新着情報

How Coface business information reports enhance decision-making

How well do you know your customers? It's an essential question that every business should ask itself before deciding to work with a new organization. Yet the amount of due diligence needed to thoroughly research and vet trading partners requires time, resources and specialized experience that many firms simply don't have. Without this insight, however, your business may be exposed to non-payment risks and other issues. Learn more...

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Transport sector: Recovery takes hold for air transport

While the global macroeconomic outlook remains uncertain, the transport sector has recorded the highest number of risk assessment upgrades in the latest Coface barometer.
Read our expert's analysis now.

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アジア：最新調査で企業の支払い遅延が減少

アジア企業支払動向調査は、アジア・パシフィック地域の約2,300社を対象に実施された。アジア企業は支払遅延が少なく、複数の逆風が待ち受けているにもかかわらず、むしろ楽観的です。

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Agricultural commodities under pressure

High production costs, trade tensions and increased weather risks will continue to weigh on global agricultural production in the months ahead.
Read our outlook on agro-food sector

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失われた幻影と大きな期待 - コファス・バロメーター 2023年第2四半期

経済に対する大きな期待で始まった2023年ですが、期待通りとはいかず、今年の前半は、我々の３つのシナリオが予測通りとなっています。

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7 Credit Management Tips For Export Success

In business, risk and reward are two sides of the same coin, and that’s especially true when exporting. But while you can’t avoid all risks, you can minimize them and be prepared for them.

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Coface records a very good start to the year with a net income of €61.2m

Coface releases its Q1-2023 financial results: a very good start to the year with a net income of €61.2m.

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中国企業支払動向調査 2023年：支払遅延期間は短縮された一方で 化学・木材セクターの信用状況が悪化

2022年に支払遅延に遭遇した企業は40%で、2021年の53%から減少、平均支払遅延は2021年の86日から83日に短縮

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7 tips for effective credit management and avoid business risks

Preventing delinquencies or collecting receivables immediately is critical to the survival of many companies. To help you gain insight into your own credit management and improve your business risk prevention, here are 7 tips to better protect your business.

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What Is Political Risk And How Does It Impact Trade Credit?

Businesses expanding into global markets need to understand the political situations in their overseas trading partners' home nations. Sudden changes in politics can impact a company's ability to meet debt obligations. In this article, we'll explore the idea of political risk as part of a country risk assessment, what this looks like in practice and how your organization can protect against it.

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Reopening of China carries risks and opportunities - New podcast episode

Two experts from Coface reveal the risks and opportunities of China for businesses, in light of tumultuous current events.

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原油市場のさらなる引き締め

4月上旬、サウジアラビア、イラク、アラブ首長国連邦、クウェート、カザフスタン、アルジェリア、オマーンが、合わせて110万バレル/日（b/d）以上の原油減産を発表し、市場を驚かせました。このコミットメントは、OPEC+が2022年10月に発表した最初の減産に続くものです。また、EUによるロシア産原油および石油製品の海上輸入禁止措置の実施に伴い、ロシアが約50万b/dの減産を決定したことに加えて、この減産が実施されました。

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Is There A Difference In How Small Businesses Enforce Debt Collection Services

Debt collection is a tricky business for companies of all shapes and sizes, but the process is particularly vital to small and medium sized enterprises (SMEs), which often don’t have the cash flow to absorb losses as easily as larger organisations.

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グリシュマ・ケワダ、コファス シンガポール カントリーマネージャーに就任

コファスは、2023年4月1日付で グリシュマ・ケワダ をシンガポールのカントリーマネージャーとして任命したことを発表します。彼女は、コファス東南アジア＆インドのCEOであるグラハム・クロージャーに直接レポートし、シンガポールを拠点とします。

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Silicon Valley Bank’s failure highlights heightened financial stability risks amid monetary tightening

California and federal banking regulators shut down Silicon Valley Bank (SVB) and seized its deposits citing both illiquidity and insolvency. This is the 2nd largest failure of a U.S. financial institution after Washington Mutual in 2008. Read our expert's analysis of the situation.

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Export Credit insurance: What Is It And Do You Need It?

For those who are in the business of exporting goods and raw materials, it is worth considering taking advantage of export insurance, or export credit insurance. Export insurance, simply reduces the payment risk associated with foreign trade.

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2022年度 業績報告：過去最高の純利益 2億8,310万ユーロ、配当性向は80％

コファス、2022年度決算を発表 純利益は過去最高の2億8310万ユーロ、配当性向は80%

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悲観主義から楽観主義へ -コファス・バロメーター 2022年第4四半期

今年は明るいマクロ経済ニュースからお届けしたい。
長引くと思われていた欧州の景気低迷に回復の兆しが見えており、あらゆるセクターでの効率化の進展と経済活動の鈍化がエネルギー価格を急落させ、その結果、インフレの鈍化につながった。今年後半に中国が力強い回復を見せるという見通しも、非常に不確実ではあるが、世界経済が現在の低迷から脱却することへの期待を高めている。これによって、特に欧州の金融市場は大きく動いた。株式、債券などにおいて、投資家の目には最悪のシナリオがひとまず収まったと映り、安心感が広がっている。

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How Much Does Trade Credit Insurance Cost?

Credit insurance is the best way for companies to protect themselves against the financial consequences of unpaid invoices. No matter the credit terms you lay out for your clients, there is always the risk that they are going to pay a bill late, or worse not pay at all.

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取引信用保険:あらゆる信用リスクとその管理

適切な取引信用保険をビジネスの状況に応じて選択するためのポイントや信用リスクを管理・軽減するためのコファスによる分析・洞察についてご紹介します。

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年末年始営業のご案内　-　2022年

平素は格別のご高配を賜り、厚くお礼申し上げます。

弊社の年末年始の休業日に関しまして下記の通りご案内させていただきます。


年末年始休業期間：２０２２年１２月３０日（金）～２０２３年１月３日（火）


皆様のご健康をお祈りいたしますとともに、来年度も変わらぬご愛顧の程よろしくお願い申し上げます。

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Coface reports a new record result of €84.0m in Q3-2022

Coface reports a new record result of €84.0m in Q3-2022. Annualised return on tangible equity at 16.4%

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Social unrest set to rise as socio-economic pressures mount around the world

While the sources of economic uncertainty are legion, new political disturbances could be added to their ranks. The new geopolitical landscape opened up by Russia's actions could reawaken risks in other global hot spots.
More about those hot regions and countries.

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世界経済の冷え込み -コファス・バロメーター２０２２年第３四半期

北半球に秋が訪れ、世界経済の空が暗くなっている。前回のバロメーターで強調したウクライナでの戦争の影響を超えて、世界的な金融引き締めと中国の成長に対する複数の制約が、控えめに言っても暗雲を描く見通しだ。

短期的には、経済はほぼゼロ成長と急激な物価上昇が共存する 「スタグフレーション」 。世界的な景気後退の可能性も明らかになってきている。今期のGDP成長率予測の全般的な下方修正はこれを反映している。

当社の評価変更は、このロジックと、前四半期に行われた多数のダウングレードとも一致する。コファスは第2四半期の19カ国に続き、8カ国(イタリア、デンマーク、スイス、キプロス、ルクセンブルク、マルタ、エジプト、チリ)を格下げした。49のセクター・リスク・アセスメントによる下方修正は、景気循環に敏感なセクター(建設・金属・木材)の状況が明らかに悪化していることを浮き彫りにしている。

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Moody’s affirms Coface’s ratings, changes outlook to positive

The rating agency Moody’s, on 11th October 2022, has confirmed the financial strength rating (Insurance Financial Strength Rating – IFSR) for Coface at A2. The agency has also changed the outlook for Coface to positive from stable.

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コファス ドイツ企業支払いの動向調査2022年版 更なる危機に備える企業

2022年の企業支払いへの影響は穏やかで、経済への衝撃よりも比較的低いようである。しかし、企業は短期的に警戒しており、また将来的にも非常に悲観的な見方をしている。

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What You Need To Know About Export Credit Insurance

Export credit insurance (ECI) protects your business against losses arising from international trade in case of non-payment by a foreign buyer.

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Coface confirms its excellent start of the year with first-half net income of €144.4m

Coface confirms its excellent start of the year with first-half net income of €144.4m. Annualised return on tangible equity at 15.4%. Turnover for the first half of the year: €895m, up 14.6% at constant FX and perimeter and up 16.5% on a reported basis.

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日本における代表者に御法川純が就任

コファスは、7月4日付で、コファスジャパン信用保険会社の日本における代表者として、御法川純（みのりかわ じゅん）を任命することを発表しました。

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アジア企業支払い動向調査 2022: アジア企業は支払い遅延が短いにもかかわらず信用リスクは高まっている

コファスのアジア企業支払動向調査2022年が、2021年11月から2022年2月の間に実施され、改めてコロナ禍の状況下におけるアジア・パシフィック地域の約2,800の企業の支払動向と与信管理慣行のインサイトを分析した。回答企業は、アジア・パシフィック地域の9カ国（オーストラリア、中国、香港特別行政区、インド、日本、マレーシア、シンガポール、タイ、台湾）で、また、13部門を対象とした。

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スタグフレーションを避けるための不況か？ 岐路に立たされる世界経済

ウクライナでの戦争が始まって早4ヶ月、継続するこの戦争が、世界経済のバランスを崩していっていることをすでにコファスでは学ぶこととなった。短期的には、この戦争が、2年間のコロナ禍によって既に損害を受けている生産システムの緊張を悪化させ、世界経済のハードランディングのリスクを高めている事がわかる。数週間前には世界経済はスタグフレーションの脅威に直面していたかのように見えたが、インフレの加速に際して中央銀行の対応の変化が、特に先進国では、不況の見通しを復活させた。

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中東欧の企業倒産が増加

過去2年間の中東欧地域における倒産の傾向は、様々な経済情勢、支援策及び法改正の影響による所が大きい

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コファスとAl Rajhi Takafulが信用保険で戦略的パートナーシップを締結

今回の提携は、コファスの信用保険会社としてのグローバルな専門知識、75年に及ぶ経験、100カ国における幅広いネットワークが評価された結果である。これにより、Al Rajhi Takafulは、保険ソリューションをさらに充実させることで、サウジアラビア市場での地位を強化することができるだろう。

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A Guide To Trade Finance And Trade Finance Risks

Trade finance refers to the settlement arrangements used by importers and exporters to mitigate trade risks and ensure the terms and conditions of an underlying contract are met.

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欧州での戦争が世界的なセクターの動向に与える中長期的な波及効果:回復力のあるセクターはあるのか?

サプライチェーンや地理によって企業の立ち位置に違いが見られるとしても、コファスが調査した13部門 全てが、中長期的にウクライナでの戦争の影響を直接または間接的に受け続けるであろうという事を判明した。ほとんどの部門は、戦争によって悪化した商品価格の高騰とサプライチェーンの問題の影響を受けると予想される。これは、EU 委員会が先週発表したロシアの石油禁輸措置の波及効果によって、原油高が加速し続ける可能性が高い場合、より顕著になるだろう。穀物(大規模な穀物生産国であるウクライナ、ロシア、ベラルーシ)も同様である。

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コファスによる中国企業の支払い動向調査： サプライチェーン崩壊のリスク増大と原料価格の上昇

コファスの中国企業支払調査2022年によると、2021年に支払い遅延に遭遇した企業の数は減少したが、報告した企業の支払い遅延期間が前年よりも長期化したことが明らかになった。平均遅延日数は2020年の79日から2021年には86日に増加した。13部門中9部門の企業が支払い遅延の増加を報告しており、43日間という最大の増加を記録した農業食品部門がこれに続き、木材、輸送、繊維部門がこれに続いた。

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ウクライナでの戦争：多くの敗者と一握りの勝者

2月24日にロシアのウクライナ侵攻が始まってから2カ月以上が経過し、戦争が迅速に解決される見込みはますます低くなっている。 ロシアに対する制裁が積み重なる中、戦争が早期に終結したとしても、戦争以前の状況に戻ることは夢のまた夢のように思える。

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コファス、ヒュー・バークをアジア太平洋地域の責任者に任命

コファスは、コファスアジア太平洋地域CEOをヒュー・バークとする任命を2022年4月1日付で発表しました。

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3M-2022 Financial Results: a strong start to the year with a net income of €66.2m

Coface releases its 3M-2022 Financial Results: a strong start to the year with a net income of €66.2m.

