関税の影響緩和など、他の経済刺激策に振り向けることを検討している。 一方、付加価値税（VAT）の引き上げやその他の税制改革により、歳入の増強が見込まれる。しかし、タイの予算執行は過去において遅延が生じることが多く、官僚的なボトルネックやプロジェクト承認の遅れにより、この傾向が続く可能性があるため、本予算が実際に成立するかどうかについてはかなりの不確実性がある。 パンデミック中に急増して以来高止まりしている公的債務対GDP比率をめぐるリスクは、債務の構成によって限定されている。公的債務は大部分が長期債（2025年4月末時点で総額の88％）であり、主に自国通貨建て（99％）である。
経常収支は、2年間にわたる赤字状態を経て、2023年に再び黒字に転じた。これは、財・サービス収支の改善によるものであるが、世界貿易の回復が鈍い中、依然として危機前の水準（2015～2019年）を大幅に下回っている。 一方、一次所得収支は、外国企業への利益や配当金の支払いの影響により、安定した赤字状態を維持している。二次所得収支は、送金に支えられ、安定した黒字を維持している。 今後、観光業の回復の鈍化、輸出の伸び悩み、および米国の貿易制限に起因する輸入の増加（特に米国に代わる市場を求める中国輸出業者からの輸入）が、経常収支の回復を妨げる可能性がある。とはいえ、国際準備高は依然として高く、輸入の約8カ月分を賄える水準にある。 2025年上半期、ドル安を背景にタイバーツ（THB）は上昇した。THBの今後の動向は、一部、米国の経済政策に左右される。
脆弱な連立政権
2023年5月の総選挙では、「ムーブ・フォワード党（MFP）」が最多議席を獲得した。 しかし、MFPが不敬罪法の改正を推進したため政権樹立ができず、数ヶ月にわたる政治的膠着状態が続いた末、プータイ党（PT）は、主に保守派と軍支持者で構成される11党連立政権の結成を発表した。 この連立により、スレッタ・タヴィシン氏が首相に任命された。2024年8月、タイの憲法裁判所は、スレッタ・タヴィシン首相が元受刑者を大臣に任命したことが憲法違反にあたるとし、同首相を罷免した。 その1週間前、同裁判所は、MFPが2023年の選挙運動において不敬罪の廃止を提案したことを理由に、同党の解散を命じ、党指導者らに対し10年間の政治活動禁止処分を下していた。 MFPに残った143人の国会議員は、ナッタポン・ルエンパニャワット氏を党首とする「人民党」を結成し、引き続き進歩的な改革を推進している。2024年9月、マハ・ワチラロンコーン国王は、新首相パエトンターン・シナワット氏の内閣を承認した。 パエトンターン内閣は、スレッタ内閣と同様に、プアタイ党のポピュリスト的な枠組みの下で運営されているため、その政策を概ね継承している。連立を構成する政党の数が多いため、政治情勢はかなり不安定であり、下院495議席のうち325議席という圧倒的多数を占めているにもかかわらず、連立政権の基盤は弱まっている。 さらに、現首相パエトンタンの父であり、自身も元首相（2001年～2006年）であるタクシン・シナワット氏は、娘の政権に影響力を行使しているとの指摘を受けている。 同氏に対しては現在も法的な捜査が続いており、軍や保守派エリートからの干渉を受けずにプアタイ党が統治できるかどうかについて疑問が投げかけられている。
地政学的には、タイは世界中から外国投資や観光客を呼び込むため、中立的な立場を維持するよう努めている。タイはEUとの貿易協定交渉を進めており、2018年に協力強化プログラムに署名した後、2024年6月よりOECD加盟候補国となっている。 また、米国主導の「インド太平洋繁栄経済枠組み（IPEF）」の加盟国であり、2025年1月1日にはBRICSのパートナー国として正式に加盟した。