ロシア連邦
中華人民共和国
欧州
アラブ首長国連邦
カザフスタン共和国
ポーランド共和国
トルコ共和国西側諸国の制裁により成長が抑制される
包括的な経済データは不足しているものの、2026年および2027年も成長は引き続き抑制された状態が続くと予想される。貿易、投資、海外技術へのアクセスに重くのしかかる西側諸国の制裁により、経済は依然として深刻な影響を受けている。 欧州連合（EU）は、人権侵害と、ウクライナに対するロシアの侵略への支援の両方を制裁する目的で、ベラルーシに対する広範な措置を打ち出した。これには、政権に関連する多数の当局者や団体を対象とした資産凍結や渡航禁止措置に加え、武器、弾圧用装備、および機密性の高い軍民両用技術の禁輸措置が含まれる。 これらの制裁は2022年以降、金融制限（銀行やSWIFTへのアクセスに影響）、貿易制限（カリ、木材、鉄鋼、炭化水素などの主要セクターを対象）、およびサービス制限（コンサルティング、IT、エンジニアリングを含む）によって大幅に強化されてきた。 また、輸送禁止（航空および陸上）や回避防止措置も含まれている。全体的な目的は、国内での弾圧やロシアへの支援に対する対応として、同政権の経済的資源を削減し、その産業・軍事能力を制限し、政治的圧力を強めることにある。
同国の経済活動は、依然としてロシアへの依存度が高いままである。ロシアは、同国にとって断トツの主要貿易相手国（貿易の70％）、金融パートナー（公的債務の50％）、エネルギー供給国（ガスの99％、石油の90％）である。 ロシアは、いくつかの戦略的製造業分野（自動車、農業機械、化学）における新たな産業能力の開発や既存施設の拡張に引き続き資金を提供し、それによって当局が実施する輸入代替プログラムを支援するだろう。 しかし、2026年と2027年に予想されるロシア経済の減速は、輸出を通じてベラルーシの成長に直接的な重荷となるだろう。
個人消費（GDPの70％）は、依然として非常に好調な労働市場に支えられ、経済活動の主な原動力であり続ける見込みである。この労働市場は、歴史的に低い失業率（2026年3月時点で2.3％）と堅調な名目賃金上昇率（2026年4月時点で前年同月比+12.5％）を特徴としており、 特に経済の大部分を占める公共部門において顕著である。年金支給額の引き上げ（2026年2月時点で+10％）も、家計の購買力を引き続き下支えするだろう。 インフレ率は、食料品価格の上昇ペースが鈍化したことで年初には緩和した（2026年4月時点で前年同月比5.5％）が、中東紛争に起因する輸入コストの上昇やエネルギー価格の高騰を背景に、再び加速すると予想される。 こうした圧力に対処するため、当局は2026年のインフレ目標を、2025年の5％から7％に引き上げた。民間投資は、強力な国家介入と、広範な汚職に特徴づけられる魅力に欠けるビジネス環境の両方によって、引き続き深刻な制約を受けることになるだろう。 信用配分は引き続き政府主導で行われ、行政が支持する中立的な金融政策が維持される見通しである。外国直接投資は、戦前の水準より約50％低いという歴史的な低水準にとどまると予想され、その結果、生産性の向上や生産設備の近代化が制限されることになる。 こうした状況下では、政府が掲げる2026年の成長率目標2.8％の達成は困難と見られ、実際の成長率はこの水準を大幅に下回る可能性が高い。
双子の赤字は引き続きロシアによって賄われることになる
2022年に公式予算文書の公表が停止されて以来、財政状況の可視性は依然として限定的であり、その代わりとして財務省からの断続的かつ時に矛盾する声明が発表されている。 それにもかかわらず、2026年および2027年も財政赤字は続く見通しである。2026年度予算では、主に特定のセクター（主にエネルギーおよび農業）を対象とした税金や、ギャンブルへの課税強化により、歳入が12.4％増加すると見込まれている一方、大半の世帯の税負担は変わらない見通しである。 しかし、こうした追加歳入は、公共部門の給与、年金、社会保障給付、および西側諸国の制裁の影響を受けた国有企業への支援といった多額の支出を相殺するには不十分である可能性が高い。 さらに、予算上は軍事費の大幅な増加は公式には計上されていないものの、ロシアとの軍事協力の深化は、予算外支出の存在を示唆しており、これが赤字をさらに拡大させる可能性がある。