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コファスは、ニュージーランド支店を開設し、 ローカルプレゼンスを強化

世界有数の信用保険会社のコファスは、4月1日にニュージーランド準備銀行から承認を受け、ニュージーランド支店の開設を発表した

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ロシア・ウクライナ紛争の経済的影響: スタグフレーション

ロシアとウクライナの紛争は、金融市場の混乱を引き起こし、世界経済の回復に関する不確実性を大幅に増大させた。前回の発行した経済レポート以来、世界は変化し、リスクも変動している。

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世界的な景気回復は2022年も続いているが、前途は多難 コファス・バロメーター第4四半期 2021

パンデミック発生から2年、世界経済は回復を続けているが、依然として大きな課題に直面している。2021年第三四半期の一時的な改善後、オミクロンはパンデミックの予測不可能性を強調し、回復に影響を与える主な要因の一つであるサプライチェーンの混乱を悪化させた。もう一つの大きなリスクは、持続的で、抑えきれないインフレ率の上昇である。

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コファスは多国籍企業のニーズを より応じる新商品 「グローバライナー（Globaliner）」を提供開始

グローバライナーは、よりスピーディな契約の発行と地元の保険契約に関するより広範囲な管理を通じて、多国籍企業の発展をサポートしている

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年末年始の営業日のお知らせ　-　2021年

さて、弊社の年末年始の営業日に関しまして下記の通りご案内させていただきます。
休業期間中は何かとご迷惑をお掛けいたしますが、何卒ご了承の程お願い申し上げます。 　皆様のご健康をお祈りいたしますとともに、来年度も変わらぬご愛顧の程よろしくお願い申し上げます。

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コファス・カントリー・セクターリスク・バロメーター2021年第3四半期: サプライチェーンとインフレによる逆...

コロナ禍をきっかけとした世界的な不況が始まってから18か月以上が経過した現在、経済の回復が続いている。この傾向は、夏の間にワクチン接種が、特に先進国において進んだことによるものであるといえる。その結果、ハイコンタクトの多いサービスの消費が急速に増加している。しかし、新興国経済の状況にはいまだばらつきがあり、輸出志向の国はその消費回復の恩恵を受けているが、サービス業への依存度が高い国は遅れを取り戻せていない。

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中国は、米国の影響が減っている中、ラテンアメリカの主要輸出先としての地位を拡大し続ける

中国とラテンアメリカの貿易関係は過去20年間で大幅に拡大し、徐々に米国とラテンアメリカの関係よりも目立つようになってきている。こうした傾向が続いている背景には、世界の2大経済大国である米国と中国の成長率の差や、近年における両国政府の貿易政策などが挙げられる。
ラテンアメリカでも経済規模の大きい6か国(メキシコを除く1、アルゼンチン、ブラジル、チリ、コロンビア、エクアドル、ペルー)をひとつのグループとして捉えると、将来的にこれらの国における貿易量の成長率が国内需要の拡大を超えるだろうとコファスは見込んでいる。

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世界の小売セクターは通常状態へ帰還？

ソーシャルディスタンスや店舗の休業に伴い、小売セクターの事業活動はコロナ禍の影響を受けている。しかし、コロナ禍が小売セクターに及ぼしている影響は、国とセグメントによって大きく異なる。2020年においては、小売売上が減少した国もあったものの、影響がなかった国もあり、また、北欧諸国ではプラスに働いたところさえもあった。さらに、影響はセグメントによっても異なり、衣料品店が最も大きな影響を受けている。

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電気自動車による金属ブームは持続可能か?

電気自動車に使用されるリチウム、コバルト、銅等の金属は、現在、自動車業界で起きている革新の中核となっている。厳格な規制、政府の支援措置や特定の地域での電気自動車の使用増加は全て、バッテリーの製造に不可欠となるこれらの金属の需要を大きく刺激している。電気自動車の市場シェアがまだわずかであるにもかかわらず、需給の不均衡が金属の価格を押し上げている。最新の分析でコファスは、今後 2 年間、この金属の価格動向に大きな変化はないと予測している。

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コファス・グローバル・ソリューションズ・ジャパニーズ・ソリューションズ（Coface Global Solutions–Japanese Solut...

コファスは本日、有原康予（ありはらやすよ）がコファス・グローバル・ソリューションズ・ジャパニーズ・ソリューションズ（CGS-JS）のコマーシャル・ディレクターに就任したことを発表した。2021年7月1日付より、CGS-JSのグローバル・ヘッドである林進吉の直下となる。

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バロメーター2021年第2四半期: 回復ペースが一様ではない世界

コロナ禍に開始から18か月が経過した現在、ワクチンへのアクセスが市民の日常生活やグローバル経済のペースを決定する主な要因となっている。2021年におけるGDPの成長予測は上方修正されたが(+5.6%)、これは主に米国からのプラス要素の結果である。これらによる改善された予想成長率は世界貿易に反映されており、コファスでは昨年の5%もの貿易量の減少後、2021年には11%の増大を見込んでいる。

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アジア企業の支払い動向調査2021: 支払いの遅延トレンドは安定化し、企業は明るい見通しだがリスクや不確実...

2020年10月から2021年3月の間に実施されたコファスの2021年アジア企業支払い動向調査は、新型コロナウイルスが流行したこの年、アジア・パシフィック地域の2,500社あまりの支払い動向および与信管理の実践の動きについて研究している。

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中国: 明るい景気見通しにも関わらず建設およびエネルギーセクターにおける支払いのリスクが上昇

コファスは2021年において、融資提供の成長率が下がる中で2020年にキャッシュフローのリスクが特に高まった社債デフォルトや債務不履行の増加を予測している。

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コファスの四半期バロメーター: 米国が全世界の経済回復を牽引、新興国は立ち遅れ

パンデミックの発生後1年以上が経過した現在、グローバルな経済トレンドは、COVID-19の蔓延に関する不確実な状況により、不均衡な状態となっている。

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コファスの経済関連レポート：中豪関係に注目

中豪間の二国間関係は2020年を通じて急激に悪化し、とりわけ石炭、大麦、牛肉、ワインや綿など数多くのオーストラリアの輸出物に対して公式および非公式の貿易障壁を中国が課すことになった。とはいえコファスは、オーストラリアのGDPが今年にも2019年水準に回復すると期待している。

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米国: 経済刺激策が記録的な貿易赤字への道を開く

世界最大の製品輸入国かつ世界2番目の製品輸出国である米国は、1970年初頭より貿易赤字を記録し続けている。貿易摩擦の激化（特に中国）やコロナ禍が貿易の流れを阻害し、近年の貿易収支に影響を及ぼしてきている。2020年の貿易赤字は、9000億ドルを超える記録的な水準に達した。

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多角化は、中東およびアフリカの産油国に対して原油価格のボラティリティが与える様々な影響の一つ

新型コロナウィルスのパンデミックが世界のGDP成長率および世界の貿易量に与えたマイナスの影響により、2020年春に原油価格は急落した。この価格下落は、一時的であっても、中東およびアフリカの石油輸出国に様々な影響を与えた。影響の度合いは、財務の健全性および外貨準備高に加えて、国民産出量の石油依存度によって異なる。コファスは2021年の平均原油価格を1バレル60米ドルと予想するが、そのボラティリティは依然として産出国にとっては課題のままである。加えて、コロナ禍によってこれらの国々の財務状況は長期的に悪化した。このような状況下、特に再生可能エネルギー源に対する経済的多角化がさらに重要となってきた。

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コファス 2020年第4四半期バロメーター 不均一な回復

最新の四半期リスクバロメーターと、年間のカントリーリスク及びセクターリスク・ハンドブックの発行にあたり、信用保険大手のコファスは、国、活動分野、所得水準などによって回復にばらつきがみられることを強調した。

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ポーランド：コロナ禍の中、企業間の支払遅延が減少

2020年は新型コロナウィルスのパンデミックが大きな影響を及ぼした。ポーランド企業におけるこの困難な経済状況の影響を軽減するため、税金および保険料の免除や延期など、流動性を支援する様々な措置が導入された。結果として、広範な経済危機にも関わらず、企業間の支払遅延は減少した。しかし、2021年にはこれらの措置は段階的に終了し、企業の3分の2は事業が今年悪化すると予想する。

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コファスSA：ムーディーズ社がコファスの見通しを「安定的」に引き上げ

新型コロナウィルスのパンデミックと関連した医療および経済危機が始まってから間もなく1年となるが、ムーディーズはコファスの格付における見通しを「安定的」に引き上げた。

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新型コロナウイルス感染症に関する特別措置について

新型コロナウイルス感染症による影響を受けられた皆様に、心からお見舞い申し上げます。
弊社では、２０２１年１月８日（金）に遡及して当面の間新型コロナウイルス感染症の拡大状況を考慮し、以下の特別措置のお申し出を受付けます。対象となる特別措置は下記の通りです。

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コファス、アジア太平洋地域担当のエコノミストを新たに任命

本日コファスは、2020年12月1日付で、アジア太平洋地域担当のエコノミストとして、バーナード・オウ（Bernard Aw）を任命すると発表した。

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年末年始の営業日のお知らせ　-　2020年

さて、弊社の年末年始の営業日に関しまして下記の通りご案内させていただきます。
休業期間中は何かとご迷惑をお掛けいたしますが、何卒ご了承の程お願い申し上げます。 　皆様のご健康をお祈りいたしますとともに、来年度も変わらぬご愛顧の程よろしくお願い申し上げます。

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コファス、ロートル・セルクル（L'autre cercle）の「LGBT+コミットメント憲 章」に署名、LGBT+の包摂を強化

信用保険分野で世界有数企業のコファスは、職場におけるLGBT+の包摂（インクルージョン）を推進する団体、ロートル・セルクルの「LGBT+コミットメント憲章」に署名した

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COVID-19が政治的リスクを促進

コファス第3四半期バロメーターでは、年に1回更新されるコファス政治リスク指標を発表している。指標では、グローバルレベルでの紛争リスクの減少と、政治的・社会的脆弱性リスクの増大という二つの動向に注目している。

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アジア企業の支払調査2020：COVID-19が昨年持ち直し始めた動きを覆す

米中間の貿易摩擦一色だった2019年が過ぎ、コファスはサプライチェーンの移行と米連邦準備銀行からの流動性の追加により、アジア（中国を除く）において経済活動が持ち直し始めているのを確認した。

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スペイン、イタリアの企業バランスシートはCOVID-19のショックを吸収できるか

2020年第2四半期は今年最も困難な時期になりつつあるが、回復への道が長く辛いものになると考える理由は十分に揃っている。当面の納税猶予や流動性保証といった救済措置はあるものの、多くの企業は苦境に陥る可能性が高い。

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欧州の企業倒産：特例措置により倒産申立期限を一時的に停止

COVID-19パンデミックが欧州で前例のない甚大な経済的影響を及ぼしている。移動制限で労働者が通勤できず、また、消費も落ち込んでいる。この需要・供給の二重ショックにより、多数の企業が少なくとも部分的に生産を停止している状況である。企業は、収益減少に伴う資金繰り悪化により支払いが遅延し、最終的には支払不能に陥っている。

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コファス・バロメーター2020年第2四半期 大規模なショックから、一様ではない回復へ

外出制限を緩和する措置が最初に取られてから数週間が経ち、ほとんどの欧州諸国では経済活動が改善しつつある。しかしながら、中国から遅れること約2カ月、この段階的かつ部分的な回復では外出禁止措置が世界の経済成長に与えた影響を打ち消すことはできない。
これについてコファスは、2020年の景気後退（世界のGDPが4.4％下落）は2009年の経済危機を上回る規模になると予測している。新型コロナウイルス・パンデミックの第二派が起きないという仮定に基づいて、2021年には回復（+5.1％）が予想されているもののGDPは米国、ユーロ圏、日本、英国において、2019年の水準と比較して2ポイントから5ポイント低くなると考えられる。

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2020年中国企業支払い動向調査：COVID-19の影響で支払い遅延件数がさらに増加

2020年はCOVID-19による経済活動減速で支払い動向は急激に悪化する見込み

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コファスの日本における代表者に林進吉が就任

さて、このたび小松哲也の退任に伴い、2020年6月1日付で林進吉がコファスの日本における代表者に就任いたしますことをご報告申し上げます。

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世界貿易：突然の中断があったにもかかわらず、世界のバリューチェーンの将来は依然として明るい

2020年前半、世界的な景気後退と高まる不確定性によって世界貿易は突然の中断に見舞われた

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新型コロナウイルス感染症に関する特別措置について

このたびの、新型コロナウイルス感染症による影響を受けられた皆様に、心からお見舞い申し上げます。

弊社では、２０２０年３月３１日（火）及び２０２０年４月８日（水）より新型コロナウイルス感染症の拡大状況を考慮し、以下の特別措置を実施しております。当初、２０２０年５月３１日（日）まで特別措置が有効でしたが、現状を勘案し２０２０月７月３１日まで当処置を延長することにいたしました。対象となる特別措置は下記の通りです。

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COVID-19により、新興市場諸国の債務に改めてスポットライトが当てられる

これまでは主に中国、欧州及び米国に焦点が当てられてきたが、COVID-19のパンデミックの影響は、新興経済国においてさらに深刻なものになる可能性が高い。

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中国は自国経済をCOVID-19の影響から守ることができるか

新型コロナウイルス感染症（COVID-19）のパンデミックと、それが世界経済に及ぼす影響により、中国が2020年の成長目標を達成することは難しい見通しだ。コファスでは、2020年の中国の経済成長率は4％と予想している。

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新型コロナウイルス感染症に関する支払遅延通知の特別措置について

いつも弊社の取引信用保険をご利用頂きまして誠にありがとうございます。
はじめに、新型コロナウイルス感染症により亡くなられた方々に謹んでお悔やみ申し上げますとともに、罹患された方々に心よりお見舞い申し上げます。

弊社では、新型コロナウイルス感染症の状況を考慮し、以下の特別措置を実施しております。
新型コロナウイルスの影響によって、支払遅延のご通知が、指定された期日までに行えない場合、指定された期限に対して更に60日間の猶予期間を設定しております。

