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オーストラリア連邦技術輸出に牽引された持続的な成長
台湾の経済成長は、輸出の急拡大を背景に2025年と2026年に力強い加速を見せた後、2027年には減速するものの、依然として堅調な推移を維持すると予想される。 世界有数の半導体生産地である台湾は、コンピューティング能力やAI技術に対する世界的な需要の高まりから大きな恩恵を受けており、これが半導体輸出の押し上げにつながっている。対外貿易は依然として主要な成長の原動力であり、2026年に入ってからのGDP成長率の70％を占めている。 その結果、同国は世界的なAI投資の減速や、米国および中国の保護主義的な政策に対して特に脆弱な立場にある。とはいえ、エレクトロニクス部門が示している力強い成長傾向は続くと予想されるが、米国、中国、韓国が台湾製半導体への依存度を低減させようとする中、同部門は競争の激化に直面することになるだろう。 生産能力の拡大は、特に製造が比較的単純な旧型チップの価格に下落圧力をかける可能性がある。一方、伝統的な産業は厳しい環境に直面している。競争力のある価格の中国産品の流入に直面している金属・化学産業の生産量は、2021年の水準を大幅に下回っている。 農業生産は2025年に停滞した後、2026年第1四半期には緩やかな成長を記録した。また、住宅関連の課題が依然として続いていることから、建設活動も2025年を通じて、および2026年第1四半期にかけて低調だった。 この「二極化した経済動向」の結果として、経済活動がエレクトロニクス部門に集中する傾向が強まっている。
2025年の低迷を経て、家計消費（GDPの41％）は小幅な回復を見せ、2026年には3.6％の成長が見込まれている。これは政府の措置と労働市場環境の改善の両方によって支えられているが、電子機器輸出の好調による恩恵は依然としてごくわずかにとどまっている。 政策面では、国営のCPCが燃料価格の上昇分の一部を吸収し、台湾電力（Taipower）が電気料金の調整分の一部を吸収するという政府の二重価格緩和メカニズムが、最近のエネルギー価格ショックから家計を守る一助となっている。 その結果、輸入物価が急騰した（2026年6月は前年同月比+26％）にもかかわらず、消費者物価上昇率は緩やかな水準にとどまり、中華民国中央銀行（CBC）が設定した2％の目標をわずかに下回っている。 こうした状況下では、2026年に金融引き締め（2026年7月の政策金利は2％）が行われる可能性は低いとみられる。 また、2025年11月に開始された総額2,300億台湾ドル（GDPの0.7％）に上る普遍的な現金給付プログラムも、家計支出を下支えしている。同制度を継続するための法案が現在審議中である。 一方、労働市場の状況は改善を続けており、2026年5月の失業率は3.3％まで低下し、5月としては2000年以来の最低水準を記録した。この傾向は、主に宿泊・サービス業における雇用創出によって牽引されている。この改善により、家計支出と雇用の間の好循環がさらに強化される可能性がある。
投資（GDPの24％）は、主に国有企業の投資鈍化を背景に若干の減速が見込まれるものの、2026年も引き続き堅調な伸び（+6.2％）を維持すると予想される。 一方、民間投資は、世界的な大手エレクトロニクス企業による投資約束に牽引され、引き続き力強いペースで成長すると見込まれる。半導体関連の資本財の輸入は22.4％増加しており、同セクターにおける継続的な生産能力拡大を裏付けている。 AMDは、2026年下半期におけるAIサーバーラックの生産能力増強を支援するため、100億米ドルの投資を発表しており、一方、Googleはデータセンターインフラの拡充に向け、今年これまでに現地投資を270億台湾ドル（8億4,000万米ドル）増額している。
健全な財政と限定的な債務
2026年および2027年の財政収支は、いずれも均衡に近い状態を維持すると見込まれている。 7月時点でまだ可決されていなかった2026年度予算案では、軍事支出（+14％、GDP比3.2％）および技術分野（特にAI、半導体、防衛研究、セキュリティ・監視、通信）への公共投資の大幅な増加が提案されている。 社会支出は引き続き最大の支出項目であり、GDPの11％を占める見込みである。ただし、エネルギー価格支援策の実施により、2026年の予想赤字（GDP比1％）は予想を若干上回る可能性がある。 国営企業の台湾電力（Taipower）と中華電力（CPC）は、国際エネルギー価格の上昇分を全額吸収しており、電力構成の40％を天然ガスが占めていることから、両社とも多額の損失を計上している。 台湾電力（Taipower）の債務総額だけでもGDPの9％に達する。こうした圧力があるにもかかわらず、公的債務は国際基準では依然として低く、その大部分は国内銀行が保有している。
