コファスの概要

財務概要

2022年度 業績報告:過去最高の純利益2億8310万ユーロ、配当性向は80%

売上高:18億1200万ユーロ、恒常為替レートで、13.4%増、報告ベース(現行為替レート)では、15.6%増
  • 取引信用保険の保険料は、依然としてインフレが続く環境下での高い顧客活動に牽引され14.4%増加
  • 顧客維持率は過去最高(92.9%)、プライシングは2022年9月期と同様に減少(-3.0%)
  • 情報サービス部門からの収益は、昨年比較可能ベース(恒常為替レート)で11.6%増、フルスコープ(現行為替レート)で 13.1%増、ファクタリングは 10.0%増
正味損害率は36.0%(2.7pts上昇)、正味コンバインドレシオは64.9%(対2021年比0.3pts上昇、2021年における政策の影 響を除くと10.4pts上昇)
  • リスク環境の正常化が進む中、損害率は9.8pts増の31.2%
  • 正味コスト率は、引き続き良好な営業レバレッジと高い再保険手数料を反映して、2.5pts減の28.8% 
  •  2022年第4四半期の正味コンバインド・レシオは、引き続き低い損害率を維持し、68.2%
当期純利益(グループ帰属分)2億8310万ユーロ、うち22年第4四半期は5470万ユーロ。年率換算RoATE(1) 15.6%
  • 一株当たりの利益は1.89ユーロに到達
コファスは引き続き堅固な財務状況を保持

  • ソルベンシー比率は目標範囲(155%~175%)の上限を上回る、約201%(2) と予測 o
  • 一株当たりの配当金(3) を 1.52 ユーロ(配当性向 80%)とすることを提案
北米のデータ分析会社「Rel8ed」を買収
 
 
*特に明記しない限り、増減比較は2021年3月31日時点の業績を参照
 
 
 
コファスの最高経営責任者、ザビエ・デュラン からのコメント
 
「2022年末の世界経済は多くのリスクにさらされましたが、中国経済の再開や欧州の冬の始まりの例外的な高気温など、予想外の好 材料の恩恵を受けました。この穏やかな天候に好影響を受けた需要のカーブにより、天然ガスの消費量が減少し、企業や家庭のエ ネルギー負担が抑えられました。
 
しかしながら、これらの恩恵は、想定された事業破綻数の継続的な増加を止めるには至りませんでした。このような複雑な環境下で、 コファスは記録的な業績を達成し、純利益は 26%増の 2億 8300 万ユーロとなり、これは年率換算で 15.6%の有形株主資本利益率 に相当するものとなりました。
 
コファス提供サービスの定着率とネット・プロモーター・スコアもまた、記録的なレベルに至りました。この業績は、コファスの全従業員 による顧客貢献へのコミットメントなしには、実現し得なかったでしょう。
 
2023年はコファスが2020年より掲げる、「Build to Lead」戦略プランの最終年です。私たちは、この計画で設定されたすべての目標を すでに達成しているか、あるいは目標達成に向けて進行中です。今年は、新しい会計基準の適用も予定されています。この会計基準 の適用に伴い、私たちのチームは多大な努力を必要としますが、私たちの戦略や業績測定に変更はありません。
 
堅固な財務状況を背景に、株主総会では、戦略的計画の目標に沿って、当期純利益の80%(3) を株主に配分することを提案する予 定です。」
 
1 Return on average tangible equity.
2 This estimated solvency ratio is a preliminary calculation made according to Coface’s interpretation of Solvency II regulations and using the Partial Internal Model. The final calculation may differ from this preliminary calculation. The estimated solvency ratio is not audited.
3 The distribution proposal will be submitted to the Annual General Shareholders’ Meeting to be held on 16 May 2023.
 