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コファス・バロメータ2020年第1四半期 COVID-19：全世界で企業倒産件数の急増が見込まれる

当初、中国におけるCOVID-19の感染拡大はいくつかの限られたサプライチェーンにのみ影響を及ぼしていたが、その後事態は世界的なパンデミックへと発展した。その影響は需要側と供給側に二重のショックを生み出し、全世界の数多くの産業にとって痛手となっている。

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新型コロナウイルス対応に関するご案内

今般の新型コロナウイルスの影響を鑑み、コファスジャパンではご契約者様、代理店・　　ブローカー・ビジネスパートナーの皆様の利益、並びに当社従業員の健康を優先しつつ、従来通りのサービスを安定的に提供させて頂けますよう最善を尽くしていく所存です。

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新型コロナウイルス感染症に関する特別措置について

このたびの、新型コロナウイルス感染症による影響を受けられた皆様に、心からお見舞い申し上げます。 弊社では、新型コロナウイルス感染症の拡大状況を考慮し、以下の特別措置を実施しております。

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ポーランド企業支払い調査：支払い遅延は減少、先行きには課題

景気減速にも関わらず、コファスによる最新のポーランド企業支払い調査では、2017年以来、支払い遅延の期間が全体的に短縮しているという結果が出ている。だが、新型コロナウィルスの感染拡大がポーランド経済に与える影響については未知数である。

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COFACE SA：株主構成の変化

COFACE SA（コファス）は、本日行われた、コファスの株式資本の25.9％をArch Capital Group Ltd（Arch）へ売却するとするNatixisの発表ならびにArchがコファスの現在の経営陣および2023年までの新たな戦略計画であるBuild to Leadに対する支持を確認したことをお知らせする。

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戦略の成功をもとに、2023年までの新たな戦略計画Build to Leadを発表

Build to Lead計画では、Fit to Win計画で開始された事業や文化の企業変革を拡大・深化させる。新たな計画では、特に次の点にフォーカスする。
- リスク管理や引受の規律を引き続き強化する。
- サービス及び事業効率を向上させる。
- 取引信用保険の選択的な成長戦略および専門商品に投資する。
- バランスシートの健全性を維持する。

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AM Best格付け会社は、Compagnie française d'assurance pour le commerce extérieur（コファス）およびCoface Re SAの格付けをA（

格付会社であるAM Best社は、コファスおよびCoface Reの財務力格付け（FSR）をA（エクセレント）とした。いずれも見通しは安定的としている。
また、Coface North America Insurance Company（CNAIC）のFSRについてもA（エクセレント）とした。見通しは引き続き安定としている。

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2020年、企業が直面する主な脅威は、政治リスクと環境リスク

カントリー&セクターリスクに関するコファスハンドブックの2020年版を発行するにあたり、チーフエコノミストのJulien Marcilly氏は、パリにおけるコファスのカントリーリスク・コンファレンスで、2020年の世界経済の主な脅威について語る。

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年末年始の営業日のお知らせ　-　2019年

さて、弊社の年末年始の営業日に関しまして下記の通りご案内させていただきます。
休業期間中は何かとご迷惑をお掛けいたしますが、何卒ご了承の程お願い申し上げます。 　皆様のご健康をお祈りいたしますとともに、来年度も変わらぬご愛顧の程よろしくお願い申し上げます。

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世界の自動車産業と規制強化：非常に厳しい前途

特に環境目的で、ますます規制が強化され、世界の自動車産業は低迷し、改革を迫られている。

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2019年ドイツ企業の支払調査：潮の変わり目

2019年は85%の企業が支払遅延を報告している。これは、2017年から7パーセントポイントの増加である。

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コファス　インドネシア・フィリピンに新たなカントリーマネージャーを任命

本日コファスは、Chrisna Sudarma氏をインドネシア・フィリピンのカントリーマネージャーとして任命する。任命は2019年10月2日に発効する。ジャカルタを拠点として活動するChrisna氏は、アジア・パシフィック地域担当CEOのBhupesh Gupta氏に直接報告をすることとなる。

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農業食品セクター見通し：保護貿易主義者によって緊張が高まる世界経済の中で、将来はどうなるか

特に米中の緊張の高まりなど貿易摩擦の渦中にあって、農業食品セクターは、大豆など主要産品の価格の下落傾向が目立ち、連鎖的な影響を受けている。コファスは、同市場の今後の傾向を詳細に分析した。

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コファス・バロメーター：各国中央銀行の行動にもかかわらず世界経済は全般的に低迷

企業マインドは政治的に不安定な地域が増えた夏の影響を受け、2020年は経済的衰退の年となりそうだ。

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コファスはユーロ圏の成長を推定するための新しい予測ツールCRAFTを導入する

景気後退か、やや悪化か、CRAFTはユーロ圏の主要国における成長鈍化の鍵となる要因を提示する。

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消費税引き上げに関するご案内

消費税引き上げに関する取扱いを案内いたします。

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オランダ：貿易の秘密

中国や米国での保護貿易主義の高まり、英国のEU離脱、縮小する世界貿易―先行きに暗雲が垂れ込めるが、オランダ経済は驚くほど明るさを維持している。

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コファスグループは2019年上半期において良好な財務実績を示した

純利益は25％アップで、7850万ユーロ（約100億円）に上がり、年換算での平均資本利益率は9.6％に達成。

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新しい中国のカントリーマネージャー及びチャイナグローバルソリューションズの責任者の任命を発表

コファスは7月8日付で、中国のカントリー・マネージャー及びチャイナ・グローバル・ソリューションズの責任者にBenoit Ganzmann （ブノア・ガンズマン）を任命することを発表した。チャイナ・グローバル・ソリューションズは、全世界の中国企業及びその子会社の動向に注目し、サービスを提供する新規事業である。

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アジア企業の支払調査2019：貿易戦争の中、支払は悪化傾向

コファスのアジア企業の支払調査2019は、9カ国・地域（オーストラリア、中国、香港、インド、日本、マレーシア、シンガポール、タイ、台湾）の3,000社余りを対象とする。調査対象の63%が、2018年に支払遅延を経験したと答えた。遅延期間は平均で、2017年の84日から2018年は88日に増えた。遅延期間が長かったのは、中国、マレーシア、シンガポールで、セクターとしては、エネルギー、建設、ICTセクターであった。

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コファス バロメーター - 貿易摩擦が再び世界経済の中心に

米中の貿易戦争、苦境の自動車セクター、新興経済の成長鈍化等によって2019年の第2四半期は、世界経済の減速が顕著となった

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コファスのポリティカルリスク展望：アフリカ大陸の危機レベル上昇

すぐには止む気配のない頻発する紛争、テロ、社会的・政治的緊張で、アフリカの脆弱さと混乱は続くだろう

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天然ガス：ブームと暗い見通しの間で揺れ動く

天然ガス市場は活況を呈しており中期的には増加が見込まれるが、それほど明るくない未来を暗示する要因も多い

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フランスの企業倒産件数：波の谷間に入った小企業

黄色いベスト運動は今年の初めには企業の倒産件数に大きな影響を及ぼしたものの、動員数の減少と経済成長の回復が、3月及び4月のフランス企業の財政状態に好影響をもたらした。

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模倣組から先行組へ：5G分野での中国の野心を探る

中国は5G分野へのアプローチを上手く取りまとめており、すでにいくつかの成功が明らかになっている。だが、特にハイエンド製品については中国は依然として輸入に頼っており、ITセクターは保護主義の脅威に晒されたままだ。さらに、中国企業に5Gネットワークの展開を委ねることは、多くの受け入れ国にとってサイバーセキュリティ上のリスクになると見られている。米国はファーウェイの機器・設備を禁止しつつあり、同盟各国に対しても同じ行動を求めている。これは中国の５G分野の将来的な成長にとって障害になるかもしれない、、、

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グローバル経済減速のなかで、高級品産業は好調を持続―ただし新たな課題も

偽造品、電子商取引、中国消費者の存在感上昇等で高級品市場は全般的にリセッションの影響を比較的免れてはいるものの、特別なステータスを失いたくなければ、大きく変化しつつある経済に適応しなければならない。

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中央アジア、中国、及びロシア：理に適った三カ国提携

ニュー・シルクロード（一帯一路）の2本の分岐に位置する中央アジアは、中国とヨーロッパにとって貿易相手でもありそれぞれの地域への入口でもある。移民、軍事基地、文化などを通じての同地域における長年にわたるロシアの影響力も注目に値する。現時点で、中国とロシアはそれぞれ欧米の考え方への抵抗やイスラム過激派の拡大に対する闘いなどに関して、親交関係を確立する理由をいくつか有している。しかし、中国が同地域の回廊開発の資金の最大の提供者である以上、近いうちにパワーバランスが変化する可能性もある。

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産業循環の転換がヨーロッパと北米の化学品セクターに打撃

今後も世界経済の減速が進む兆し：2019年 - 破産件数は3分の2の国で増加（西欧では+3％）-　ヨーロッパと北米の化学品産業は自動車セクターでのチャンスが減った悪影響を被る　-　評価の改善はサウジアラビアの格上げ（B）など中東に集中

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コファスは好調な2019年第一四半期を発表

Fit to Win計画、ポートフォリオの拡大そして健全な引受管理の効果に支えられ、純利益36.4百万ユーロ、 RoATE 9.0%となった。（英文に続く）

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ゴールデンウィーク期間中の休業のお知らせ

弊社のゴールデンウィーク期間中の休業に関しましてご案内させていただきます。

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5年間続いたモディノミクスにもかかわらず、今も経済の脆弱性に悩まされるインド

ナレンドラ・モディ首相は就任当初の2014年、インド産業部門の競争力を高めることで経済成長を促進させる、と公約した。4月11日から5月19日まで行われるインド総選挙で、モディ氏は再び大統領に立候補する。経済状態は2014年よりも改善されているが、モディ首相が受け継いだ多くの構造的脆弱性は現在も依然としてインドに悪影響を及ぼしており、経済改革の点では必ずしも取り組みがすべて成功しているとは言い難く、モディ氏への支持が弱まる原因となっている。

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コファスは2018年のアニュアルレポートを公表

2018年度のアニュアルレポートには以下の内容が含まれています：2018年-年次財務報告書、コーポレートガバナンス報告書（管理報告書に添付）；法廷監査報告書とそれら報酬に関するニュースリリース；株式買戻しプログラムの詳細；決議案は2019年5月16日の株主総会の投票に提出；非財務実績報告書（英文に続く、、、）

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エネルギー政策で正反対に向かうメキシコとブラジル

2018年は、さまざまな要因により、グローバル石油市場のボラティリティが印象づけられた。米国による対イラン・対ベネズエラ制裁によって供給は顕著な影響を受け、需要は貿易紛争の影響と、景気の山を越したことの結果に対する懸念により低迷した。コファスでは、2019年のブレント原油価格を平均65米ドルと予測している。これは、2018年に広がった不確実性が今年解消されるとは期待できないためである。

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コファス、ギリシャにおける信用保険の提供を開始

ギリシャ国内企業、リスク予防・支払い保護におけるコファスの専門能力を利用可能に

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コファス オーストラリアとシンガポールに新たなカントリーマネージャーを任命

コファスは本日、オーストラリアとシンガポールのカントリーマネージャーの変更を以下の通り発表した、、、(英文に続く)

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2019年 中国企業支払い動向の調査結果：成長減速に伴い支払い遅延は長期化

2018年は中国にとって比較的厳しい年になった。GDP成長率は6.6％に減速し、2019年はさらに後退が予想されている（コファスの予測では6.2%）。結果として、コファスの調査に回答した中国企業1500社のうち、2019年に経済が好転しないと考えている企業の比率は59％に達した。これは2003年以来、最悪の数字である。【詳細へ】

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トルコ経済：国内需要は依然として衰退傾向だが、リラ安によって輸出に弾みがつく

スタグフレーションが現実のものになってきており、トルコ経済の歳入は特に自動車セクターの輸出が鍵となる。輸出業者は柔軟性が高く、彼らが市場シェアを拡大するためには政府の支援が不可欠である

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会計年度-2018年結果：純利益47％増加で€122.3百万ユーロ、純利益の100％の配当性向を提案可能に

2018年の好調な結果は、現在のより不安定な経済環境においてFit to Win戦略の妥当性を示している。純利益122百万ユーロは47％の増加、資本の最適化を除いて、3年計画で目標にしていた自己資本利益率が平均近くに相当する。

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2019年において企業に2つの落とし穴：景気の低迷と政治的リスク

コファスは、2019年の世界経済の主な傾向についての見解を、カントリーリスク及びセクター別リスクに関する年次コンファレンスにおいて発表。

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アジアにおける流動性の縮小：必ずしも悲観的な見通し一色でもない2019年

アジアは2018年の世界的な流動性縮小の傾向の圧力にさらされてきた。流出に対する相対的脆弱性を測るコファスの指標は、アジアにおける差の広がりを示している。

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2019年のフランス企業： 企業の破産件数は増えているが、利幅の拡大が世界規模の貿易の減速の影響を吸収する

2年続けての改善の後、フランス企業の破産件数は2018年第3四半期には上昇に転じ、（2017年同期比で）+2.3％の結果となった。

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中国の中小企業：金融緩和だけではファイナンスへのアクセスがなかなか容易にならない

