アメリカ合衆国
ドイツ連邦共和国
オランダ王国
アイルランド
フランス共和国
中華人民共和国公共支出に支えられた緩やかな成長
2025年の英国経済は、家計消費の回復や政府支出・投資の増加に支えられ、緩やかなペースで成長すると見込まれている。失業率はわずかに上昇すると予測されるものの、名目賃金の堅調な伸びが購買力の維持に寄与するだろう。 しかし、インフレ率の再上昇により、こうした好影響の一部が相殺される可能性があり、イングランド銀行がより積極的な利下げを行う余地が制限される恐れもある。それでも、金利は低下すると予想され、政策金利は年末には4％近くまで低下する見通しだ。
政府支出と投資が成長の主要な原動力となる見通しで、秋の予算案では、政策変更を背景に、日常的な支出に加え、計画されているインフラおよび住宅プロジェクトへの支出も拡大される。しかし、こうした景気刺激策の多くは法人税の引き上げによって賄われるため、民間投資の足かせとなる可能性がある。 一方、輸出はサービス輸出の堅調さを牽引役として緩やかな回復が見込まれるが、物品輸出は英国の主要貿易相手国であるEUや米国からの需要低迷により、依然として制約を受ける見通しだ。
2024年の企業倒産件数は5％近く減少したものの、老舗企業や定評のある企業を含め、依然として高い水準にある。2025年には倒産件数が安定するか、わずかに減少すると予想されるものの、多くの企業が、特に人件費やエネルギーコストの高騰に苦しみ続けており、これは経済見通しに対する下振れリスクとなっている。
厳しい公的財政状況は若干改善する見込み
2025年には、賃金の上昇や（雇用主負担の国民保険料などの）増税による税収増を背景に、財政赤字はわずかに縮小すると見込まれる。しかし、秋の予算案で示された通り、政府支出は増加する見通しであり、その財源の一部はこれらの増税と追加の借入によって賄われることになる。 その結果、GDPに占める公的債務の比率は上昇傾向を続けると予測される。イングランド銀行は2025年も量的引き締めを継続し、2024年9月から2025年9月にかけて、保有する国債をさらに1,000億ポンド削減すると見込まれる。 これは主に、積極的な売却ではなく債券の満期到来によるものであり、当該期間中に約800億ポンド相当の債券が満期を迎える見込みである。
英国の経常収支赤字は、サービス部門の黒字が継続することで、根強い財貿易赤字を部分的に相殺するため、2025年にはある程度の改善が見込まれる。金融・専門サービス分野における英国の世界的な強みに加え、ドル高による有利な為替レートに支えられ、サービス輸出は堅調を維持する見通しである。 一方、個人消費の増加が輸入の押し上げ要因となる見込みです。 2024年に実施される国境検査（実物検査や申告を含む）の段階的な導入に加え、2025年には生きた動物の検査、出入国管理システム（EES）、ETIASが全面的に導入されることで、英国とEU間の貿易に一定の摩擦が生じ、貿易コストが増加すると予想される。 しかし、経済全体への影響は限定的にとどまる見込みである。
2025年の多忙な立法日程
労働党政権は支持率の低下に直面しており、最近の世論調査では、2025年初頭と2024年7月の総選挙を比較すると10ポイントの低下が見られ、キア・スターマー首相の純支持率は選挙後の+28から-32へと下落している。 それにもかかわらず、労働党は議会で75議席を超える安定した過半数を維持している。政府は2025年、労働市場改革、改正計画法案、最終的な産業戦略（歳出見直しと併せて）など、多忙な立法日程を抱えている。 労働市場改革は企業のコスト増につながると予想される一方、都市計画法案と産業戦略は投資や経済活動の活性化に寄与する可能性がある――ただし、実質的な影響が現れるのは短期的には難しく、2026年以降になる可能性が高い。
また、英国はますます複雑化する地政学的状況に対応しつつ、米国との関係を維持しながら、欧州連合（EU）とのより緊密な関係構築を目指している。多くの国とは異なり、英国は米国との間で比較的均衡のとれた物品貿易を維持しており、輸出は主にサービス分野であるため、潜在的な関税の影響を受けにくい。 しかし、政府は両パートナーとの貿易および安全保障上の関係を強化することに意欲的であり、防衛協力の強化は、英国とEUの関係改善の象徴となることが期待されている。これは、英国が今後数年間で防衛費を増額する予定であることから、極めて重要な時期に当たっている。