 
2022年12月31日時点の主な数値
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売上高

2022 年、コファスは 18 億 1,200 万ユーロの連結売上高を記録し、恒常為替レートで 昨年と比較して +13.4% 増となった。報告ベース(現行為替レート)では、売上高は+15.6%増であった。
 
保険事業の収入は、為替変動の影響を除いた場合、2021年比14.4%増(為替変動の影響を除いた場合、16.4%増)となった。顧客の事業活動 の増加と高い顧客定着率の継続がこの成長に寄与している。
 
顧客維持率は、前年比+1.2%増の92.9%と過去最高水準に達した。新規契約高は、競争が激化する市場において、2021年比で1900万 ユーロ減少し、1億1000万ユーロとなった。
 
コファス顧客の事業活動が拡大したことは、2022年中に+13.8%のプラスの影響を及ぼした。この通年の記録的な増加は、最近の景気回復とインフ レの規模を反映しているが、成長のペースは現在鈍化している。価格効果は通年で-3.0%と、2022年9月期の-3.0%減と同様にマイ ナスに留まった。これは、これまでの損害実績が極めて少なかったことが主な要因である。
 
その他の事業からの収益は、2021年比で8.3%増加したが、依然として異なる事業で対照的な傾向が見られた。ファクタリングの売上 高は、主にポーランドで借り換えた数量の増加により、10.0%増加した。情報サービス部門からの収益は引き続き成長し、11.6%増 (2021年:18.4%増)となった。手数料収入(回収手数料)は、回収対象債権の減少の影響を受け、23.0%減となったが、手数料は 8.6%増となった。
 
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1 Also excludes scope impact
 
北欧では、売上高は為替変動の影響を除いた場合、11.3%増加(現行為替レートでは12.3%増)。取引信用保険は、顧客の事業活動増加と高い顧客維持率から恩恵を受けた。ファクタリングの売上高は5.0%増加した。
西欧では、新規契約の改善に加えて、高い顧客維持率と好調な顧客活動により、売上高は比較可能ベースで 12.7% 増(現行為替レートでは 13.6%増)となった。
中・東欧では、取引高が 13.4%増加(為替変動の影響を除いた場合、14.3%増)したが、これは高い取引高維持率と取引先の活況による取引信用保険の伸びによるものとなった。ファクタリングの売上高は引き続き大幅に増加し、32.2%増となった。
地中海沿岸諸国およびアフリカ(イタリアとスペインが牽引)では、売上高は 13.8%増、為替レートは 11.9%増となった。これは、高水準の新規契約と好調な維持率によるものである。サービス収入は同 20.7%増加した。
 
北米の売上高は、顧客の事業活動の高さと為替のプラス効果に牽引され、保険料の払い戻しによって 一部相殺されたものの、比較可能ベースで 9.3%増加し、報告ベースでは 22.2%となった。
中南米では、商品価格の上昇に後押しされた顧客アクティビティの伸びと同様に、好調な顧客維持率に牽引され、売上高は比較可能ベースで29.0%増、報告ベースで38.5%増となった。
アジア太平洋地域の売上高は、比較可能ベースで 14.6%増、現在の為替レート(報告ベース)で 22.8%増となった。この成長は、高い顧客維持率と顧客活動の増加、およびプラスの為替効果に牽引されたものである。
 

結果報告

コンバインド・レシオ
再保険控除後のコンバインド・レシオは、通年で64.9%となり、2021年比で0.3pts上昇した(2021年の政策影響を除くと10.4ptsの上昇)。 2022年第4四半期のコンバインド・レシオ(再保険控除後)は68.2%となり、前年同期比で14.8pts低下したが、第3四半期比では8.6pts上昇した。
 
    (i)   損失率
 
2022年の総損害率は31.2%で、前年比9.8ptsの上昇となった。これは2021年上半期以降、請求件数が増加し、現在ではコロナ禍以前の水準に近づいていることと、比較的大きな請求が戻ってきたことを反映しているが、それでも平均より低い水準にとどまっている。コファスはロシアにおける残存エクスポージャーに関連する引当金を増加させた。
当グループの引当金方針は変更されていない。過去の請求の厳格な管理によって、コファスは 51.6pts の回収を記録することができた。2022年引受年度の引当金率は 80.2%であり、これは依然として高く、2020年と同等である。これは、コファスが予想する経済の不確実性、ロシアに対する引当金、および大規模な企業破綻の件数が増加する可能性が高いことを反映している。
正味損害率は 36.0%に上昇し、前年比 2.7pts の上昇となった(2021年の政策影響を除くと 12.8pts の上昇)。
 
