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2015.10.15
カントリーリスク&経済レポート

四半期部門リスク評価のアップデート - 2015年10月更新

四半期部門リスク評価のアップデート - 2015年10月更新

エネルギー部門はかつてない高リスク。情報通信技術部門は唯一上方修正。自動車部門は再建中。

世界的な成長は減速しているが(GDP見通しは2014年の2.7%に対し、2015年は2.6%)、部門の活力は世界各地で大きく異なる。コファスはアジア新興市場諸国の自動車部門、三つの調査対象地域のエネルギー、及び西欧の情報通信技術の3部門について、今四半期のリスク評価を修正した。石油業界の苦境にもかかわらず、北米はいまだ上昇傾向の強い活動のおかげで、依然として最もリスクの低い地域となっている。

 

エネルギー:リスクは3地域で高まっている

石油価格の新たな下落に伴い、コファスは三つの調査対象地域のエネルギー部門を格下げした。現在リスクは「高い」水準にある。主要な石油企業が投資を減らしているため、石油サービス企業が弱まっている。

  • 三つの地域のうち、北米は昨年4月にすでに1段階格下げされている。第2四半期における経済の回復(2015年及び2016年の予想成長率は2.5%)にもかかわらず、石油価格の下落により依然としてすべての地域の中でもっとも厳しい状況にある。投資の劇的な削減に加え、鉱業・製造業も負債水準が高く、価格は下落のプレッシャー下にある。
  • 西欧では、この部門はシェールガス操業の開発を停止した国と石油価格の崩壊により打撃を受けている。設備投資を減らさざるを得ない企業もある。
  • 中国の減速の影響を受けているにもかかわらず、主要な石油企業の公共性がセーフガードとなっており、アジア新興市場諸国への影響は少ないと感じられる。しかし、公的融資を利用しづらいプレイヤーには大きな影響が出るだろう。

アジア新興市場諸国の自動車部門:経済の減速を受け、「中程度の」リスクに格下げ

自動車部門は再建途中である。北米では特に高級車の販売によって好調である。西欧は費用削減のための多数の再建プログラムにより成長軌道に戻り、同部門には明るい兆しが見えている。しかしフォルクスワーゲンの問題により、特にドイツや中欧諸国など、同社の地元販売の割合が大きい地域では、状況に陰りがでる恐れがある。

コファスが「中程度の」リスクに格下げしたアジア新興市場諸国では、状況はより困難である。中国での売上成長率は、2015年の1月から8月までで2.6%に下がった。中国経済の減速と競争の激化により、製造部門の活動に影響が出ている。同部門は過去に享受した2桁水準とはほど遠い「新しい成長水準」に順応しなければならない。

 

欧州における回復により、情報通信技術部門のリスクは減少

情報通信技術部門の評価は、西欧のリスク水準が「中程度」であるため、現在すべての地域で同じである。新たなビデオプラットフォームの開発とあいまった低コストにより、個人消費の水準が高く、需要が維持されている。最後に、個人向けストレージサービスの開発が順調に成長している。企業が獲得できる市場シェアがまだある。

 

若干飽和状態に達してはいるが、アジア新興市場諸国の企業は4Gの開発など、新たなものに着手できる。北米では、この部門のプレイヤーは、フェイスブックやグーグルのような「新しい」プレイヤーとともに情報通信における強い競争圧力に直面している。

 

金属、製紙・木材はウォッチ下

  • エネルギー部門同様、金属部門も世界的、特に北米での価格の下落に直面している。また、アジア新興市場諸国における生産能力過剰の問題も大きな打撃を与えている。
  • 製紙・木材部門は、生産能力過剰の問題と電子メディアとの競争に直面している。しかしアジア新興市場諸国では、輸出向けの加工により上昇している。

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