スイス

2025年の経済成長は依然として緩やかな水準にとどまる

ユーロ圏の低迷や世界的な政治的不安定性の高まりにもかかわらず、2024年のスイス経済は緩やかな成長を遂げた。 比較的堅調な個人消費に加え、UEFA EURO 2024の試合やパリオリンピックからのライセンス収入が、スイス経済に顕著な好影響を与えた。経済は引き続き堅調を維持する見通しだ。個人消費は安定した成長を示し、全体的な成長の重要な柱であり続けるだろう。 さらに、インフレ率は年間を通じて多少の変動が見込まれるものの、1％に達することはなく、過去3年間よりも大幅に低い水準にとどまる見通しである。2024年下半期にはエネルギー価格と食料価格の両方が下落したため、2025年は低い水準からスタートすることになる。 加えて、市場を規制し銀行の指針とするためにスイス政府が設定する住宅ローン基準金利（「hypothekarischer Referenzzinssatz」）は、2025年3月上旬に1.75％から1.5％へと引き下げられ、 、すなわち2023年12月以来の最低水準となった。政府がこの金利を引き下げたのは2020年3月以来初めてであり、これはすべての新規家賃（世帯の60％が賃借人）に影響を与える可能性があり、家賃の引き下げという恩恵がもたらされるはずである。 第二に、消費は、強制健康保険の保険料がさらに上昇することによっても影響を受けるだろう。2025年の平均保険料は6％上昇する見込みである。ただし、これは2024年の平均上昇率8.7％よりは低い水準である。 一方、2025年の名目賃金はさらに1.4％上昇する見込みです。賃金上昇率は過去2年間（それぞれ1.7％および1.6％）よりも低くなるものの、 インフレ率も低下するため、実質賃金上昇率は過去数年（2024年の0.5％）に比べて著しく高くなり（1.0％）、購買力の向上が見込まれる。

インフレ圧力の低下を受け、スイス国立銀行（SNB）は2024年に政策金利を1.75％から0.5％へと4回にわたり引き下げていた。 2025年3月にはさらに25ベーシスポイントの利下げが行われ、政策金利は中立水準とされる0.25％まで引き下げられた。 金融政策が緩和的になるとは予想していないため、今年はこれ以上の利下げはないと見込まれる。低金利は企業投資の借入による資金調達を後押しするはずだが、世界的な地政学的不確実性の高まり、とりわけ米国との貿易摩擦の可能性により、企業は様子見の姿勢を続ける可能性がある。 とはいえ、建設セクターからはプラスの効果が期待できる。商業建築も引き続き停滞する見通しだが、住宅建設は低水準から緩やかに回復する見込みだ。先行指標や建築許可件数の増加が、この方向性を示唆している。さらに、主に公共交通、インフラ、医療分野における土木建設は、建設業界にとって引き続き重要な牽引役となる。 具体的なプロジェクトとしては、例えば、ゴッタルドトンネルの第2トンネル延伸工事（総事業費21億スイスフラン）、ジュネーブおよびローザンヌの鉄道駅の収容能力拡大、アルプス地域における太陽光発電所プロジェクト（ソーラー・エクスプレス）の拡張などが挙げられる。 また、チューリッヒ大学病院や大学構内のその他の建物の拡張計画もある。

米国の貿易政策が不透明なため、スイスの大規模な対外貿易の見通しを予測することは特に困難である。2023年、スイスは米国との貿易収支で342.5億スイスフランの黒字を記録しており、これはどの貿易相手国との取引においても最大の貿易黒字である（GDPの4.3％）。 医薬品の輸出は重要な役割を果たしており、関税の影響を強く受けることになるだろう。米国との貿易紛争が大幅に激化しない限り、対外貿易は医薬品の堅調な輸出を背景に緩やかに推移する見通しである一方、機械、電子機器、時計に対する世界的な需要は引き続き減少する可能性が高い。 金融サービスへの需要増と堅調な観光収入が、これを一部相殺する見込みである。スイス経済の実質成長に悪影響を及ぼす大きな要因として、2025年に主要な国際スポーツイベントが開催されないことが挙げられる。 主要なスポーツ大会の主催団体（FIFA、UEFA、IOCなど）は、ライセンス収入を通じて経済を支えている。主要な（男子）サッカー大会やオリンピックは2年に1度しか開催されないため、2025年の経済にはマイナス要因となるだろう。

健全な公的財政だが、今後、社会支出の増加が見込まれる

州および社会保障制度の業績が好調だったおかげで、連邦政府の赤字拡大を十分に相殺し、政府全体の財政は引き続き小幅な黒字を維持している。2026年からは、基礎年金に13ヶ月目の支給が追加される。 しかし、その財源（歳入増か財政赤字か）については依然として不透明なままである。追加費用は2026年に41億スイスフラン（2024年のGDPの0.5％）に上る。いずれにせよ、公的債務は依然として極めて低く、懸念材料とはならない。