中国経済のリスクを考えるとき、ともすれば大規模な国有企業（SOE）や大手の民間複合企業ばかりが注目を集めがちである、、、

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風力発電産業：貿易戦争と流動性の圧縮により、製造費が増加

政府からの強力な後押し、（原子力発電や石炭施設などと比較して）高い費用競争力、そして環境に及ぼす悪影響の低さなどを武器に、風力発電は他の再生可能エネルギーと共に2000年代半ばから全世界で高い伸びを示してきた、、、

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貿易多角化のプロセスの途上にあるUAEは、まだ国際的バリューチェーンに組み込まれるには至っていない

民間部門の拡大を促す規則、投資、貿易障壁、及び規制に関する具体的な政策枠組みを実施することに寄り、過去30年間でUAEはGCC地域で第二位の規模の、最も多角化の進んだ経済へと成長した、、、

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2018年9月30日のコファスの業績

Cofaceは堅実な業績を報告し、戦略の妥当性を確認。また、1千5百万ユーロの株式買い戻しプログラムを開始、、、

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コファスとトレードシフトが戦略的提携を発表

コファスが190ヶ国150万社のネットワークにリスク指標を提供。

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世界のカントリーリスクとセクターリスク　 一部の新興経済国の脆弱性が増している

2018年第3四半期には、原油価格の高騰と新興国市場からの資本流出の継続が見られる、、、

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米国の保護貿易主義： 標的となった国々の貿易相手国に深刻な連鎖反応

保護貿易主義の台頭が、先進国・新興国を問わず、非常に多くの国の経済に影響を及ぼしている、、、

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中欧・東欧企業倒産の概況 「よき時代」の終焉

域内の経済成長加速にもかかわらず、企業倒産は2017年中に6.7％増加

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アジアでの政治的リスクが増大している

コファスの政治的リスク指標では、アジアの最新の数値は45％となっており、世界平均の35％を上回っている。

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コファスの日本における代表者に小松哲也が就任

9月1日より、コファスの日本における代表者に小松哲也が任命されました。

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ギリシャの、国際救済措置からの脱出：ギリシャの企業は再生に向かう―競争力は向上し負債は減る

景気回復を示す複数の兆候。改革が公的会計を清算し、ギリシャの信頼を回復させ、信頼感を強化させる後押しとなった 。

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コファスのパトリス・リュスカン（Patrice Luscan）が第41代の ICISA会長に就任

90周年を迎えたICISA（国際信用保証保険協会 – International Credit Insurance & Surety Association）の年次総会で、コファス・グループのマーケティング及びイノベーション担当役員であるパトリス・リュスカンがICISA会長に選ばれた。

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コファス・フランス「2018年最優秀取引信用保険ブランド」を受賞

コファス・フランスは、「グローバル・ブランド・マガジン（Global Brands Magazine）」により2018年の最優秀取引信用保険ブランドとして業界のリーダーであることを認められた。

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世界のカントリーリスクとセクターリスク: 第2四半期にはリスクが増大する兆候

第2四半期にはリスクが増大する兆候

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コファスがCofacréditの持ち株を売却

コファスは本日、自社が保有するCofacréditの資本の36％の株をFactofrance（Groupe Crédit Mutuel – CM11）に譲渡したことを発表...

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アフリカにおけるフランスの市場シェアの低下は、一部のヨーロッパ諸国、中国、インドなどにプラス

2017年、ドイツはフランスを抜いて、アフリカ大陸に対するヨーロッパ第一の供給国となった。フランスの貿易収支は（石油価格が史上最高水準だった2008年と2012年を除き）黒字を続けているが、アフリカへの輸出の市場シェアは2000年の11％から、2017年には5.5％にまで半減した。

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世界の金属セクター：価格は2018年も引き続き上昇を続けるが、2019年にはやや下落する可能性も

同調率の高い経済成長、金属仕様の急増を支える技術移転、そして供給不足を背景に、金属は2016年半ばから強気な市場の恩恵を受け続けている、、、

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ラテンアメリカは選挙シーズン：政治的リスクの増大が経済活動を弱体化させる恐れも

コファスの政治的リスク指標 は、安全保障や政治的・社会的脆弱性の問題などに関係する様々なリスクの様相を考慮、、、

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地域の持つ戦略的重要性を背景に、西バルカン諸国のEUへの加盟が完了する公算が高い

欧州連合と西バルカン諸国とのサミットが2018年5月17日にブルガリアのソフィアで開催される。この会合は、EUに新たに加盟する西バルカン諸国に対するEUの関与を再確認することを目的としている。コファスのエコノミストは、特に同地域でのロシアと中国の存在感が高まっていることとのバランスを取ることを考えると、EU加盟が実現する可能性が高いと見る、、、

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アフリカ：外貨準備高の減少で新たな破局のリスクが高まる

2013年から2016年にかけて、大半のアフリカ諸国の通貨は原材料価格の低迷による悪影響を受け20％以上下落した。

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2018年第1四半期のコファスの業績：

純利益は3,550万ユーロ、RoATE（1）は8.8％であった。 Fit to Win 計画の実行が、支援的経済環境において収益性を高めた、、、（英文に続く）

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世界各国のカントリーリスク及びセクター別リスク -　2018年第１四半期

米国・欧州において成長率がピークに達した今、企業はサプライサイドの制約と保護主義のリスクに備えつつある

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新たな地中海貿易ルートは、地中海地域の南部・東部を通過

地中海地域では、最近の保護主義の台頭により、自由貿易協定による広大なネットワークに変化が生じつつあり、地中海域内の貿易ルートの再編が始まっている。新たに生じている2つのトレンド、、、

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中欧及び東欧：政治的リスクが高まるが現地の事業に影響はまだ出ていない

ハンガリー、チェコ共和国、ポーランド、及びスロベニアといった国々で次々と選挙が実施されており、中欧及び東欧は依然として力強い経済成長を背景に、大きな変革期に入っている、、、

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中国と日本の地域経済上の野心は驚くほど似ている

コファスによれば、中国と日本はアジア太平洋地域において、貿易と投資のライバルになりつつある

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倒産企業あるいはゾンビ企業など行き詰った企業の割合はフランス全体でほぼ6%

2018年に入り、事業倒産の主要指標は明確な改善を示している、、、

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NAFTA再交渉 - メキシコの「ハイリスク 」な自動車産業は危機にまで悪化するか？

メキシコの自動車産業は同国経済で重要な役割を果たしている、、、

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2017年通年業績：純利益は8,320万ユーロに倍増、Fit to Win計画に定める資金最適化策を促進

売上高：連結範囲調整後1および為替変動調整後で、0.3%増えて13億5,490万ユーロに。正味損害率は14.1ポイント改善して51.4%に、年間のコンバインドレシオは86.6%。

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カントリーリスクコンファレンス　2018年：好転は続くも企業のリスクは増大

カントリーリスクおよびセクター別リスクに関する年次会議で、コファスは、2018年の主要な世界経済の動向について、見解を示した、、、

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年末年始の営業日のお知らせ　-　2017年

さて、弊社の年末年始の営業日に関しまして下記の通りご案内させていただきます。
休業期間中は何かとご迷惑をお掛けいたしますが、何卒ご了承の程お願い申し上げます。 　皆様のご健康をお祈りいたしますとともに、来年度も変わらぬご愛顧の程よろしくお願い申し上げます。

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トルコ、活発な成長を記録も、外部要因に対する脆弱性は高まる

2017年第1～第3四半期、トルコ経済はかなりの成長を遂げ、2016年に一連の衝撃的な出来事があったにもかかわらず、大方の期待を上回った。

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活気あるフランス有機食品セクター、規模拡大のために本来の原則の放棄を迫られる可能性も

家計の有機食品志向の高まりによって同セクターは非常に力強い成長を見せ、2017年の市場規模は80億ユーロを超える見込み。

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ドイツの企業支払調査2017

コファスとしては2回目の実施となるドイツの企業支払年次調査によって、既定の傾向の多くが確認された。しかし、改善された部分も見られる。

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ポーランド破産件数報告書：好景気にもかかわらず、破産件数と再編手続件数は依然として増えている

2017年の第3四半期までの破産件数と再編手続件数は、前年同期比で14％増加している。手続件数はほとんどのセクターで生じている。

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「ハード」ブレグジットにより、英自動車産業のイノベーション能力・競争力に深刻な影響

自動車生産台数は、2016年半ばに顕著なピークに達した後（販売台数は102万台で、1～8月は2015年の同時期に比べ8.5％増加）、2017年は2％近く減少した。

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サブサハラ・アフリカにおける中国の野望：双方関係のバランスを取り戻すための努力が今後も必要

中国・アフリカ協力フォーラムの発足からほぼ20年が経つが、中国・アフリカ関係は依然としてアンバランスな状態が続いている。双方間の貿易は過去10年間で飛躍的に増え（2016年には合計1230億ドルに達した）、輸出が牽引していたが、2014年をピークに、その後51％も下落している。

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企業の資金調達：債券市場が「スペアタイヤ」的な存在に、、、

2017年はアジア金融危機からの20周年で、新興市場諸国において、資金調達を銀行融資のみに依存するのではなく調達源を多角化する必要があることが露呈された

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世界各国のカントリーリスク及びセクター別リスク：世界的な景気回復のなか、欧州が引き続き大きくリード

世界の経済成長はまだ最高レベルには達していないかもしれないが（2017年・2018年は2.9％）、健全な兆候が見られることは否定しようがない。

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インフラストラクチャー：ラテンアメリカ発展のアキレス腱

域内のインフラ開発に弱み。投資比率改善の実績は振るわず

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コファス、CEEトップ500社を発表: 自動車・輸送セクターが地域を牽引。

2016年－CEEにとっては明暗分かれる。労働市場が活況を呈する一方で、最大手企業の売上高、純利益はそれぞれ0.6％、3.1％の減少。2016年、CEEトップ500社では雇用数増加。域内の失業率は低下。最上位は引き続きポーランド（売上高+3.3％）、これに続いてハンガリー（-11.5％）、チェコ共和国（-2.2％） 。セクター別：自動車産業が上昇（売上高+8.6％）、石油・ガスセクターが下降（-5.6％）。

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中欧・東欧企業倒産の概況

企業倒産件数は2015年に14％減、2016年に6％減

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フィッチ、コファスを「AA-」に格付け、見通しは「安定」

フィッチ・レーティングスは2017年9月8日、コファスの保険会社財務格付け（IFS）を「AA-」と決定した。見通しは「安定」である。

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コファス、シンガポールのカントリー・マネジャーにサミュエル・ジェスラトナムを任命

コファスは、9月1日付けで、コファスシンガポールのカントリー・マネジャーにサムエル・ジェスラトナム（Samuel Jesuratnam）を任命することを発表した。

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コファス、インドのカントリー・マネジャーにブハヴェシュ・パテルを任命

コファスは、9月1日付けで、コファスインドのカントリー・マネジャーにブハヴェシュ・パテル（Bhavesh Patel）を任命することを発表した。ブハヴェシュは、シンガポール担当カントリー・マネジャーに任命されたサミュエル・ジェスラトナム（Samuel Jesuratnam）の後任となる。

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「トランプノミクス」はラテンアメリカの経済にどのような影響を及ぼすのか？

米国の政治の展開は、今後の貿易政策の実施に不透明さを生じさせており、厳しい財政状態に対する地域の脆弱性は高まっている、、、

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Coface H1-2017 Results

Operating income up 17.5% and net income at €20.2m
Improving guidance for 2017: net loss ratio 3pts better, at below 58%

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Isabelle Laforgue and Nathalie Lomon join COFACE SA’s Board of Directors

Isabelle Laforgue and Nathalie Lomon join COFACE SA’s Board of Directors

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GCC諸国の銀行が、新たな景気循環に対応するために流動性の管理を微調整する必要に迫られている

原油価格の低迷は、湾岸協力会議（GCC）諸国の資金流動性に影響を及ぼしている、、、

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アジア企業の支払調査2016：テールリスクの兆し

コファスが行った最新の企業の支払調査は、アジア太平洋地域の2,795社を対象としたものである。調査対象は、オーストラリア、中国、香港、インド、日本、シンガポール、台湾、そしてタイの8市場である。また、11セクターにおける企業の支払の変遷を辿っている、、、

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セクターリスク評価　－　2017年第2四半期

世界の12の主要なセクターを評価

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世界各国のカントリーリスク及びセクター別リスク

2017年第2四半期は、欧州、ロシアにとって、またセクター別に見ればいくつかの国における自動車、農産食品産業にとって、新たなスタートとなった。

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解説図　-　ブレグジット：ショックの連続にもかかわらず、イギリス企業は安定したまま

離脱交渉の局面を通じてブリグジットの最初の兆しは複雑な回復。しかし依然ポジティブな部分も、、、

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ブレグジット：いくつかのショックはあったものの、英国は今後も企業には魅力的な土地であり続ける

国民投票後、景気はその回復力を証明しているが、投資が減少に転じ始めている
経済成長の低下（2017年に1.4％、2018年には1.2％）は倒産件数の増加に繋がり、それぞれの年の倒産件数は8.7% および8%1で上昇している

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ロシアは不況を脱しつつあるが、構造的制約のリスクが中期的な成長を妨げる

当分続きそうな石油価格の下落によって必要に迫られたロシア経済の多角化は、中期的成長に悪影響を及ぼす可能性の高い構造的制約の壁に当たっている。

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コファスはカルロス・カサノヴァ氏をアジア・パシフィック地域担当のエコノミストに任命

コファスは、マクロ経済研究および信用リスクについてのアジア・パシフィック地域の専門知識を強化するため、同地域担当のエコノミストとしてカルロス・カサノヴァ氏を任命した。カサノヴァ氏は5月15日より香港オフィス勤務となる。

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コファスは新しいカスタマーポータルの開設に合わせて、戦略の中心にデジタル変換を据えた

本日、コファスの新しいカスタマーポータルおよび全面リニューアルしたコファネット（CofaNet）のオンライン信用保険契約管理ツールの利用が可能になった。これら新しいソリューションで、革新的な機能、単一のアクセス、カスタマイズされた内容、高度なデザイン、リアルタイムの検索結果の表示、簡便な問い合わせの仕方を顧客に提供し始めた。

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コファスの調査で、UAEの非石油系民間企業の楽観的な見方が明らかになった

与信管理のソリューションおよび信用リスク情報を提供する世界的有数企業、コファスは、同社初となるUAE地域で行った企業間の支払い動向に関する調査の結果を発表した、、、

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中欧及び東欧地域で労働力不足：家計には追い風だが地元企業には脅威

中央および東ヨーロッパの労働市場の発展は家計には有益であった。賃金の上昇と低インフレに消費者信頼感の改善が加わって、失業率の低下と個人消費の伸びにつながっている。

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コファスがデジタルサービスをさらに向上

コファスの3ヶ年計画Fit-to-Winの重要な目標の一つはサービスの向上である。

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Coface results for Q1-2017: Net income at €7.3m driven by an improvement in net loss ratio. Fit to Win progressing as planned.