経常収支も、貿易収支と同様に、2026年および2027年も赤字が続くと予想される。ベラルーシ・ルーブルの弱さ（2025年以降の価値上昇にもかかわらず）は、引き続き対外貿易の足かせとなるだろう。 西側諸国による制裁を受けて、ベラルーシはロシアへの貿易転換を加速させており、現在、同国の輸出の半分以上をロシアが吸収し、輸入の4分の3近くをロシアが供給している。この依存度の高まりは、輸出先の多様化を阻害し、ロシア経済の減速に対する脆弱性を増大させている。 精製石油製品やその他の商品の輸出は、ロシア向けか否かを問わず、引き続きロシアを経由して行われる一方、中間財やエネルギーの輸入は、依然としてロシアへの依存度が極めて高い状態が続くだろう。 最後に、ベラルーシ産カリ（世界生産量の20％）に対する米国の制裁が解除されたにもかかわらず、欧州の制裁が継続していることに伴う物流上の制約により、対外収支の持続的な改善の可能性は引き続き制限されるだろう。経常収支の赤字は、主に同国におけるロシアの投資によって生み出された収益の再投資によって賄われている。 ロシアへの依存度を低減させるため、サハラ以南のアフリカや南米との貿易パートナーシップ構築に向けた取り組みは、物流コストや、こうした遠隔地への新たな貿易ルートの開拓の複雑さを考慮すると、限定的な成果にとどまると予想される。
ロシアの影響圏に強固に根ざした権威主義体制
2025年1月、アレクサンドル・ルカシェンコ大統領が得票率87％で7期連続の再選を果たしたことは、1994年以来権力を握り続けている体制の強靭さを裏付けるものとなった。 独立系メディアの禁止、野党勢力の国外追放、そして政治的弾圧の継続といった状況下で、今回の選挙もまた、自由でも公正でもないと見なされた。 独立以来、政権にとって最大の脅威となった2020年の抗議運動は、政治統制の恒久的な強化につながった。近年可決された憲法改正により、行政権限が強化され、大統領が再選を望まない場合でも、政治情勢に対して決定的な影響力を維持できるようになった。 2025年以降、米国との交渉を受けて数百人の政治犯が釈放されたものの、政治的な自由化の進展は見込まれない。当局は今後も、体制の安定、市民社会への統制、そしてあらゆる形態の政治的異議申し立ての弾圧を優先し続ける可能性が高い。
ウクライナ戦争は、2026年および2027年においても同国の地政学的環境を形作り続けるだろう。ベラルーシは戦闘に直接参加しないものの、ロシアの重要な戦略的同盟国であり続け、その領土、精製能力、産業、インフラ、および物流能力をモスクワに提供し続けることになる。 両国の関係は、「連合国家」という枠組みの中でさらに深化すると予想される。これは1990年代後半に立ち上げられた、政治的、経済的、軍事的、規制面での統合を強化することを目的としたプロジェクトである。長期間にわたり主に象徴的な存在であったこのプロジェクトは、2020年以降、勢いを増している。 したがって、両国は、特にエネルギー、産業、交通、税制、防衛の分野において、いくつかの統合プログラムの実施を継続することになるだろう。しかし、ルカシェンコ氏は、ウクライナへの直接的な軍事関与を引き続き回避する可能性が高い。なぜなら、そのような決定は、戦争に対する国民の支持が依然として低い同国において、国内の緊張を煽る恐れがあるからだ。 2025年から行われている米国特使とルカシェンコ氏との協議により、政治犯の釈放と引き換えに米国の制裁が対象を絞って緩和されたものの、EUの制裁は依然として継続しており、これにはEUの空域や道路網の利用制限も含まれている。 その結果、当局は外交的・経済的孤立を緩和するため、ロシアや、アフリカ諸国や北朝鮮といったその他の非西側パートナー国との関係をさらに深めることを引き続き優先していくことになるだろう。