同国は、2024年にGDPの14％に達した大幅な貿易黒字のおかげで、一貫して経常収支の黒字を計上している。 金融・保険業およびスポーツライセンスは対外収支において重要な役割を果たしているものの、サービス収支および一次所得収支（例：海外投資による所得や国境を越えて働く労働者の所得）は、構造的に小幅な赤字となっている。 さらに、スイスで働き、所得の一部を本国に送金する外国人労働者（2024年には40万3,000人で、総雇用者数の7.6％を占める）の存在により、二次所得（移転所得）収支には構造的な赤字が生じている。 2025年には、主要なスポーツイベントが開催されないため、財貿易黒字の改善や金融サービスからの収入増加は相殺される見込みである。これにより、経常収支は概ね横ばいで推移するだろう。

経常収支の継続的な黒字により、スイスは海外に豊富な資産を保有しており、その結果、同国は大幅な純対外投資黒字（2024年9月末時点でGDPの111％）を享受している。その規模は、株式市場価格や米ドル／スイスフランの為替レートによって変動する。

国内の政治情勢は安定しているが、EUとの新たな貿易協定が事態を複雑にする可能性がある

スイスの政治体制は、政治的合意形成の伝統により極めて安定している。主要な決定は国民投票によって行われる。連邦内閣（政府）は7人の閣僚で構成される。大統領は連邦内閣のメンバーから選出され、任期は1年で、その座は交代制となっている。 1959年以来、連邦評議会の構成は、いわゆる「マジック・フォーミュラ」に基づいており、総選挙で上位3党にはそれぞれ2議席、4位の政党には1議席が割り当てられる。連邦評議会に進出するためには、「新」政党が2回の連続した選挙で上位4位以内に入らなければならないが、これは稀なケースである。 したがって、2023年10月の前回総選挙後も、連邦評議会の政党構成に変化はない。右派の国民保守派であるSVP、社会民主主義のSP、自由主義のFDPが各2議席を占め、キリスト教民主主義の中道党が1議席を占めている。次回の総選挙は2027年に予定されている。

スイスと欧州連合（EU）の関係は改善している。主な問題は貿易協定にあり、これには移民や労働者保護に関する規則の一部も含まれている。2002年および2005年の「二国間協定IおよびII」、ならびに現在計120件の個別協定が適用されている。 2008年には、既存の個別協定を統合・更新する包括的な貿易協定の交渉が開始された。しかし、長年にわたる交渉の末、スイス政府は2021年、最終協定が国民投票で否決されることが明らかになったため、署名を見送ることを決定した。 スイスの主権を制限しうる紛争解決メカニズムとしての欧州司法裁判所の役割は拒否された。EU内での無制限な移民流入への懸念から、スイスにおける高水準の賃金および労働者保護の維持が主要な争点となったほか、EU市民によるスイスの社会扶助の受給可能性も同様に争点となった。 両者の関係は冷え込んだが、2023年3月に交渉が再開され、2024年12月に新たな協定が締結された。この新協定には、移民に関するセーフガード条項が盛り込まれている。EUとスイスの間の人員の自由な移動は、深刻な経済的・社会的問題を引き起こす場合、制限される可能性がある。 EUが制限に同意しない場合、中立的な仲裁裁判所が結果を決定することになる。また、スイスの主権を維持するため、欧州司法裁判所（ECJ）の権限も制限される。EU法とスイス法が抵触する場合も、仲裁裁判所が当該事案を決定する。EU法の解釈について、ECJに付託する必要はない。

新協定はまだ批准されていない。スイスでは2025年末か2026年初頭に国民投票が行われる予定だ。前回の選挙で最大政党となったスイス国民党（SVP）が特にEUとの緊密な関係に反対しているため、承認されるかどうかは依然として不透明である。 そのため、連邦内閣は包括的な合意案を分割し、4つの部分協定（人の自由な移動および陸上輸送、電力市場、食品安全、保健）を作成することを決定した。これにより、これらの部分協定について個別に国民投票を行うことが可能となる。とはいえ、協定の一部のみが承認された場合、EUがどのように反応するかは不透明である。

支払い

スイスでは、銀行手数料や税金が法外なほど高額であるため、手形や小切手は一般的に使用されていません。手形にかかる印紙税は、国内手形の場合元本の0.75％、国際手形の場合は1.5％です。

商業事業者らは、支払手段としての小切手や手形の形式上の有効性について、特に厳しい基準を設けています。

国内および国際間の支払いは、通常、銀行振込によって行われます。特に、スイスの主要銀行が接続しているSWIFT電子ネットワークを経由して行われることが一般的です。SWIFTは、低コストで迅速かつ効率的な決済処理手段を提供しています。

債権回収

スイスの法制度には、特に次のような技術的な特徴があります。各州には「執行・破産局（Office des poursuites et des faillites / Betreibungs und Konkursamt / Ufficio di esecuzione e fallimenti）」と呼ばれる行政機関が存在し、地方自治体レベルには、裁判所の命令を執行する責任を負う複数の事務所が設置されています。 その機能は連邦法によって規定されています。利害関係者は、同局の記録を閲覧したり、その抜粋を入手したりすることができます。専門家委員会によって作成され、連邦評議会によって承認された新しい統一民事訴訟法が、2011年に施行されました。 この法典の施行に伴い、司法制度の効率性を阻害していた26の州手続法が廃止された。とはいえ、訴訟を提起する際には、訴訟が提起された管轄区域の裁判所組織に精通し、かつ訴訟手続きで使用される言語（フランス語、ドイツ語、またはイタリア語）に精通した弁護士の支援が必要となる。