Net income at €7.3m driven by an improvement in net loss ratio. Fit to Win progressing as planned.

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中国での企業の支払状況は2016年には好転したが、財政的圧迫により超長期支払遅延は増加

合計1,017社の中国企業から回答を得た企業信用リスク管理に関する調査の結果、企業の支払状況は2016年には改善し、2016年に支払遅延を経験したと回答した企業の割合は68％となった、、、

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全世界のカントリーリスクとセクターリスク - 根強い政治的リスクにもかかわらず、企業景況感は再び回復に

2017年初めの主な経済面での驚き：企業景況感にはかなりの回復が見られるが、国別評価及びリスク評価を広く好転させるには至っていない。

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解説図：セクターリスク評価　－　2017年第1四半期

世界の12の主要なセクターを評価

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解説図：159ヵ国の新たなポリティカルリスク指標

2007年と2015年の間で紛争は+100％まで上昇。2017年は武力紛争の激化のため重い代償を払うことになるだろう。

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159カ国におけるコファスの新しい政治的リスク指標

政治的リスクの幅広い上昇が、複雑な地域の経済力を覆い隠す

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中国の長期及び近年にわたる不確実性－中国企業への影響は？

人民元の潜在的な下落は、資本取引規制の実施と相俟って、中国にとって長期にわたる懸念事項となっている。

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2016年12月31日時点のコファス業績

「2016年の下半期は、コファスの変革の始まりを記しました。我々は同年に4150万ユーロの純利益を上げ、フランス国の輸出保証活動の譲渡についても成功裏に合意に達しました。また、3カ年の戦略計画Fit to Winを開始し、、、」

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第一回ブラジル企業の支払調査2016

支払振り、厳しい経済シナリオの影響を受ける
調査を受けた企業の75%が取引先から支払い期日の延長の要求を受けている。

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Coface Group: Executive Committee appointments

As part of the implementation of the three-year strategic Fit-to-Win plan, aimed at positioning Coface as the most agile global credit insurer on the market, changes are to be made to the Group's Executive Committee, effective from 3 April 2017.

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2017年：新興市場国においては、政治的・銀行リスクの年

最近の景気回復にもかかわらず、今年も世界の経済環境は引き続き見通しが不透明である。

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解説図 - 2017：経済の好転は政治的リスクに直面している

2017年の4つの主要なリスク、しかしいくつかの肯定的な点も、、、

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ポーランドの支払動向調査：ポーランド企業の間に広がる支払い遅延

コファスの支払動向調査により、掛け売りはポーランド企業の間で広く用いられている。与信期間を設けることは一般的になっているが、だからといって、売掛金が期日通りに支払われているというわけではない。

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2015年と2016年とショックが続いた後、トルコ経済の新たな「チューリップの時代」は終焉に近づきつつある

2015年の2度の議会選挙の結果としての政治不安の拡大、米FRBの金利引き上げの影響による世界的な流動性の低下、そしてトルコ・リラ安などがすべて、経済成長の足を引っ張る形になっている。

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南アフリカ経済は、投資格付けの引き下げが懸念される中、農業と鉱業の危機に直面している

2011年をピークに、南アフリカの経済成長実績はコンスタントに下がり続けている。

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年末年始の営業日のお知らせ2016年

さて、弊社の年末年始の営業日に関しまして下記の通りご案内させていただきます。
休業期間中は何かとご迷惑をお掛けいたしますが、何卒ご了承の程お願い申し上げます。 　皆様のご健康をお祈りいたしますとともに、来年度も変わらぬご愛顧の程よろしくお願い申し上げます。

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フランス経済のウーバー化：雇用に与えるプラスの影響は、どこまで続くか？

フランスにおけるタクシー会社の破産件数は、一年で60％近く増加し、2015年8月の141件から2016年8月には224件に達した。平均して3.38人分の失業が生じている。

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コファスは、タイのカントリー・マネージャーとして、ティティ・ムスワン（Thiti Musuwan）氏を任命する

タイにおける大手信用保険会社としての位置付けをさらに強化するため、コファスは12月1日付で、ティティ・ムスワン（Thiti Musuwan）氏をコファスのタイのカントリー・マネージャーに任命する。ティティは、タイにおける業務を監督し、コファスの信用保険と与信管理業務を展開する。

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2017年のドイツ経済：安定しているが安閑としてはいられない

今後、ドイツがさらなる経済成長をより高い安定度で達成することが期待できそうだ。したがって、確固たる成長を遂げるというコファスの予測には特に驚きはない。

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コファスは、アジア太平洋地域シングルリスク、金融機関及びストラクチャード・ファイナンス担当バイス・

コファスでは、お客様に賢明なソリューションを確実にご提供するべく弊社のグローバル商品及びセクター別の専門知識を提供するために、並びに必要な条件を満たすリスクマネジメントを保証するために、世界の及び地域的な連携を進めるにあたって、アジア太平洋地域の事業は必要な成長を達成するために重要であると位置づけている。

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世界のセクター別リスクは危ういバランスの上に成り立っている

2016年末の時点で、世界のセクター別の傾向は、これまではリスクの上昇の影響を比較的免れていた地域も含めて、引き続き明暗が分かれている。一年を通じて、世界6つの地域で12セクターが評価され、そのうちほぼ半分が評価を見直される結果となった。格下げは23に対して、格上げは10という結果になった。

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メキシコ経済：さらなる困難が待ち受ける

2016年第2四半期、季節調整済み経済活動は、前期の2.5％（対前年比）から1.5％へと減速した。この数字の悪化の主な原因は、産業が第1四半期と比較して第2四半期に1.5％縮小したことだが、これは石油生産の大幅縮小と製造業及び建設業が直面している困難によるところが大きい。サービス業セクターも減速し、前年同期と比較して、2016年第１四半期には3.4％だった成長率が第2四半期には2.4％に縮小した。

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アベノミクス第一の矢：なぜ上手くいかないのか？

第一の矢が成功を収めている間に進んだ円安は、なぜ日本の輸出量拡大を後押しできなかったのか？

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先進諸国で政治的リスク高まる：欧州主要国の頭上に「ダモクレスの剣」

今後数ヶ月間の欧州における重要な政治的テーマ

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ブレグジット・ショックをきっかけとするさらなる格下げと、減少する石油収益

世界的な経済成長：開発途上国先進国では安定、新興経済国ではやや改善

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解説図　-　ポリティカルリスクはグローバル経済にとって新たな脅威となるか?

European political calendar: crucial deadlines

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ラテンアメリカ：製造業輸出が依然として精彩を欠いているのはなぜか？

海外貿易は、今後数年間はラテンアメリカにおける経済成長の主因とはなりそうもない

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コファス、フィッチによる格付け「AA-」据え置きの決定を歓迎

フィッチ・レーティングス社は2016年9月29日、コファスに関する報道資料を発表した。この中でフィッチは、コファス・グループの保険会社財務格付（IFS）を「AA-」、見通し安定で据え置きとした。

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コファス、アジア太平洋最優秀貿易保険事業者賞を受賞

コファスはGTRより「アジア太平洋最優秀貿易保険事業者賞」を受賞した。コファスとしては2度目の同賞受賞となる。GTRは国際取引、コモディティ取引、輸出及びサプライチェーンファイナンス産業に関する世界有数の報道機関・出版社・イベント主催者であり、ロンドン、香港、シンガポールにオフィスを構えている。

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ポーランド企業倒産動向：順調な経済成長のもとで倒産件数が低下

ポーランド経済は今年減速しているとはいえ、成長率は引き続き良好で、2015年の3.6％に続いて、2016年は3.2％となっている。
企業はポジティブなマクロ経済条件の恩恵を受けている。
企業倒産及び清算手続きは14％減少。コファスはさらなる改善を予測。2016年・2017年は倒産手続件数が低下する。

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フランス経済：成長は踊り場に

外的なショックに影響された第2四半期
2016年の予想成長率は1.6％と引き続きポジティブ
非金融企業の債務水準：欧州では珍しい上昇傾向だが、警戒水準ははるかに下回る。

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フランスの自動車部門の短期リスクは低下したが、今後は重大な変化が待っている

自動車セクターは、最良のリスクカテゴリーに引き上げられた。
自動車市場に民間バイヤーが戻ってきており、新車販売台数を押し上げている。2016年は5.6％の増加が見込まれる。

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2016年モロッコ企業の支払状況調査

モロッコの経済成長は、2015年に4.5％近い成長を達成した後、2016年には減速した。

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北アフリカの農業食品セクター：自然に翻弄される重要なセクター

人口増、加工食品に対する需要増、一人当たり国民所得の増加、そして生産能力の増強など、いくつかの好材料が農業食品セクターを後押ししている。インフラ、気候、及び政府戦略が主な要因である。

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米国の製薬企業、「楽観」「悲観」の二つの矛盾するシナリオに直面

官民による順調な投資にもかかわらず、米国の医療指標は主要先進国12カ国の平均を下回る。

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New Germany Corporate Payment Survey 2016

Despite the solidity of Germany’s economy, payment delays are still commonplace

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コファス「アジア年間最優秀信用保険会社」及び「シンガポール年間最優秀デジタル保険イニシアチブ」受賞

コファスは、「アジアン・バンキング・アンド・ファイナンス」（ABF）による2016年度アジア保険賞において、地域表彰である「アジア年間最優秀信用保険会社」及び国別表彰である「シンガポール年間最優秀デジタル保険イニシアチブ」を受賞するという大きな栄誉を得た。

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中国の二速経済：セクター別の「勝ち組」と「負け組」

2015年、中国経済の伸び率は6.9％と、過去25年間で最も遅い成長ペースを記録した。2016年から2017年にかけても経済成長の減速は続きそうで、2016年から2020年にかけての第13次五カ年計画に定められた平均成長率6.5％という政府目標を下回る可能性が高い。

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コファス、アジア・パシフィック地域担当の最高営業責任者にヒュー・バーク（Hugh Burke）を任命

コファスはアジア成長戦略に沿って、アジア・パシフィック地域担当の最高営業責任者として、ヒュー・バーク（Hugh Burke）を任命した。彼は2016年10月に着任する。

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世界6地域でセクターリスク評価を見直し

新興市場諸国ではセクターリスクが依然として上昇

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コファス　中欧と東欧の企業倒産パノラマ： 良好な経済条件により、企業倒産件数は減少

2015年通年での企業倒産件数は13カ国中9カ国で減少し、GDP加重平均で見た地域の企業倒産件数は14％減少している。

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中欧・東欧・北欧の企業倒産：良好な傾向だがいくつかの国では2015年と比べると減少は緩やかになるだろう

中欧・東欧・北欧の企業倒産：
良好な傾向だがいくつかの国では2015年と比べると減少は緩やかになるだろう

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アラブ首長国連邦（UAE）：成長減速の新たな時代

徹底した経済多角化によっても石油価格下落の影響は完全には解消されず、小売業と観光業に課題

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ユーロ2016：コファスのエコノミストによる最終局面

エコノミストによる決勝戦の二か国の見解　：　対戦相手国にどのように打ち勝つか

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世界のコーポ-レートリスク、ピーク水準に達する

2016年の世界の経済成長率予測は0.2ポイント減の2.5％に。グローバルリスクの平均水準は「B：やや高リスク」に相当。「超高リスク」「極めて高リスク」区分に含まれる新興市場諸国の数が増加。世界の3大経済が脆弱な状態に。中国経済の不振が複数のアジア諸国における経済活動に打撃を与える。欧州では前向きの活力が見られるも、ブレグジットを主因とする政治的リスクに注意が必要、、、。

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グループ・リスク・ディレクターにティリー・クロワゼ（Thierry Croiset）を迎え、リスク管理機能を強化

ティリー・クロワゼ（56）は、2016年7月11日付で取引信用保険会社コファスに入社する。カリーヌ・ピション（Carine Pichon）チーフ・ファイナンス&リスク・オフィサー直属のグループ・リスク・ディレクターに就任する。

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相次ぐ経済危機にもかかわらず、サブサハラアフリカは2025年までのタイムフレームでは有望

中国の減速やコモディティ価格の下落に大きな打撃を受け、サブサハラアフリカの成長は2008年以降で最低となっている。経済危機により深刻な打撃を受けた国を含めた15か国において、個人消費で大きなポテンシャルが見られる。小売とICT の２セクターに中期的なビジネスチャンスが見られる

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インフォグラフィックス：相次ぐ経済危機にもかかわらず、サブサハラアフリカは2025年までのタイムフレーム...

