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Antigua and Barbuda石油投資の再開を背景に、景気回復が続く見通し
新型コロナウイルス感染症のパンデミックによって引き起こされた深刻な景気後退の後、経済は2022年以降、緩やかな回復を見せ、2024年にはその勢いを増している。 歴史的に輸出の大部分を占めてきた金は、価格と需要が高水準を維持しているため、純輸出収益を支え続けている。さらに、金融引き締め政策と商品価格の下落によりインフレが大幅に抑制され、家計の実質所得が向上したことから、成長は主に個人消費によって牽引された。
2025年を見据えると、景気回復は継続すると予想される。2024年10月に最終投資決定が発表されたことを受け、新たなグランモルグ（GranMorgu）沖合油田（ブロック58）での作業が開始され、2028年までに原油生産が開始される見通しである。 トタルエナジーズとそのパートナー各社は、2025年から2028年にかけて約105億米ドルを投資する計画であり、これが特にインフラ分野におけるさらなる投資を牽引することになる。最後に、準備通貨の創出が抑制された引き締め的な金融政策と、IMFの「拡張信用ファシリティ（ECF）」に基づく財政再建により、インフレ圧力は引き続き緩和される見通しである。 世界的な食料・エネルギー価格のさらなる下落と通貨高も、インフレ圧力の緩和に寄与する見込みだ。しかし、その圧力は依然として十分に高く、家計の購買力に影響を与え、民間消費を抑制し続けるだろう。幸いなことに、首都における小売活動の活性化を含め、石油・ガス開発に関連する一部のサービスが、国民の一部を支えることになるだろう。
債務再編がほぼ完了、財政再建が進行中
2020年末、スリナム・ドルの下落と景気後退を背景に債務不履行に陥った後、債務交渉は2022年6月にパリクラブとの返済期限延長合意で決着し、2028年まで返済が猶予されるとともに、他の債権者に対しても同等の条件が設定された。 パリクラブの全加盟国およびインドとは二国間合意が成立しており、公的債務の11.5％を保有する中国との交渉も最終段階に入っている。 スリナムは2024年11月、中国輸出入銀行および中国工商銀行に対する債務を対象とした債務返済計画変更協定を中国と締結し、同月中に最初の返済が行われた。 民間商業債務の96％を占める債券保有者との間で合意された原則合意では、25％の名目割引と、2026年1月までの金利4.95％が提案されており、その後、クーポンレートは7.95％に引き上げられる。 さらに、国内債権者を含むその他の債権者に対する延滞金はすでに清算済みである。特に注目すべきは、合意内容に将来の石油開発に関するクローバック条項が含まれており、スリナムの経済実績に基づいて将来的な調整が可能となっている点である。
IMFは、財政再建と構造改革を条件として、拡張信用ファシリティ（ECF）の下で3年間（2022～2025年）にわたり6億9000万米ドルを供与した。 主な措置には、付加価値税（VAT）の課税対象を家計消費の少なくとも60％に拡大することや、エネルギー補助金の段階的な廃止が含まれており、これらは歳入を増加させ、2025年の財政均衡に寄与する可能性がある。ただし、補助金の段階的廃止に伴う脆弱な世帯への補償として、依然として多額の社会支出が続いている。 さらに、2022年以降続く長期の干ばつにより、当局は稲作農家への支援や電力生産コストの引き上げを余儀なくされている。今後、債務再編やその他の改革が完了すれば、債務の持続可能性と財政の健全性が全体的に改善される見込みである。また、今後数年間で石油収入が大幅に増加すると見込まれることを踏まえると、財政ルールの強化も不可欠となる。
2024年には、堅調な金輸出を上回る輸入の増加により、経常収支の黒字幅が縮小した。 2025年を見据えると、沖合油田の開発を背景に、輸入圧力はさらに高まると予想される。しかし、これは石油探査に関連する外国直接投資（FDI）の相応の増加によって大部分が相殺される見込みであり、石油収入を除けば、2024年と同程度の経常収支黒字が維持されることが示唆されている。 一方、主にオランダに拠点を置き、GDPの約4～5％を占める同国の大規模な在外同胞からの多額の送金と、輸出実績の緩やかな改善が相まって、引き続き対外的な支えとなっている。 最後に、中央銀行が為替市場への介入を控えていることから、外貨準備高は増加しており（輸入の7ヶ月分をカバーする水準）、
緊縮財政と社会的不安定の中での選挙をめぐる争い
歴史的にインド系スリナム人を代表してきたが、民族的な側面を排除することに成功した「前進改革党（VHP）」は、2020年5月の議会選挙で同国最大の政党となった。 VHPは連立政権を率い、51議席中30議席を獲得して過半数を確保した。2020年7月に与党連立によって任命されたチャン・サントキ大統領（VHP）は、石油開発に向けた準備として、不人気な構造改革の実施に注力している。 2023年に発生した大規模な抗議活動は2024年には再発しなかったものの、社会的不安定は依然として同国にとって最大の政治的リスクである。高止まりするインフレとIMFが課した緊縮措置は、潜在的な社会不安の主な引き金であり続けている。
こうした状況下で、2025年5月に予定されている総選挙は、論争を呼ぶ出来事となる可能性がある。 投票開始に先立ち、スリナム議会は選挙法を小選挙区制から比例代表制へと改正することに成功しており、これにより選挙の遅延は防がれる見込みである。しかし、同国に存在する社会不安を踏まえると、選挙日前後に汚職スキャンダルや疑惑が浮上した場合、抗議活動や動乱を引き起こす可能性がある。 スリナムでは世論調査データが不足しており、選挙結果を予測することは困難である。同国の経済的課題と高インフレにより、与党が政権を維持するのは困難になると予想され、左派系の国民民主党（NDP）が次期政権を率いる可能性がある。 しかし、NDPが物議を醸した元指導者デシ・ブーターセ（2024年12月に死去。VHPが政権を掌握するまでの10年間、同国を統治していた）と結びついていることは、同党の得票を妨げる要因となる可能性がある。 さらに、現政権は、ブロック58の石油販売によるロイヤリティの徴収が開始され次第、成人市民一人ひとりに750米ドル相当の「Royalty Voor Iedereen（RVI、すべての人にロイヤリティ）」を支給すると発表しており、この措置は有権者の意向に影響を与える可能性がある。選挙の結果としては、新連立政権の樹立が最も有力視されている。
外交政策に関しては、スリナムとガイアナは、主に石油・ガス探査における共通の利益に後押しされ、近年二国間関係を強化している。両国は沖合エネルギープロジェクトで協力し、経済統合と地域の安定を促進している。 エネルギー分野以外にも、国境を越えた接続性の向上と経済成長を目指し、インフラ、貿易、安全保障の分野でも協力を拡大している。しかし、係争中のティグリ地域など、長引く領土問題については依然として敏感な課題となっている。とはいえ、外交的な努力により、両国関係の緊張は概ね抑制されている。