   (ii)  原価率
 
コファスは、コスト管理に関する厳格な方針を貫いている。2022年通年では、コストは為替変動調整後で+12.6%、現在の為替レートでは+15.0%増加した。このコストの増加は、人材と技術への継続的な投資にもかかわらず、売上高の伸びを下回っている。再保険控除前のコスト比率は 33.5%となり、前年同期比で 0.4 ポイント上昇した。
再保険控除後の原価率は、インフレ環境下での慎重なコスト管理と再保険手数料の増加により、2022年には28.8%となり、前年比2.5ptsの改善となった。
 
業績推移
2022年の純金融収益は4020万ユーロで、2021年に比べて200万ユーロ減少した。この数字には、1,770万ユーロの実現キャピタルゲインとプラスのヘッジ結果、および1,580万ユーロのマイナスの為替効果(IAS29-ハイパーインフレに関連する1330万ユーロを含む)が含まれる。この業績は、特に激動する市場環境下で達成されたもので、主にヘッジ政策の有効性に起因するものである。
ポートフォリオの当期利益(キャピタルゲイン、減価償却費、為替影響を除く)は、2022年に4,460万ユーロ(2021年は3,310万ユーロ)であった。キャピタルゲインと減価償却費を除いた会計上の利回り1は、2022年度には1.5%となり、主に再投資率の上昇により前年度(1.1%)に比べて上昇した。
 
営業利益および純利益
2022 年の営業利益は、主に収益の伸びと依然として低い損害率により、+32.2%増の 4 億 1,350 万ユーロとなった。実効税率は、2021年の23%に対し、26%であった。合計では、純利益(グループ帰属)は2021年比+26.5%増の2億8,310万ユーロとなり、そのうち第4四半期の純利益は5,470万ユーロとなった。
 
 

株主資本

2022年12月31日時点のグループ株主資本は、1億8,060万ユーロ(-8.4%)減の19億6,050万ユーロ(2021年12月31日時点は21億4,100万ユーロ)。この変化は主に、2億8,310万ユーロの純利益のプラス、配当金の支払い(-2億2,480万ユーロ)、未実現キャピタルゲインの減少(-2億6,490万ユーロ)に起因するものである。
2022 年の年率換算平均有形株主資本利益率(RoATE)は、主に保険引受利益の改善により 15.6%となった。ソルベンシー比率は201%(2) に達し、21年度比5ptsの上昇となった。目標範囲の上限(155%~175%)を大きく上回って推移した。
コファスはその資本管理政策に沿って、一株当たり 1.52 ユーロの配当に相当する 80%(3) の配当性向を年次株主総会で株主に提案する予定である。
 
 
 

今後の展望

2022年末は、最悪のシナリオが決して確実なものではないことを示した。世界経済を圧迫していた政治・経済リスクは、中国経済の回復や欧州の異常高温によるエネルギー市場への圧力低下など、予想以上に好転した。
一方で、このような異常気象は、 CO2 排出量削減の必要性を思い起こさせる。責任ある企業として、コファスは 2050 年までのロードマップを、その排出量削減するための 5 年間の目標とともに設定している。
しかしながら、中期的には、公的債務の水準と過去3年間の急激な増加は、政府が経済において大規模な行動を取るための余地をほとんど残さない。エネルギー転換のための資金調達と、これまで見過ごされてきた国防軍の再建が歳出の大部分を占め、新たな外的ショックが発生した場合の対応能力が制限されることになる。
金利とエネルギー価格はしばらくの間、最近よりも高い水準で推移し、多くの企業の利潤と財務の健全性に影響を与えるだろう。
現在のインフレの緩和は、保険料のほとんどが契約者の売上高に連動しているため、コファスの保険料の増加ペースを鈍化させるはずである。
コファスは、リスク環境がさらに正常化することを期待しつつ、状況に応じていきたい。
 
 
1 Book yield calculated on the average of the investment portfolio excluding non-consolidated subsidiaries.
2This estimated solvency ratio is a preliminary calculation made according to Coface’s interpretation of Solvency II regulations and using the Partial Internal Model. The final calculation may differ from this preliminary calculation. The estimated solvency ratio is not audited.
3 The distribution proposal will be submitted to the Annual General Shareholders’ Meeting to be held on 17 May 2022.
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