高いポテンシャルのある消費者市場15か国を特定

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北ヨーロッパの企業倒産動向：オランダ、スウェーデン、ドイツで明るい傾向が見られる

欧州のマクロ経済状況が改善されたことで、ほとんどの欧州諸国の企業にとって好影響が表われ、北ヨーロッパ4カ国では2015年の企業倒産件数が減少した。

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ティボー・シュレー（Thibault Surer）、グループ戦略・事業開発担当ディレクターに就任

ティボー・シュレー（Thibault Surer、54歳）が、グループ戦略・事業開発担当ディレクターとして、信用保険会社コファスに参加した。彼がトップを務める部門は、戦略、事業開発、マーケティング及びイノベーションを担当する。またティボー・シュレーは、グループ経営執行委員会のメンバーにも就任する。

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24か国がユーロ2016に向けウォーミングアップ

カントリーリスク評価：　各国の現状のタイプ

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アジア・パシフィック地域担当CEOにブペシュ・グプタ（Bhupesh Gupta）を迎え、アジア業務体制をさらに強化

コファスは、アジア成長戦略の一環として、ブペシュ・グプタ（Bhupesh Gupta）氏をアジア・パシフィック地域の統括責任者に任命する。

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2015年、アジア・パシフィック地域における企業支払は回復せず

コファスによるアジア・パシフィック地域経済の年次調査は、8市場の合計2,793社を対象に実施された。

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フランス経済の浮上は決定的か？

2016年1月～4月は、フランス経済に関して多くの明るい指標が見られた。

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最悪の事態に陥っているブラジルから読み取れることは？

ブラジルは最悪の事態に陥っている。長引く政治的危機と深刻な経済不況により、信頼感指数は壊滅的な水準に落ち込んでいる。そこに、この度さらにジルマ・ルセフ大統領の弾劾裁判が始まった。

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ハンガリー：民間消費が上昇　－　企業にとって課題は残る

グローバル規模で各国経済が不振に陥っているという背景から見れば、ハンガリーの状況は悪くない。

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Coface Q1-2016 results: A tough quarter in a polarized environment

This has been a tough first quarter. Business turnover and profits were lower compared to the same period last year, against the backdrop of a polarized and volatile economic environment.

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チェコ共和国、ポーランド、チリ、タイでは輸出の急速な回復が近い

新興市場諸国における現在の危機は、成長率が5年間で半分に低下、通貨リスク及び債務へのエクスポージャーが拡大と予想外の厳しさを見せているが、これは特異な現象ではない

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コファス・カントリーリスク評価、四半期最新情報

「日本化」するグローバル経済：超拡張主義的な金融政策にもかかわらず、世界の成長率は低いままに

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中国では、支払い遅延を免れた企業はほとんどない。2015年、支払い遅延の影響を受けた企業は全体の80％

企業の与信リスク管理に関する調査（中国企業1000社の回答を得た）によれば、企業の支払い動向は2015年に引き続き悪化し、10社のうち8社は支払い遅延を経験している

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ドイツ輸出部門のリスクが大幅に上昇

ドイツ企業が直面する輸出リスクの増大が、成長パフォーマンスを阻害しつつある。ドイツは新興市場諸国・開発途上国グループ（EM）と貿易上のつながりが強いため、これら諸国のあいだでの構造的・周期的な弱さによる影響を非常に受けやすい。

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ラテンアメリカにおいて中国が果たす役割は貿易面だけにとどまらない

国際市場へのアクセスが限られる諸国にとって重要な国際的資金源となりつつある中国だが、今後10年間でラテンアメリカ各国への投資累積額を2500億米ドルにまで拡大し、年間の貿易取引額5000億米ドルを達成する方針であると発表した。

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パノラマ：フランスの企業倒産件数

フランスの企業倒産件数、平常化へ

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2015年のコファス業績

純利益1億2600万ユーロ、予定配当は1株あたり0.48ユーロで変わらず

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2016年に監視すべきリスクは3つ：低成長、政治的緊張、そして新興国における企業債務

2016年、進行するカントリーリスクに対しては慎重な対応が必要になる。世界経済の成長が、コファスの見通しでは2.7％（2015年は2.5％）と弱い中、2015年に出現したリスクは今年も続くものと見られる。最前線では、先進国でも新興国でも政治的緊張が高まっている。

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インフォグラフィックス：カントリーリスク評価のマップ - 2016年1月

160ヵ国のカントリーリスク評価

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グラハム・クロジエ（Graham Crozier）、オーストラリア及びニュージーランド担当最高経営責任者（CEO）に就任

グラハム・クロジエ（Graham Crozier）は、2016年2月1日付けでコファス・オーストラリア・ニュージーランド支社の最高経営責任者に任命された。彼は事業開発とオセアニア地域でのコファスの取引信用保険及びサービス活動の運営を監督することになる。

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コファス取締役会、ザビエ・デュラン（Xavier Durand）を最高経営責任者に任命

本日、ローラン・ミニョン議長のもとに開催されたコファス取締役会は、ザビエ・デュラン（XavierDurand）を最高経営責任者に任命することを決定した。この任命は、2 月9 日に2015 年度決算承認のために開催される取締役会の後に有効となる。

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欧州の高級ワイン生産モデルで競合に対抗

フランスとイタリアの生産者は、低価格で中間レベルの商品における新たな世界の競合には影響されていないが、スペインには弱みも

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年末年始の営業日のお知らせ

さて、弊社の年末年始の営業日に関しまして下記の通りご案内させていただきます。
休業期間中は何かとご迷惑をお掛けいたしますが、何卒ご了承の程お願い申し上げます。 　皆様のご健康をお祈りいたしますとともに、来年度も変わらぬご愛顧の程よろしくお願い申し上げます。

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2015年は世界各地域で高いリスクが続く

コモディティ価格の下落及び販売成長の減速により、2015年は更なるリスク管理が必要となる

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建設業：フランス経済のアキレス腱

長期にわたる低迷の末、欧州の建設業に回復の兆しが現れている。フランスでは、コファスが調査対象としている14産業のうち、建設業のみが「非常に高い」リスクとされている。

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フランス企業は、一部の業種でリスクは残るものの、弱含みの回復の恩恵を受け始めた。

コファスのエコノミストは、2015年は1.1％、2016年は1.4％の成長を予測している。倒産件数は減少しているが、まだ高水準である。

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エジプト：緩やかな回復と構造上の課題

コファスによる2015年度の予測成長率は4.4%。エジプト経済は、2011年の革命による社会的混乱と暴動で大きな打撃を受けたが、政治の安定性の改善や経済改革、海外投資により軌道に戻りつつある。

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ブラジル：危機への応急措置なし

コファスが9月にB（ビジネスデフォルトの重大なリスク）に格下げしたブラジルは、経済的に難しいシナリオに直面し続けている。中央銀行の金利引き上げは、インフレを制御するためであったが、GDPを弱める結果となっている。

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欧州における太陽エネルギーの将来に注目：太陽光発電

中国企業による力強い独占及び欧州の生産能力過剰にも関わらず、欧州は中期的には有望な市場になっている

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四半期部門リスク評価のアップデート - 2015年10月更新

エネルギー部門はかつてない高リスク。情報通信技術部門は唯一上方修正。自動車部門は再建中。

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コファス、アジア太平洋最優秀貿易保険事業者賞を受賞

コファスはGTRより「アジア太平洋最優秀貿易保険事業者賞」を受賞した。GTRは、国際取引、コモディティ取引、輸出及びサプライチェーンファイナンス産業に関する世界有数の報道機関・出版社・イベント主催者であり、ロンドン、香港、シンガポールにオフィスを構えている。

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カントリーリスク評価マップ（2015年第3四半期）

カントリーリスク評価マップによって、国々のリスク評価を総括的に把握できる。コファスカントリーリスク評価の定義にマクロ経済の要因、事業環境の評価や70年間をかけて収集されたマイクロ経済データをまとめ、反映されているものです。

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中国の影はアジアに広がるか

中国はより健全で持続可能性の高い成長を実現する道を見つけようと努力している。だがそれは、中国経済にとって、あるいは近隣諸国の経済にとって、まったく痛みを伴わないというわけにはいかない。コファスの試算によれば、2006～07年の中国経済の成長率が13.4％であったのに対し、2015年に6.7％、2016年に6.2％を超える可能性は低いと観られる。

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インフォグラフィックス：アジア全体の経済は中国経済の減速を抱えている

We are witnessing a shift in the Chinese economic model. Which Asian countries will be the first victims if there is a hard landing? And which will enjoy the greatest immunity?

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湾岸協力会議（GCC）諸国：同じショックに対するさまざまなリアクション

ハイライト：
• 石油価格の急落で浮き彫りになった経済多角化の重要性
• バーレーン及びオマーンなどのように財政的な余裕が小さい国々は、成長パフォーマンスの低さに関連した問題に悩まされている
• サウジアラビア及びアラブ首長国連邦（UAE）は、非石油貿易を促進する戦略が進行しているため、石油価格下落による影響が比較的小さい
• 民間消費及び持続可能な経済成長を支援する政府の取り組みにより、GCC諸国の展望は依然としてポジティブである
• GCC諸国の成長率は2015年が3.4％、2016年が3.7％と予想される

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ラテンアメリカ：コモディティ価格暴落後は？

ラテンアメリカの成長が2011年以降減速している。国内ファンダメンタルズの脆弱さによるこの低迷状態は、2014年の下半期以降に見られる循環要因により悪化している。2015年にはこの下落基調のさらなる悪化が見られ、地域のGDPが0.2％縮小することも予想されている。

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西欧における企業倒産： 2015年は7％減と予想されるものの、各国の状況は対照的

西欧における企業倒産 は連続で2つの嵐を経験した。サブプライム危機の際には、調査対象である12カ国において企業倒産は平均11％と急増したが、当然のように影響はさらに続き、2012年の企業倒産は8％増、2013年には5％増となった。しかし現在、事態は改善しつつある。2014年には平均9％の減少が見られ、2015年も7％と減少が続く見込みである。イタリアとノルウェーで企業倒産の増加が継続する一方で、ユーロ圏の10カ国（ドイツ、ベルギー、デンマーク、フィンランド、フランス、オランダ、ポルトガル、イギリス及びスウェーデン）では緩やかな回復によるポジティブな影響が見られる。

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コファスの日本における代表者に須知義弘が就任

2015年9月28日にコファスの日本における代表者として須知義弘が就任する事になりました。日本でのコファスの事業開発、取引信用保険業務及びサービス活動を監督する事になります。

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2015年上半期業績：新興市場諸国での保険請求増加にもかかわらず、6600万ユーロの利益を計上。

昨年末以来、当グループの定期的な業績発表の機会に、マクロ経済環境に影響を与えている弱点を指摘してきました。今年上半期にもこのトレンドが確認されており、それは特に、新興市場諸国における保険請求頻度の上昇に現われています。
こうした状況を考えれば、私たちがここで発表する上半期実績は良好です。これによって当グループのビジネスモデルの堅牢性は実証されています。すなわち、商品の革新と多チャンネルによる流通、そしてリスク及びコストの抑制です。

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中東欧諸国の自動車部門は外国投資に大きく依存。しかし、内需に前向きの動き。

中東欧地域が、世界的自動車メーカーにとって魅力的な投資先となっている。2014年に東欧諸国で生産された自動車は360万台。EU全体の生産量の21%に相当する数だ。

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サブサハラ・アフリカ地域：東アフリカ3カ国は、経済波乱を回避

これまでは、コモディティ価格の高騰に大きく依存して経済成長を加速させてきたサブサハラ・アフリカ地域だが、今後は石油価格の下落の影響に対処していく必要がある。コファスが審査した45カ国はさまざまなレベルで影響を受けている。

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カントリーリスク評価、四半期最新データ

中国は格下げ。石油価格の下落による影響を受けた複数の国は、「見通しネガティブ」に。

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インド経済の回復はモディ政府のおかげか

2015年5月、IMFがインドを「世界経済の明るい材料の一つ」として取り上げた。主な理由は、より効果的な政策と政情不安の終焉だ。コファスは、同国のGDP成長率が7.5%に達すると予想している。とはいえ、モディ政府による改革はどれほど最近の成長率の回復に貢献したのだろうか。また、経済の改善にリスクはないのだろうか。

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新ブランド　「トレードライナー」を販売開始：コファス、ミドルマーケット向けの取引信用保険商品を刷新

コファス、ミドルマーケット向けの取引信用保険商品を刷新

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トルコ経済、10年にわたる順調な改革と高成長率の末、成長率の維持に苦労

コファスの予想では、今年の成長率は3.5％。堅調な成長率とはいえ、5％の潜在成長率の予想を下回る。

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生乳クオータ制度の廃止：新たなルールへ

2015年4月1日、欧州で生乳クオータ制度が廃止された。この制度は、いわゆる「バターの山」「ミルクの湖」をもたらした生産過剰への対応として1984年に導入されたものである。この廃止に伴い、30年ぶりに、市場原理によってのみ生乳生産量が決まることになる。フランスの酪農家はその準備ができているだろうか。生乳クオータ制度の廃止によって、生乳生産者が急成長するアジア市場に供給できるようになるのだろうか。あるいは、有機生産品に対する高い需要に対応できるようになるのだろうか。

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フランスにおける企業倒産状況（2015年4月末, 数値は引き続き徐々に改善：前年比マイナス2.7％

The favourable swing first seen in 2014 continues. The immediate rise in business insolvencies in the first four months was partly due to a catching up after the artificially low year-end data, because of the industrial action within the court system, which has however resurfaced in May.