和解段階

債権回収手続きは、最終催告書の発送から始まります。送付は、遅延利息の発生を可能にするため、書留郵便で行うことが望ましいです。この催告書では、債務者に対し、2週間以内に未払い元本および法定利率5％（当事者間で別段の合意がない限り）で計算された遅延利息を支払うよう求めます。

法的手続き

支払いがなされない場合、債権者は署名・記入済みの申立書（réquisition de poursuite）を執行・破産局に提出することができます。その後、同局は債務者に対し、申立書の通知日から起算して20日以内に支払うよう命じる最終支払命令を送達します。

債権者にとっては非常に利用しやすい手続きですが、債務者は、理由を明示することなく、命令の送達を受けてから10日以内に異議を申し立てることができます。そのような場合、債務者の異議を取り消すための無条件の債務証明がない限り、債権者が利用できる唯一の救済手段は、正式な訴訟を通じて救済を求めることとなります。

正式な訴訟手続きを開始する前に、治安判事による調停または和解手続きを経ることが義務付けられている。ただし、チューリッヒ商事裁判所の管轄に属する紛争、または当事者双方がこれらの手続きを省略することに合意しており、かつ請求額が10万スイスフランを超える場合はこの限りではない。

法的手続きには、書面および口頭による段階からなる正式な（現在は統一された）手続きの開始が含まれ、法廷審理において証人の尋問を行う可能性もあります。これらの手続きは、州によって異なりますが、1年から3年かかる場合があります。

一方、債権者が債務者によって署名された無条件の債務証憑（買主が債務を認めるあらゆる原本書類――手形や小切手など）を保有している場合、 債権者は、裁判所に出頭することなく、債務者の異議の暫定的な解除（main levée de l’opposition）を請求することができます。これは簡略化された手続きであり、迅速かつ比較的容易に認められるもので、裁判所の決定は売主が提出した書類に基づいて行われます。

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この異議解除命令が下されると、債権者は20日以内に裁判官に事件を付託し、債務の免除（libération de dette）を得た上で、その後、執行命令を取得しなければならない。 裁判所が最終判決を下すと、執行・破産局は執行命令または破産申立書（commination de faillite）を発行する。 この破産申立書により、債権者は裁判所に破産申立てを行うことができる。この申立てを受領すると、裁判所は審理の日程を定め、両当事者に出席を求める書面による通知を送付する。債務者による支払いが行われず、かつ債権者が申立てを取り下げない場合、裁判所は債務者企業を破産と宣告する。

法的手続きは、第一審裁判所または地方裁判所が審理する。専門裁判官と非専門裁判官からなる合議体が主宰する商事裁判所は、アーガウ、ベルン、ザンクト・ガレン、チューリッヒの4つのゲルマン系カントンに存在する。

30,000スイスフランを超える請求については、最終手段として州裁判所に上訴が提起されると、ローザンヌに所在する連邦の主要な司法機関であるスイス連邦裁判所（Tribunal fédéral Suisse / Schweizerisches Bundesgericht / Tribunale federale svizzero）が事件を審理する。

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司法判断の執行

破産手続

再建手続

再建手続（Nachlassverfahren）は、債務者または債権者のいずれかによって開始される。管財人は、和解案が債権者および裁判所の承認を得るための準備として、必要な措置を講じる。その後、資産目録が作成され、すべての資産の評価が行われる。 和解案の承認には、総債権額の3分の2を占める債権者の過半数、または総債務額の4分の3を占める債権者の4分の1のいずれかによる定足数の賛成票が必要となる。承認された和解案は、裁判所による確認を経なければならない。これにより、和解案の対象となる債権を有するすべての債権者に対して、その和解案は有効かつ拘束力を持つものとなる。

破産手続

債務者が支払不能を宣言した後、債権者が破産申立てを行い、これが認められた場合、裁判所により当該会社は破産宣告を受け、破産手続に入る。裁判所は、簡易手続と通常手続のどちらを適用すべきか、あるいは（資産が予想される手続費用を賄うのに不十分な場合）破産手続を進めるべきかを決定する。 その後、管財人が資産目録を作成する。資産の売却益で通常手続の費用を賄う見込みがない場合、簡易手続が命じられる。この場合、債権者集会が開催されず、破産局が債権者の参加なしに資産の清算および換価手続きを進める。

通常の破産手続が適用される場合、管財人は破産公告を掲載し、すべての債権者および債務者に対し、30日以内に債権および債務の届出を行うよう指示する。この公告により、債権者は第1回債権者集会（そこで、国営の破産局に代わって民間の管財人を選任することができる）および債権者委員会に招集される。 第2回債権者集会では、第三者に対する債権の行使または継続について決定するとともに、破産財団に属する資産の換価方法について合意する。

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最終更新日：2025年3月