貿易収支は堅調な黒字を維持すると予想され、台湾の極めて大きな経常収支黒字を下支えすることになるだろう。2026年下半期も、堅調な受注残と、クラウドサービスプロバイダーによるAI関連投資の加速に支えられ、輸出の伸びは引き続き堅調である見込みだ。 Google、Amazon、Meta、Microsoftは、2026年の設備投資見通しを、2月の6,700億米ドル（前年比+62％）から5月の7,250億米ドル（前年比+75％）へと、一斉に上方修正した。 対照的に、非ハイテク分野の輸出は一貫して低調で、2026年1月から5月にかけての伸び率はわずか7.5％にとどまった。 中華民国中央銀行（CBC）は、AIブームの恩恵を受けるために事業再編に成功する可能性のある非ハイテク産業をいくつか挙げている。これには、特殊製品を通じた石油化学産業、AIインフラ向けの冷却ソリューションやサーバーラック部品を通じた金属産業、半導体製造施設向けのエンジニアリングサービスを通じた建設部門などが含まれる。 サービス収支は、台湾人の海外支出を背景に、従来（新型コロナウイルス感染症の流行期間を除き）赤字を計上してきた。 しかし、2016年に打ち出された「新南向政策」の下で南アジア、東南アジア、太平洋地域からの訪問者が増加することや、中国本土からの観光が実質的に再開される見通しから、サービス収支は恩恵を受ける可能性がある。とはいえ、パンデミック前の観光客数水準に急速に回復する可能性は低い。 経常収支の黒字は、2025年に前年比40％増と急増した対外直接投資（FDI）の増加を今後も賄い続ける見込みである。 こうした状況下で、TSMCは米国における半導体製造への1,000億米ドルの投資を発表した。数年かけて実施されるこのプロジェクトは、現在世界中で進行中の外国直接投資（FDI）案件としては最大規模となる。
政治的・地政学的な不確実性があるにもかかわらず、台湾ドルは経常収支の黒字の恩恵を受けており、これは特に韓国との比較において競争力を損なう可能性がある。 台湾中央銀行（CBC）は上昇圧力を抑制するため臨機応変に介入を行っているが、台湾は米国財務省の通貨操作監視リストに掲載されているため、米国からの圧力に直面している。2026年6月時点の外貨準備高は輸入額の10カ月分に相当し、その大部分は米国債で構成されている。
国内の政情不安、中国からの圧力、そして米国をめぐる不確実性
2024年1月の選挙以来、与党である民進党（DPP）は立法院（一院制議会）の113議席のうち51議席しか確保できておらず、議会での過半数を失っている。 国民党（KMT）は52議席を占め、8議席を有する台湾人民党（TPP）の恒常的な支持を得て過半数を掌握している。野党は、立法府の権限を強化し、憲法裁判所の機能を阻害することで、三権分立を損なう恐れのある法案の可決に成功した。 2026年5月、野党はライ大統領に対する弾劾手続きの開始を試みたが、失敗に終わった。2026年7月現在、2026年度予算案は依然として可決されていないが、2025年度予算は繰り越しとなり、特に国防分野におけるいくつかの歳出は承認されている。 主な争点は、軍人の給与引き上げ案と社会福祉支出の増額案に関するものである。2026年11月に予定されている地方選挙が国政に与える影響は限定的と見込まれる。次期大統領選挙は2028年に予定されている。
北京による台北への圧力は今後も続くと予想される。2025年12月、台湾島への全面封鎖を想定した中国の新たな軍事演習「正義の使命」は特に注目に値した。軍事侵攻の脅威に加え、外交的圧力も引き続き台湾の国際的地位を蝕んでいる。 2026年時点で、中華民国（台湾）を依然として正式に承認している国は12カ国（主にカリブ海、ラテンアメリカ、太平洋地域の小国）にとどまっており、2016年の23カ国から減少している。また、台湾はほとんどの国際機関から排除されている。
台湾と米国の関係は引き続き強固なものになると予想される。米国政府は、武力紛争発生時の介入の可能性に関する「戦略的曖昧性」という方針を維持しつつ、「台湾関係法」に基づき軍事装備の供給を継続する見通しだ。 トランプ政権が半導体製造能力の一部を米国に移転させようとしているにもかかわらず、半導体の主要な世界供給源としての台湾の立場も抑止要因となっている。 2026年2月に署名された「米台相互貿易協定（ART）」の将来には不透明感が漂っている。同協定は、米国最高裁がIEEPA（国際緊急経済権限法）に基づく関税を無効とする判決を下したことを受け、選定された製品に対する関税優遇措置と引き換えに、台湾による米国への投資を促進することを目的としていた。 また、台湾はオーストラリア、インド、日本、欧州との非公式な関係を引き続き強化していくものと見られる。最後に、ライ大統領は台湾の独自のアイデンティティや、主権および民主的自由を擁護する必要性を引き続き強調しているものの、中国本土との関係に関しては、世論は現状維持を概ね支持し続ける可能性が高い。