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中東欧コファス企業の倒産状況：経済見通しは好転も企業にとっての試練は続く

ここ数年、中東欧諸国は激動の時期を経てきた。各国経済は、失業率の上昇とレバレッジ解消プロセスの進行に由来する民間消費の縮小という試練を受けた。また、主要な貿易相手であるユーロ圏における二段底のリセッションにも影響を受けた。中東欧諸国の大半にとって、2014年は改善の年となった。

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2014年、アジア太平洋地域において企業の70％が支払い遅延を経験

コファスのアジア太平洋地域における信用リスク管理調査が8カ国2695社を対象として行われた。調査対象企業の70％が、2014年に支払い遅延を経験していた。これは過去3年間で最悪の水準である。そればかりか、回答企業の37％は2014年の延滞額が前年より2％増大したと報告している。中国、インド、香港及びタイでは2015年に一段の状況悪化も。

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石油価格下落により、2部門の評価を更新

最近の石油価格の下落は、世界各国の企業の信用リスクに波及効果を与えている。コファスでは、分析対象14部門のうち、石油価格下落による最大の「勝ち組」と最大の「負け組」を特定し、これに応じて評価の引き上げ、引き下げを行った。

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米自動車部門は無事にトップギアにシフトしたのか

800億ドルのコストと大規模なレイオフを伴った自動車産業の救済は、米国のトラウマとなっている。米自動車メーカーは今、競争力を回復し、米国の経済成長の回復から追い風を受けている（2015年は2.9％の予想）。業績は上向いており、ローンの利用が容易になったこともあって需要は好調だ。だが、価格面ではどうだろうか。コファスのモデルによる予測では、2015年 の売上高の成長率は3.8％と安定的な水準ではあるが、ここ数年記録されたレベルは大きく下回っている。
自動車部門は、引き続き、行く手に待ち構える新たな挑戦に対応するために必要な今後の変革を見据えていく必要があろう。

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カントリーリスク／事業環境評価、四半期最新データ

コファス、欧州2カ国のカントリーリスク評価を格上げ
ブラジルは「見通しネガティブ」に
ロシアの事業環境評価は「C」に格下げ

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次の10年間、「長期的停滞」のリスクを回避できる先進国は5カ国に

景気回復が公言されて3年以上経つが、先進諸国は持続的な成長路線に戻るのに苦労している。一部では成長の停滞が予想されており、そのような状況が不可避と見られている場合もある。だが、こうした長期的停滞のリスクという点では、すべての先進諸国が同じ立場にあるわけではない。グローバルに見れば脆弱な展望でも、それとは一線を画している例外的な国もある。OECDに加盟する先進諸国のうち、次の10年間にわたって成長を加速するために必要な要素を備えているのはどこだろうか。

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企業信用情報分野での主導的立場を確保～コファス、イスラエルでの信用保険事業を開始

債権回収、情報サービスに加え、信用リスクの予防・保全におけるコファスの専門能力が地元企業に貢献

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中国の債務支払い遅延が高水準に：2014年は全企業の80％が延滞を経験

コファスが行った中国における企業信用リスク管理に関する新たな調査 によれば、2014年には、10社中8社が支払い遅延を経験していた。グローバル信用保険グループ大手であるコファスは、2015年の中国のGDP成長率は7％に減速すると予想している（2014年は7.4％）。企業は引き続き、高い債務比率、高い資金調達コスト、低い収益率（生産能力過剰を原因とする）といった課題に直面しており、短期的には債務不履行は改善しないものと予想される。

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国際石油価格の下落がラテンアメリカに与える影響

ラテンアメリカはコモディティの主要生産地域であり、最近の石油価格の下落はラテンアメリカ諸国にさまざまな形で影響を与えている。国際石油価格の下落が追い風となりうるのはどの国か。そして、なぜそれ以外の国にとっては逆風になるのか。

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コファス、2014年度は目標通りの業績達成、一株当り0.48ユーロの配当を予定[1]

「コファスは、期待通りの年度財務実績を発表できることを嬉しく思います。本年度も、当社の収益性に優れた成長戦略の強さが実証されました。この順調な業績向上は、コファスのイノベーティブな保険商品、優秀な販売網、全世界での事業展開、そして慎重なリスクマネジメントによるものです。」

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2015年カントリーリスク・カンファレンス：2015年、グローバル経済の回復は前途多難であり、複数のリスクに

グローバル経済は徐々に回復への道を歩みつつある。2008年の危機以前に比べれば活気に乏しいが、グローバルな経済成長は緩やかな加速を続けている。

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中東・北アフリカ地域：「アラブの春」以降の進捗

中東・北アフリカ地域では、政治的・社会的混乱の時期を経て、経済活動が力強さを増している。グローバルな景気回復と、域内の一部の国の間で政治的な合意が成立する兆しが見られることを背景に、成長率は2014年が2.6％、2015年には3.2％に加速すると予想されている。とはいえ、成長パフォーマンスは引き続き2000〜2010年の平均5.4％を下回る水準にとどまるだろう。

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トルコ：通貨下落と国内需要の低迷が企業支払い動向に影響を与える

2013年5月、米連邦準備制度理事会のベン・バーナンキ議長が出口戦略を明らかにしたことで、金融市場では、開発途上国市場に対するリスク認識の変化を特徴とする新たな時期が始まった。大きな経常赤字と輸入依存度の高い製造部門を抱えた状態でこの時期を迎えたトルコは、その後3回の選挙を経験した。

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ラテンアメリカ：太平洋沿岸諸国では成長加速

30年前、ラテンアメリカといえば、「独裁」「債務危機」「高インフレ」といったネガティブな言葉が連想されたものだった。月日は流れ、この地域はすでに、経済成長、新興の中産階級、貧困削減、抑制されたインフレを想起させるようになっている。

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コファスはCFO Innovation Asiaによって前回に続き「取引信用保険のベストプロバイダー」を受賞

コファスは、アジアにおける企業のトップレベルの財務担当向けのオンライン専門誌であるCFO Innovation Asiaより「取引信用保険のベストプロバイダー賞」を受賞した。

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フィッチ社よりコファスの保険会社財務格付は「AA-」と評価

フィッチ社の格付けが12月15日月曜日発行、コファスの保険会社財務格付（IFS）は「AA-」（安定的見通し）と確認。

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コファス、モロッコでの信用保険事業に関する認可を取得。アフリカにおける主導的な地位を強化

2007年以来モロッコで事業を営んできたコファスは、同国規制当局より保険・再保険事業に関する認可を取得した

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フランスの低インフレ率は成長ペース変化の兆候か

インフレが減速し（低インフレ率）、成長が横這いになったことで、フランスは価格下落の悪循環にはまり込む危機に瀕している。1930年代のアメリカや多くの欧州諸国が見舞われたような大恐慌という極端な状態に陥ることはないとしても、フランスは、1990年～2010年の日本で見られたような長期にわたる価格・成長の停滞を余儀なくされる可能性はあるだろうか。

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フランスにおける企業倒産件数、小幅ながら減少

10月末時点での過去12ヶ月間の企業倒産件数は、6万3002社となった。コファスのデータでは通年で0.9％の減少となっている。

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コファス四半期部門リスク評価:世界3主要地域・14部門対象

北米の化学、運輸、繊維・衣料が「中程度のリスク」から「低いリスク」に格上げ
北米では、ポジティブな経済展望と原油価格の低下により部門リスクが改善

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経済危機後の欧州製薬企業の将来展望

製薬部門は欧州諸国の経済状況に依存しているため、2008～09年の経済危機、そして2011～12年の債務危機は同部門に悪影響を与えた。欧州における医療関係支出の減少によって特に打撃を受けた製薬各社は、現在は回復を求めて、新規市場への拡大とニッチ市場への投資によって行き詰まりを打破しようとしている。

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香港、台湾及び韓国における年次のコファスカントリーリスクカンファレンス。コファスは世界経済のゆっく

コファスは11月中に、香港、台湾及び韓国で年次のカントリーリスク・カンファレンスを開催しており、全てのイベントで延べ700名以上が出席した。このカンファレンスでは、一流のエコノミストや著名な企業の幹部が、世界の主要国の経済発展に関する洞察を述べ、ビジネスリスク管理に関する知見を交換した。

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ポーランドの企業倒産増加に歯止め―いつまで続くか

2014年上半期、ポーランド企業に関する企業倒産統計は改善傾向を示した。破産を申請した企業は合計402社で、2013年の同時期に比べると11.5％の減少となっている。

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最新カントリーリスク評価

ユーロ圏では緩やかではあるが確かな回復、大型新興市場国では政治・財政に不安要因

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グローバル貿易：危機以前の水準への回復は難しいが、成長ポテンシャルは見られる

グローバル貿易は30年にわたり前例のない拡大を遂げた後、根本的な変化の時期を迎えている。貿易の減速は景気循環による現象なのか、それとも長期的・構造的なものなのか。

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コファス四半期部門リスク調査：世界主要3地域14部門

2014年第2四半期がゼロ成長に終わったことで、「きわめて緩慢な回復」というシナリオの正しさが裏付けられた。とはいえコファスの予測では、2014年のGDP成長率は前向きで、2013年にマイナス0.4％と後退したGDP成長率は、推定0.9％とプラスに転じる見込みである。

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「CofaMove」アプリ提供開始：CofaNetモバイルに進出

コファスは、取引信用保険契約の管理のためのオンラインプラットフォーム「Cofanet」の主要機能に、いつでも、どこからでもアクセスできるモバイル・アプリケーションを顧客に提供開始する。このアプリは、AppleのAppStore及びGoogle Play Storeからダウンロード可能になる。

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アメと鞭：中国経済を待ち受ける課題

今年初めから、中国政府はさまざまな改革課題を実施する努力を続けている。なかでも大きいのが中国経済の構造調整だ。国内需要があいかわらず抑制されているなかで、不動産市場は低迷を続けており、いくつかの部門における生産能力過剰は未解決のままであるだけに、中国が7.5％という経済成長目標を達成できる可能性は低い。コファスでは、より多くの政策支援が予定されていることを踏まえて、2014年の中国のGDP成長率は7.4％になると予測している。

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欧州系航空会社の収益性は世界最低：適応のためのシナリオはあるか

アジアの成長ポテンシャルを取り込むことが不可欠と思われる今、欧州系航空会社は低価格航空会社や湾岸諸国系航空会社との激しい競争のために伸び悩んでいる。現在、欧州各社の収益性は世界最低である。こうした新たな制約のもとで、どのような変革が考えられるだろうか。

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ブラジルにおける企業倒産：近い将来に何が起きるか

債務再編と破産手続きの利用が引き続き主流に
ブラジルの経済活動は依然として精彩を欠き、インフレ率は目標を上回っており、金利は世界で最も高い水準にある。さまざまな指標からはブラジルにおける信頼感が低いままであることを示し、ただでさえ低い投資率はさらに悪化を続けている。

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2013年には経済成長の先頭を走ったルーマニア-2014年の後退から巻き返しはなるか

好調な経済のおかげで、ルーマニアは欧州の景気回復の牽引国の一つとなった。2013年のGDP成長率は3.5％と期待を上回った。成長に大きく貢献したのは農業部門・工業部門であり、特に、主として海外の顧客に供給を行う自動車製造部門が大きかった。2014年のルーマニアはこの成長ペースを維持できないだろうが、引き続き展望は明るい。

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コファス、アジア地域の組織強化に向け、ハン・ウォン（Hung Wong）をアジア・パシフィック地域担当CEOに任命

コファスはアジア地域における活発な成長戦略に合わせ、ハン・ウォンをアジア・パシフィック地域事業のCEO及びグループの執行委員に任命した。

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コファス、セルビアに対する取引信用保険の提供開始　―　98番目の市場に

