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アメリカ合衆国回復の背景にあるガス産業と多角化
2022年のFIFAワールドカップ以降、低成長が続いていたカタールのGDPは、2025年には徐々に回復すると見込まれている。 成長の原動力となるのは、炭化水素部門（2023年のGDPの約40％を占める）および非炭化水素部門における緩やかな増加である。建設（GDPの約12％）、観光（10％）、小売、金融といったセクターが成長を支えると見込まれる。 カタールがイランと共有する世界最大の天然ガス田「ノース・フィールド」の拡張が、炭化水素部門の成長を牽引すると見込まれている。2024年に停滞した後、炭化水素の総生産量は2025年に1％増加すると予想される。 カタール・ノース・フィールド・イーストの天然ガス開発拡大により、今後数年間で、カタールの現在の年間生産量（約170 bcm）に年間45 bcmが上乗せされると見込まれている。低インフレと金利の低下は、2025年の個人消費（GDPの約20％）を下支えするだろう。 さらに、経済の多角化の一環として、大規模なインフラプロジェクトへの公共支出や民間セクターへの支援が、投資（GDPの約40％）の維持に寄与する見込みである。ただし、2010年から2020年にかけて平均で約7％を記録した投資の伸びは、今後も低調な水準にとどまると予想される。 炭化水素分野以外では、当局は運輸、観光、ICT、金融サービス、食品分野を優先する方針である。これは、カタールが「国家ビジョン2030」プログラムの目標達成を支援するための計画である「第3次国家開発戦略（2024～2030年）」に沿ったものである。 2025年には、インフレ圧力が低水準にとどまると予想されるため、現在の人為的為替レート制度の下で、中央銀行は米連邦準備制度理事会（FRB）の動きに合わせて金融政策を段階的に緩和することが可能となるだろう。
予算および経常収支の黒字、堅調な外貨準備
財政総収入の50％を占める炭化水素収入は、いくつかの要因によりマイナスの影響を受けると予想されるが、非炭化水素収入の増加によって相殺される見込みである。 こうした要因には、世界的なエネルギー価格の下落、欧州からのLNG需要の鈍化、そしてカタールの最大のLNG顧客である中国経済の成長鈍化などが含まれる可能性が高い。カタールは世界有数のLNG輸出国としての地位を維持する見通しだが、特に日本や韓国において、米国、オマーン、UAEからの競争が激化すると予想される。 2025年の総支出は2024年比で約4.5％増加すると見込まれており、給与・賃金は5.5％、経常経費は6.3％、そして「二次的」資本支出（すなわち、大規模プロジェクトを支援する支出）は8％増加する見通しである。 政府は、主要なインフラプロジェクトの開発に資金を提供するとともに、経済の多角化を支援するため、高度な技能を持つ外国人労働者の誘致に努めると見込まれる。
エネルギー価格（商品輸出総額の90％を占める）の下落が、サービス収支の赤字縮小よりも大きな影響を与えるため、経常収支の黒字はわずかに縮小すると予測される。2025年の観光収入が前年比5％増加することで、経常収支の黒字がさらに縮小するのを食い止めるものと見込まれる。 さらに、進行中の大規模なインフラプロジェクトにより、輸入資本財への需要は引き続き堅調に推移する見込みである。上記にかかわらず、カタールの対外準備高は堅調を維持しており、中央銀行は（2024年11月時点で）700億米ドルの国際準備高を保有しており、これは約12ヶ月分の輸入額に相当する。 また、カタール投資庁（QIA）は、GDPの約180％に相当すると推定される資産を別途保有しており、その投資はスポーツ、エンターテインメント、メディア、港湾、不動産、小売、空港など多岐にわたる。この戦略により、同国は対外黒字を管理しつつ、国際的な評価を高め、追加の投資収益を生み出すことが可能となっている。
地政学的リスクにもかかわらず、政治的安定は継続する見通し
社会支出の影響もあり、地元住民は生活の質や生活水準に概ね満足しているため、政治的安定は維持される見通しだ。政府は首長によって任命され、首長の下で結束しているため、主要な政治派閥は存在しない。2024年11月には、シュラ評議会の議員選出プロセスに関する憲法国民投票が実施された。 その結果、2021年に導入された選挙制度からの転換が示され、議員の任命制に90.6％の賛成票が投じられた。選挙制度は部族間の問題を引き起こしていたため、今回の結果はカタールの政策決定プロセスを強化すると見込まれる。
カタールは、米国、イスラエル、イラン、トルコ、エジプト、サウジアラビアなど、さまざまな国々と均衡のとれた外交関係を維持してきた。しかし、中東で続く不安定な情勢を踏まえると、特にイラン、シリア、イラクからの難民や政情不安などの波及効果にカタールが直面するリスクがある。 とはいえ、全体としては、カタールが世界的な外交仲介者としての立場を維持し続けると見込まれる。特に中国がノースフィールドガス田における液化天然ガス（LNG）拡張プロジェクトの株式5％を取得したことを受け、近い将来、中国との経済協力が拡大する可能性がある。 この協力は、ICT、建設、観光などの新たな分野にも及ぶ可能性があり、それによってカタールの経済多角化が促進されるだろう。一方で、特に米中間の緊張が高まっている状況を踏まえると、同国最大の地域軍事基地がカタールにある米国との関係において、同国は微妙な立場に置かれる可能性がある。