取引信用保険の分野で世界有数の企業であるコファスは、セルビア国内でAxaと提携することにより、取引信用保険の提供内容をさらに充実させることになった。今後セルビア企業は、債権回収及び企業情報サービスに加え、コファスの信用保険分野における長年の経験と国際的な事業活動の力を借りることができる。

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2014年上半期業績：指針どおりの成長・収益性を達成

•収益の成長率は既存契約ベースで1.8％
•契約維持率は92.3％に上昇、新規契約額は14％増加

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コファス、グループ営業担当取締役にニコラ・ガルシアを任命

この新たな役職への着任とともに、ガルシアはグループ経営委員会及び執行委員会のメンバーとなる。

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格付け「A4 」にダウンしたブラジル経済、2015年は調整に向かう

コファスの予想では、2014年のGDP成長率は相当に低下する（2013年の2.5％に対し2014年は1.3％）。これは、家計消費の伸びが鈍化し、投資の勢いが失われ、貿易収支が悪化するためである。コファスでは、2015年が転機になり、中期的にはGDPは大きく成長するとみている。

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トルコ経済　―　2014年予測

2014年8月には大統領選挙を控えているため、コファスでは、トルコにおけるコーポレートリスクを慎重に評価している。12月・1月に見られたように政治的緊張が再び高まれば、投資家がトルコから逃避する可能性があり、外為市場の不安定化につながりかねない。こうした状況は、すでに記録的な高さにある企業部門の対外債務残高に悪影響を及ぼすだろう。

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コファス、西欧と「新」新興市場諸国についてリスクの改善を指摘

2014年第1四半期には、グローバル成長の加速が確認された。コファスの予測では、成長率は2013年の2.6％から、2014年には3％近く、2015年には3.3％になると見られる。

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イギリス、景気回復の力強さを反映し、A2に格上げ

イギリス経済は2009年のリセッションに際して、家計消費・投資が急減速したことにより他の欧州諸国に比べより厳しい影響を被ったものの、今日、成長回復の力強さには突出したものがある（2013年は1.8％）。

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コファス予測：2014年スペインにおける中小企業倒産は13％減少、フランスでは横ばい

スペインとフランスは企業活動という点で似たような特徴を備えており、企業倒産の状況はいずれも憂慮すべき動向を見せている。だが、2008～09年の危機以降の中小企業 の状況は両国のあいだで異なっており、2014年の中小企業倒産予測は、そうした乖離をさらに裏付けている。

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2013年、アジア太平洋地域における企業の支払遅延状況は安定

-2014年も引き続き中国の成長減速が懸念要因に -

コファスが実施したアジア太平洋地域における信用リスク管理調査によれば、同地域における企業の支払状況は全般的に落ち着きを見せている。オーストラリア及び中国の企業は、不払いの増加に悩まされている。2014年も引き続き、中国の成長減速が同地域の他国にとっては懸念要因である。

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コファス・アジア太平洋地域コマーシャルチームにおける人事情報

信用保険ソリューションにおいて世界を代表する企業の一つであるコファスは、アジア太平洋地域におけるコマーシャル組織を拡大し、クライアントとなる多国籍企業及び銀行・金融機関に対するサービスを改善している。

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コファス四半期信用リスク調査： 世界主要3地域14部門が対象

部門リスクは北米・欧州で安定、アジア新興国では懸念要因になりつつある。
西欧：安定化の初期兆候とは裏腹に、複数の部門では依然として高いリスクが見られる。

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アジアのエレクトロニクス産業に新たなパラダイム：明確な活性化の一方でリスクは増大

イノベーション：成長を牽引しつつ、リスクを生じさせる
グローバルな製造ネットワークからグローバルなイノベーションネットワーク（地理的な境界を越えた製品開発・研究活動を伴う）へと移行したアジアのエレクトロニクス産業は、2017年まで年間3％以上の成長を見せるはずである。アジアがエレクトロニクス分野における新たなイノベーションの中心となるなかで、現地企業は現在、製造と研究の国内化に期待をかけている。

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カントリーリスク最新情報とビジネス環境評価

リスクが最も低いのは米国、一方で主要新興市場諸国の苦闘は続く

先進諸国の景気回復（2013年の1.2％成長に対し2014年は1.9％と予測）は、イギリス及びアメリカに関するカントリーリスク評価の上方修正に反映されており、両国は最良のリスク区分に加わった。だが、主要新興市場諸国のリスク水準は上昇しており、ブラジル、ロシア、トルコ、ベネズエラの評価は引き下げられるか、見通しネガティブとされている。
新興市場諸国のビジネス環境は変動が続いている。ウクライナ、そしてこの点に関してもベネズエラなど多くの国が評価を引き下げられている。この他、アルジェリアなどの国では企業規制の点で進捗が見られる。

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コファス、BRIC諸国に迫る新興市場国10カ国を特定

10年に及ぶ活気溢れる成長の末に、BRIC諸国の経済は急速に減速している。2014年の経済成長率は、これら諸国が過去10年間に記録してきた平均成長率よりも平均3.2％落ちるというのがコファスの予測だ。その一方で、他の新興市場諸国が発展を加速させている。そのなかでも、製造部門の見通しが明るく、拡大を支える十分な資金調達が行われている「トップ10」が浮上している。

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2013年度業績

好調な営業活動と損害率の改善

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中国、企業の支払遅延が過去3年間で最高水準に。2013年には企業の80%に影響

金融市場への圧力高まる／2014年は安定的な成長。しかし、シャドーバンキングに対する懸念あり

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南米地域でトップの信用保険会社コファスが、コロンビアに直営拠点を開設

コファスグループの直営拠点、南米9カ国に拡大

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2014年の中国：資金調達及び過剰生産能力のリスクがありつつも、 堅調な成長

マクロ経済とミクロ経済で傾向が分かれたことにも見られるように、2014年は中国経済にとって多様化の年である。

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カントリーリスク・コンファレンス2014: 2014年は、先進経済諸国では好ましいリスク傾向。しかし、主要新興国...

金融危機後の先進国と新興国間の再調整を経て、2014年の世界のカントリーリスクはより古典的なモデルに沿った変化に向かっている。

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コファス季刊「セクター・パノラマ」 - 北米とアジアでポジティブな変化

北米とアジアでポジティブな変化

繊維セクターの技術革新への投資によってヨーロッパのリスクが沈静化

北米の小売セクターと自動車セクター、アジア新興国のサービスセクターの信用リスクレベルを「普通 (moderate)」に引き下げ

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中国：経済、産業、通貨やグローバル化における継続的な改革

2013年11月9日～12日、中国共産党第18期中央委員会第3回全体会議が北京で開催された。
会議を通して、習・李体制の構造改革の成果および今後の計画案が紹介され、現政権は、改革の実践が見込まれるとの見解を表明した。

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コファス、米国のビジネス・リスクについては楽観的だが、ブラジルやタイのような新興国のそれについては

米国では、成長とビジネス・リーダーたちの信頼感が戻りつつある。全体として、先進諸国は向上している: 2年間の景気後退の後、ユーロ圏は2014 年に、ささやかながらもプラスの成長(+1%) を記録するであろう。EUの中では、ドイツが1.8%と言う目覚ましい回復を示すことが期待されている。フランスは、低成長 (0.6%) を経験するであろうし、スペインとイタリアでは景気後退の終焉が視野に入っている。しかし、こうした改善点にもかかわらず、ビジネス・リーダーたちの信頼感は、ヨーロッパでは未だ戻って来ていない。懸念は、たとえBRICS 諸国が先進諸国における回復の恩恵を間接的に受けるにしても、成長率の構造的低下(2014年に全体で4.8%と推定されている) に直面する新興諸国から来ている。

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新興アジア : コファス、家計部門の債務に関連したリスクの上昇を警告

中産階級主導により依然として高い アジアの成長見込み。マレーシア、韓国、シンガポールおよびタイ: サブプライム危機当時の米国と同程度の家計債務。

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コファスの季刊"セクター・パノラマ"

コファス、3セクター（化学、医薬品および自動車）の信用リスク評価を格下げ

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エコノミストのグローバルネットワークと共に拡大するコ ファス、アジア太平洋地域エコノミストを香港で任...

グループの経済調査チーム、世界の主要地域でエコノミストを任命することで、新たな国際的次元を獲得

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ブラジルの経済的苦境:キックスタートのチャンスはあるか？

典型的な新興国であるブラジルは、2009年の大危機の試練を見事に乗り切った。それから4年、社会的抗議がその成長モデルの失敗を目立たせ始めている。

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コファスの世界のGDP成長見通し

コファスは、世界の成長率が2013年には 2.7%と、2012年に比べてほぼ横ばいとなろう、と予想している。GDPの成長は、新興諸国、特にアジアによって推進されるであろう。その反面、ユーロ圏は引き続き世界成長の足枷であり続けよう: 我々はユーロ圏が今年、主にイタリアとスペインに引きずられて、緩やかな景気後退を記録すると予想している。米国の成長率は今年、民間投資と消費回復が財政再建効果 (2013年に-0.5ポイント) を相殺して1.8% に達すると予想される。更に、成長は英国内のプラスの地域を除いては不振のままであるに違いない。我々は、日銀が決定したきわめて拡張的な金融政策を受けて、日本に対する我々の見通しを引き上げた (今年+1.4%)。

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コファス、クロアチアでの信用保険の提供で、中欧での事業を更に拡大

2013年7月1日付でクロアチアが欧州連合に加盟するのと日を同じくして、コファスは、増大する企業からの需要に応えるため、同国における信用保険サービスの提供を開始する。

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いくつかの先進国に微かな望み:日本、アイスランド、およびアイルランド

コファスは、いくつかの先進国経済に改善を認めた。日本の成長は、少なくとも短期的に経済の活性化に貢献している安倍総理の政策メッセージの恩恵を受けている。ユーロ圏の一員であるアイルランドにおいても、同国が財政危機から徐々に浮上しているため、成長がより着実なものとなりつつある。アイスランドの経済もとてもダイナミックである。他方、南アフリカとチュニジアでは、活動の収縮、財政問題ならびに何にもまして高まりつつある政治・社会的プレッシャーがリスクを増大させつつある。

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イタリア:　景気後退の深刻さ、脆弱な小企業の圧倒的多さ、公共部門における大規模な支払遅延を反映し、企...

悪循環に陥ったイタリアの "ビジネス・モデル"
ユーロ圏の最先進工業国の1つであるイタリアは、7 四半期連続のGDP 収縮に見舞われている。活動レベルは2012年度に2.4% 低下し、2013年度には1.7% 収縮する (ユーロ圏の -0.6% に対して)、と予想されている。家計消費は、購買力低下と高失業率のせいで落込んでいる。長期的には、きわめて弱いレベルの経済活動とイノベーションの低さに成長率は影響を受けやすいであろう。

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低成長の犠牲となっている中欧の企業は2013年に危機を脱しないであろう

西ヨーロッパに比べ、東ヨーロッパにおける債務不履行は、猛スピードで加速している。

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アジア太平洋地域における企業の支払延滞状況が2012年度に悪化した事が調査によって明らかに - 企業は2013年...

世界有数の信用保険グループであるコファスは、2012年第4四半期にアジア太平洋地域における企業信用リスク管理に関する調査を行なった。その結果、同地域における企業の支払振りは全般的に悪化したことが明らかとなった。オーストラリア、中国およびインドの企業は、不払いの増加に悩まされている。建設、IT、ISP&データ処理、ならびに繊維、衣料&靴の各セクターは、より高いリスクに曝されている。この地域の企業は、2013年度における世界の景気回復について、これまでより楽観的ではなくなっている。

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セクターリスクに関して広がりつつある欧州と他地域とのギャップ

信用リスクは欧州でこそまだ高いが、新興アジアや北米では見通しが明るい

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新興国に再び現れるリスク: 政治的不安定、増大する保護主義、信用バブル

コファス独自の新しい指標
2013年には5.1%と推定される立ち直りの速い成長と、改善されたソブリンならびに対外ファンダメンタルズにもかかわらず、新興国のリスクは完全に消えてしまっておらず、形を変えただけに過ぎない。3つの主なリスクが今や新興市場に重くのしかかっている。

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コファス、インドネシアの取引信用市場発展のため、Adira との協力を強化

コファスは、インドネシア企業に取引信用保険を提供するために、2008年からPT Adira Dinamika Asuransi (Adira) をサポートしているが、2013年2月、インドネシアにおける取引信用管理を促進するために、コファスはAdira により良いサポートを行なうべく、ジャカルタに正式な駐在員事務所を開設した。

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コファス、欧州にある21 拠点の1本化を完了

コファスは、欧州における信用保険の活動の体制を簡素化し、効率化した。

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カントリーリスク・コンファレンス2013 年:企業にとって終焉には程遠い欧州の危機

世界中の企業との日常的なコンタクトに基づき、コファスは2013年における世界経済について用心深いシナリオを発表した。

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コファス、成功を収めている戦略的再集中を反映する、新たな企業ロゴとタグラインを採用

当グループは今回、新しい企業ロゴと共に、"より安全な取引のためのコファス” という新しいタグラインを採用することにした。国際的ブランドのユニークなシンボルである新しい企業ロゴは、2013 年1月21 日からコファス・グループの 66 拠点で導入される。

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